CSX Corporation publie ses résultats du T3 2025 suite aux améliorations opérationnelles et aux changements stratégiques

CSX annonce ses performances financières du T3 2025

CSX Corporation (NASDAQ : CSX) a annoncé ses résultats financiers du troisième trimestre 2025 le 16 octobre, avec un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,44 $, dépassant les estimations des analystes. Cette performance intervient malgré une légère baisse de revenus d'une année sur l'autre et une charge de dépréciation du goodwill non monétaire notable de 164 millions de dollars. L'accent mis par la société sur l'efficacité opérationnelle et les domaines de croissance stratégiques semble être un moteur clé du sentiment des investisseurs.

Aperçu détaillé des résultats et des opérations

Pour le troisième trimestre de 2025, CSX a enregistré des revenus totalisant 3,59 milliards de dollars. Bien que cela représente une diminution de 1 % par rapport au troisième trimestre de 2024, cela a dépassé les attentes du consensus. Le bénéfice net déclaré s'élevait à 694 millions de dollars, soit 0,37 $ par action. Cependant, en excluant la dépréciation du goodwill de 164 millions de dollars, principalement liée à Quality Carriers, le bénéfice net ajusté était de 818 millions de dollars, se traduisant par un BPA ajusté de 0,44 $. Les analystes ont noté que sans cette charge ponctuelle, la rentabilité sous-jacente aurait été d'environ 0,51 $ par action. Au troisième trimestre de 2024, la société a déclaré un résultat d'exploitation de 1,35 milliard de dollars et un bénéfice net de 894 millions de dollars, soit 0,46 $ par action.

Les métriques opérationnelles ont montré une amélioration dans plusieurs domaines clés. Le volume a augmenté de 1 % par rapport au T3 2024, atteignant 1,61 million d'unités. Les miles par wagon par jour sont passés de 128,4 au T3 2024 à 136,6, et la vitesse des trains est passée de 18,0 MPH en 2023 à 18,9 MPH. Le temps de stationnement s'est amélioré, passant de 11,5 heures au T1 2025 à 9,5 heures, et la conformité au plan de voyage est passée de 84 % en 2024 à 87 %. L'efficacité énergétique s'est également améliorée, passant de 1,02 gallon par mille tonnes-brutes en 2023 à 0,94 gallon.

Réaction du marché et facteurs sous-jacents

Suite à la publication des résultats, les actions CSX ont progressé de 1,49 % à 36,78 $ en après-Bourse, indiquant une réaction positive du marché. Cette réponse optimiste est principalement attribuée aux bénéfices ajustés plus solides que prévu et aux progrès évidents en matière d'efficacité opérationnelle, malgré le fait que les chiffres GAAP aient été affectés par la dépréciation du goodwill. Les investisseurs semblent se concentrer sur la rentabilité sous-jacente de la société et ses initiatives stratégiques.

Le secteur ferroviaire et le secteur des transports au sens large naviguent dans des conditions de marché mitigées. La direction de CSX a souligné un virage vers une stratégie axée sur l'intermodalité, ce qui s'est avéré être un point positif au cours du trimestre. Les revenus intermodaux ont augmenté de 4 % pour atteindre 527 millions de dollars, avec un volume en hausse de 5 % à 768 000 unités par rapport au T3 2024, bénéficiant des expéditions internationales solides et des volumes portuaires plus élevés. Inversement, les revenus du charbon ont diminué de 11 % sur un volume total inférieur de 3 %, reflétant une réduction significative de la dépendance à ce segment. Le volume et les revenus des marchandises sont restés relativement stables, diminuant de 1 % d'une année sur l'autre.

Contexte plus large et création de valeur actionnariale

Le pivot stratégique de CSX est soutenu par des projets d'infrastructure achevés, tels que le Howard Street Tunnel, qui améliorent la capacité du réseau et facilitent la croissance des services intermodaux, en particulier dans le Nord-Est. L'engagement de la société envers les rendements actionnariaux reste robuste, avec des distributions de capital significatives par le biais de rachats d'actions. Au cours des cinq dernières années, les actions en circulation ont diminué de 18,55 %, un mouvement qui améliore généralement le bénéfice par action pour les actionnaires restants. Depuis le début de l'année, CSX a distribué 1,28 milliard de dollars en rachats d'actions et 730 millions de dollars en dividendes.

Le sentiment des analystes renforce une perspective positive.

"CSX est un 'Achat' après la publication de ses résultats du T3. L'accent mis par la société sur les améliorations opérationnelles et l'expansion intermodale stratégique, associé à des distributions actionnariales robustes, la positionne bien pour la création de valeur à long terme."

Cette perspective souligne que même avec des revenus légèrement en baisse, la force opérationnelle sous-jacente et la stratégie d'allocation de capital sont des attraits clés pour les investisseurs.

Perspectives et considérations futures

Pour l'avenir, CSX prévoit une croissance globale du volume d'une année sur l'autre pour l'ensemble de l'année 2025. La société s'attend à maintenir ses performances opérationnelles et ses gains d'efficacité au quatrième trimestre. Les dépenses d'investissement pour 2025 sont projetées à 2,5 milliards de dollars, hors dépenses de reconstruction après ouragan. La direction a réitéré une approche équilibrée et opportuniste des rendements du capital, suggérant la poursuite des rachats d'actions et des dividendes. Les facteurs clés à surveiller au cours des prochains trimestres incluent l'expansion continue des services intermodaux, la gestion de la baisse continue des volumes de charbon et les conditions économiques plus larges affectant la demande de fret au sein du secteur des transports.