Edgen Stock·Oct 03 2025, 14:02由于主要矿山停产，全球铜供应正在显著收紧，推动价格上涨并提振铜矿股票估值。这种新的乐观情绪在Solaris Resources等公司中表现明显，该公司股价已达到52周高点。
全球铜供应出现了显著中断，导致市场收紧，并随后推动工业金属价格上涨。加拿大皇家银行资本市场观察到，继重大生产中断后，上周铜库存跳涨 6.4%，表现优于金属本身。最具影响力的中断发生在 自由港麦克莫兰（FCX） 位于印度尼西亚的 格拉斯伯格矿，该矿是全球第二大铜生产商，于2025年9月8日遭受了灾难性的泥石流。预计到2026年底，此事件将从全球供应中减少约 525,000至591,000吨 铜，约占全球矿山产量的 2.6%。
与此同时，智利国家铜业公司（Codelco） 在隧道坍塌后暂停了其在智利的 埃尔特尼恩特矿 的运营，而 哈德贝公司（Hudbay） 位于秘鲁的 康斯坦西亚磨坊 则因社会动荡暂时停止运营。总的来说，这些中断造成了即时供应赤字，迫使市场进行重新校准。
这些意料之外的供应冲击的汇合导致铜市场显著重新定价。高盛已将其2025年铜市场预测从预计的 105,000吨 盈余修正为 55,500吨 赤字。同样，基准矿产情报预计全球市场将面临自2004年以来最大的赤字。分析师将当前环境描述为铜的“买入机会”，尽管存在相当大的波动风险。
市场反应是基于这样的理解：尽管一些中断可能是暂时的，但铜潜在的结构性赤字预计将持续到至少2027年。这种赤字是由不足的已承诺采矿项目造成的，目前计划在2025-2030年每年仅增加 439万吨，这个数字被认为不足以满足预期的需求增长。9月份铜价达到每吨 10,485美元，一些主要银行预测在供应紧张的情况下，铜价可能达到每吨 15,000美元 的峰值，比当前水平高出 43%。
除了即时供应限制外，新兴部门的强劲需求正在为铜创造强大的看涨理由。人工智能（AI）基础设施、电动汽车（EV） 和 可再生能源项目 的扩展正在显著增加铜的消耗。例如，电动汽车所需的铜量大约是传统内燃机汽车的四倍。人工智能基础设施，包括数据中心和先进机器人技术，也需要大量铜用于布线、冷却系统和电力分配。
然而，看涨前景受到某些风险的制约。中国消耗了全球近 60% 的铜，其经济已显示出疲软迹象，截至2025年9月，其官方制造业PMI已连续六个月低于50点的扩张门槛。此外，铜价上涨正在加速铝替代品的采用，特别是在暖通空调和电气应用中，这构成了一种替代风险。
在充满活力的铜市场中，Solaris Resources Inc. (TSX:SLS) 的投资者兴趣显著飙升。该公司股价达到了52周高点 每股6.59美元，在过去一年中上涨了 161.38%。这一表现使其市值达到 10.6亿美元。H.C. Wainwright 最近将其对 Solaris Resources 的目标价从 11美元 上调至 13美元，并维持买入评级，此前该公司与 Royal Gold 达成了 2亿美元 的融资协议，旨在推进其在厄瓜多尔的旗舰项目 Warintza项目。
尽管这种乐观情绪重新燃起，但 Solaris Resources 仍面临持续的项目特定挑战，特别是来自土著的抵抗。历史上，该公司股价在2024年7月曾跌至 3.31加元（2.41美元），部分原因在于 土著舒阿尔阿鲁塔姆人民（PSHA） 对 Warintza项目 的反对。此前因监管挑战而终止的与 紫金矿业 的 1.3亿加元（9450万美元） 交易也影响了项目推进的资金。
Solaris最近与 PSHA 签署了一项里程碑式协议，旨在与Warintza周边的所有土著组织建立正式关系。该公司还表示，最终的技术环境影响评估（EIA）已提交政府审查，并且预计将启动自由、事先和知情协商（FPIC）程序。这些举措的成功对于 Warintza项目 的顺利推进至关重要。
由于供应中断将继续施加压力，铜市场在短期内可能仍将以高价格和波动性为特征。由于电气化和人工智能需求，铜的结构性牛市前景在2027年之前仍然引人注目，这可能超过中国经济潜在放缓和替代效应的影响。
对于 Solaris Resources 而言，前景取决于其有效降低风险和推进 Warintza项目 的能力。尽管当前市场情绪提供了顺风，但成功驾驭监管审批、社区参与和融资将至关重要。投资者将密切关注 FPIC 程序的进展以及该公司在日益复杂的全球资源环境中展示可持续、社区主导发展的能力，以确保其运营的长期可行性。
