El sector del consumo se enfrenta a vientos en contra en medio del aumento de los costes y el deterioro de la confianza del consumidor

El sector del consumo bajo presión en medio de las ganancias generales del mercado

Si bien el mercado de renta variable estadounidense en general ha demostrado una fuerza considerable hasta octubre de 2025, con el S&P 500 avanzando un 15,31% en lo que va del año y el Nasdaq 100 superando con un 18,22%, el sector del consumo está experimentando importantes vientos en contra. Esta divergencia pone de manifiesto un mercado bifurcado, donde los avances transformadores en inteligencia artificial y tecnologías verdes, junto con los sólidos resultados corporativos de las empresas de crecimiento de gran capitalización y una política acomodaticia de la Reserva Federal, no se han traducido uniformemente en todos los segmentos de la economía. El sector del consumo, que abarca tanto los segmentos discrecionales como los básicos, ha exhibido un rendimiento variado y a menudo rezagado, principalmente debido a las persistentes presiones de costos, el aumento de los aranceles y una notable disminución de la confianza del consumidor.

Rendimiento detallado en los segmentos de consumo

El rendimiento de las acciones de consumo revela una imagen matizada. Los Bienes de Consumo Básico (XLP), tradicionalmente considerados un sector defensivo, han tenido un rendimiento inferior constante, registrando un modesto aumento del 0,4% en lo que va del año al 7 de octubre de 2025, lo que lo convierte en el sector con peor rendimiento del año y se mantuvo plano en el tercer trimestre de 2025. Esto se atribuye a un entorno de mercado de "asunción de riesgos" que favorece el crecimiento, a tasas de interés aún elevadas que hacen que los rendimientos por dividendos sean menos atractivos, e incluso a preocupaciones sobre el impacto de los medicamentos para bajar de peso GLP-1 en ciertos patrones de consumo de alimentos y bebidas.

Las acciones de Consumo Discrecional (XLY) han experimentado una mayor volatilidad. Después de un desafiante primer semestre de 2024, el sector experimentó un fuerte repunte a finales de 2024, superando al S&P 500. Sin embargo, volvió a rezagarse en el primer semestre de 2025, cayendo un 4,2% para su peor rendimiento semestral en tres años, antes de subir un 8,9% en el tercer trimestre de 2025. Esta ciclicidad subraya la sensibilidad del sector a los cambios económicos, ejemplificado por una caída de casi el 22% en las acciones de Tesla (TSLA) a principios de 2025 debido a las débiles ventas de vehículos eléctricos y la intensificación de la competencia, lo que impactó significativamente las métricas generales del sector. La disminución de los ahorros de los hogares, la inflación persistente y los altos costos de endeudamiento continúan ejerciendo presión sobre ambos segmentos de consumo.

Ganancias corporativas y vientos en contra macroeconómicos

Varias empresas de consumo destacadas están navegando en un entorno operativo desafiante, marcado por el aumento de los costos de los insumos y los gastos relacionados con los aranceles, lo que lleva a revisiones a la baja en sus perspectivas financieras.

Delta Air Lines navega por una demanda mixta

Delta Air Lines (DAL) tiene previsto presentar sus resultados del tercer trimestre del año fiscal 2025 el jueves 9 de octubre, con el consenso de los analistas proyectando ganancias por acción de 1,56 dólares sobre 15 mil millones de dólares en ingresos. Esto sigue a un EPS de 2,06 dólares en el segundo trimestre. A pesar de un sólido historial de no fallar las estimaciones de consenso, las acciones de DAL se han mantenido estancadas, con una caída del 3-4% en lo que va del año. Se observó una "liquidación de septiembre", atribuida a una sólida demanda de viajes premium y corporativos yuxtapuesta con una demanda minorista más suave, lo que indica una disparidad en los patrones de gasto del consumidor en todos los niveles de ingresos.

Constellation Brands lidia con el impacto de los aranceles

Constellation Brands (STZ), un actor importante en bebidas alcohólicas, ha visto caer significativamente sus acciones, un 35% en lo que va del año y un 41% con respecto al año anterior, alcanzando su nivel más bajo desde 2020. La compañía se enfrenta a un impacto arancelario directo sustancial, estimado en 70 millones de dólares en su negocio de cerveza y 20 millones de dólares en su negocio de vino este año. Se proyecta que solo los aranceles sobre el aluminio reduzcan las ganancias en casi 50 millones de dólares. La decisión de la administración estadounidense de duplicar los aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio al 50% en junio de 2025, con nuevos aranceles del 30% sobre las importaciones de la Unión Europea y México a partir del 1 de agosto de 2025, ha exacerbado estas presiones. Estos costos aumentados, que no pueden compensarse completamente con ajustes de precios, llevaron a Constellation Brands a reducir su perspectiva de EPS comparable para el año fiscal 2026 a 11,30-11,60 dólares desde la guía anterior de 12,60-12,90 dólares.

"El entorno arancelario actual presenta un notable viento en contra, que impacta directamente en nuestros costos operativos y, posteriormente, en nuestras proyecciones de rentabilidad", afirmó un representante de la compañía, reconociendo el desafiante panorama.

McCormick se adapta a las presiones persistentes de los costos

McCormick (MKC), el gigante de las especias y los saborizantes, informó un crecimiento sostenido impulsado por el volumen en su segmento de consumo durante su llamada de ganancias del tercer trimestre de 2025 el 7 de octubre, a pesar de las persistentes presiones de los costos. La compañía elevó su estimación de inflación de costos para todo el año 2025 a dígitos bajos a medios y ahora proyecta que su margen bruto se mantendrá estable, una revisión de la guía anterior. Su margen de beneficio bruto ajustado disminuyó en 120 puntos básicos en el tercer trimestre, principalmente debido a los mayores costos de las materias primas, los aranceles nuevos y existentes, y los gastos de apoyo a la capacidad. Se espera que los costos arancelarios brutos actuales de McCormick para 2025 asciendan a aproximadamente 70 millones de dólares, un aumento de los 50 millones de dólares proporcionados anteriormente, con una exposición arancelaria anualizada bruta total que ascenderá a aproximadamente 140 millones de dólares. En consecuencia, la compañía redujo su guía de BPA ajustado a 3,00-3,05 dólares para el año fiscal 2025, citando el aumento de los aranceles y los costos de las materias primas como los principales impulsores.

El deterioro de la confianza del consumidor señala precaución

Además de los desafíos corporativos, la confianza del consumidor se ha deteriorado. La Encuesta de Expectativas del Consumidor de septiembre de 2025 del Banco de la Reserva Federal de Nueva York reveló un mayor pesimismo con respecto tanto a la inflación futura como a la estabilidad del mercado laboral. Las expectativas de inflación mediana para el horizonte de un año aumentaron del 3,2% al 3,4%, y para el horizonte de cinco años, aumentaron del 2,9% al 3,0%. Al mismo tiempo, las expectativas del mercado laboral empeoraron, con las expectativas medianas de crecimiento de las ganancias a un año disminuyendo al 2,4%, la lectura más baja desde abril de 2021. La probabilidad media de pérdida de empleo aumentó al 14,9%, superando el promedio de los últimos 12 meses, mientras que las expectativas de crecimiento del gasto de los hogares disminuyeron. Esta perspectiva combinada señala un consumidor cauteloso, lo que podría frenar la demanda futura de bienes discrecionales y esenciales.

Perspectivas: Potencial de recortes de tasas en medio de desafíos persistentes

De cara al futuro, los recortes de tasas de interés anticipados por la Reserva Federal en el tercer trimestre de 2025 podrían servir como un catalizador potencial, aliviando la presión financiera sobre los hogares y estimulando potencialmente el gasto del consumidor. Los menores costos de endeudamiento podrían ampliar el repunte del mercado, con los inversores rotando de nombres tecnológicos ricamente valorados a sectores cíclicos con precios más atractivos. Sin embargo, los desafíos subyacentes de la inflación persistente, las tasas de interés elevadas y las tensiones comerciales geopolíticas en curso –que contribuyen a las cargas arancelarias y la volatilidad de los precios de las materias primas– sugieren que una recuperación sostenida para el sector del consumo dependerá de algo más que solo ajustes de política monetaria. Las empresas probablemente continuarán implementando estrategias de mitigación como el abastecimiento alternativo y la eficiencia de la cadena de suministro para navegar el entorno económico impredecible.