Edgen Stock·Mar 16 2026, 11:36D.A. Davidson은 Adobe의 목표가를 대폭 하향 조정했는데, 이는 리더십 변화, 매출 성장 둔화, 그리고 생성형 AI 전략의 재정적 영향에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
3월 13일, 투자회사 D.A. Davidson은 Adobe Inc.에 대한 매우 비관적인 전망을 제시하며, 주식 목표가를 500달러에서 300달러로 40% 대폭 하향 조정했습니다. 이러한 급격한 하향 조정은 월스트리트에서 소프트웨어 회사의 가치 평가와 인공지능으로부터의 경쟁 압력을 헤쳐나갈 능력에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
D.A. Davidson의 이번 움직임은 분석가들 사이의 광범위한 비관적 전환의 일부입니다. 이는 최근 바클레이즈가 Adobe에 대한 등급을 '비중확대'에서 '동일 비중'으로 하향 조정하고 목표가를 275달러로 낮춘 이후에 나왔습니다. 바클레이즈는 오랜 기간 재임했던 CEO 샨타누 나라옌(Shantanu Narayen)의 예상치 못한 사임 발표를 불확실성의 주요 원인으로 꼽았습니다. 이러한 리더십 전환은 예상보다 부진했던 1분기에 대한 우려를 가중시켰는데, Adobe의 순신규 연간 반복 매출(ARR) 4억 달러는 바클레이즈의 4억 6천만 달러 추정치에 미치지 못했습니다.
1분기 실적 부진은 Adobe 자체 AI 전략으로 인한 직접적인 재정적 타격 때문이었습니다. 바클레이즈는 고객들이 높은 ARPU(평균 사용자당 수익) 구독에서 Firefly와 같은 도구에 대한 낮은 ARPU 생성형 크레딧 팩으로 전환함에 따라 Adobe Stock 사업에 약 7천만 달러의 역풍이 불었다고 분석했습니다. Adobe 경영진은 2026 회계연도 가이던스를 유지하며 하반기 가속화를 예상했지만, 분석가들은 새로운 프리미엄 중심 모델이 '성공을 입증하는 데 시간이 걸릴 것'이라고 믿고 있습니다. 이러한 변화는 2026년에 이미 광범위한 애플리케이션 소프트웨어 부문이 15% 하락한 가운데 발생했으며, AI의 파괴적인 재정적 영향에 대한 투자자들의 광범위한 불안을 시사합니다.
