Conagra Brands đối mặt với dự báo sụt giảm lợi nhuận trong bối cảnh áp lực chi phí liên tục

Conagra Brands đối mặt với những thách thức lớn về lợi nhuận trước báo cáo quý 1

Conagra Brands, Inc. (CAG) dự kiến sẽ báo cáo sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận quý đầu tiên của năm tài chính 2026, báo hiệu những thách thức liên tục trong lĩnh vực thực phẩm đóng gói. Công ty, nổi tiếng với các thương hiệu như Slim Jim, Marie Callender's và Birds Eye, đang phải đối mặt với áp lực đáng kể từ lạm phát dai dẳng và sự thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng.

Kỳ vọng của các nhà phân tích chỉ ra sự sụt giảm mạnh

Khi Conagra Brands chuẩn bị công bố lợi nhuận quý đầu tiên của năm tài chính 2026 vào ngày 1 tháng 10, ước tính đồng thuận của các nhà phân tích dự báo một sự suy thoái đáng kể. Ước tính đồng thuận của Zacks về doanh thu là 2,61 tỷ USD, cho thấy mức giảm 6,5% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến sẽ giảm mạnh hơn nữa, với mức đồng thuận là 0,33 USD, đại diện cho mức giảm 37,7% so với cùng kỳ năm trước. Điều này xảy ra khi CAG có lịch sử bỏ lỡ ước tính lợi nhuận, với mức lợi nhuận bất ngờ âm 3,6% trung bình trong bốn quý gần nhất.

Thị trường phản ứng với áp lực chi phí và nhu cầu ngày càng tăng

Sự sụt giảm dự kiến bắt nguồn từ sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và hoạt động. Conagra đã phải vật lộn với lạm phát dai dẳng, những bất lợi về tỷ giá hối đoái và những hạn chế về nguồn cung tiếp tục từ năm tài chính 2025. Chi phí tăng cao trên toàn bộ nguyên liệu thô – đặc biệt là protein như thịt bò và thịt gia cầm, và các nguyên liệu đầu vào như thép tấm do thuế quan – cùng với chi phí đóng gói, nhân công và logistics tăng lên, đang làm giảm biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của công ty dự kiến sẽ giảm 300 điểm cơ bản trong quý tới.

Hơn nữa, nhu cầu của người tiêu dùng suy yếu ở một số danh mục và cuộc chiến để thu hút nhân khẩu học trẻ tuổi, những người thường thích các sản phẩm "sạch và tinh khiết" hơn các mặt hàng "giữa kệ" truyền thống, đã hạn chế sức mạnh định giá của Conagra. Việc không thể bù đắp chi phí đầu vào tăng thông qua tăng giá càng gây áp lực lên lợi nhuận. Phân khúc quốc tế cũng được dự kiến sẽ góp phần vào sự sụt giảm doanh thu, với doanh số dự kiến giảm 7,6%.

Hàm ý rộng hơn và bình luận của chuyên gia về tăng trưởng so với cổ tức

Chuyên gia tài chính Jim Cramer đã bày tỏ sự hoài nghi của mình về sức hấp dẫn đầu tư của Conagra, nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết về tăng trưởng trong môi trường lạm phát hiện nay. Ông đã tuyên bố:

"Không, bạn thấy đấy, chúng tôi muốn tăng trưởng ở cổ phiếu. Chúng tôi không muốn cổ tức, đặc biệt là những cổ tức cao như vậy, bởi vì có lẽ có điều gì đó không ổn. Chúng tôi thích mua cổ phiếu để tăng trưởng. Đó thực sự là liều thuốc duy nhất sẽ bảo vệ bạn khỏi lạm phát và sẽ bảo vệ… danh mục đầu tư của bạn khỏi hoạt động kém hiệu quả. Chỉ có tăng trưởng thuần túy, và Conagra không có điều đó."

Tâm lý này nhấn mạnh một xu hướng thị trường rộng lớn hơn, nơi các nhà đầu tư ưu tiên các công ty thể hiện quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ để chống lại lạm phát, làm cho các công ty có cổ tức cao, tăng trưởng thấp trở nên kém hấp dẫn hơn. Mặc dù Conagra đưa ra tỷ suất cổ tức đáng chú ý là 7,7% (tính theo năm là 1,40 USD mỗi cổ phiếu, hoặc 0,35 USD hàng quý tính đến tháng 9 năm 2025), tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty là 58,58%. Cramer bày tỏ sự thận trọng hơn nữa về tính bền vững của cổ tức, lưu ý:

"Một công ty phải trả lời về việc liệu họ có vấn đề trong việc chi trả cổ tức hay không là một công ty mà tôi nói [đừng mua, đừng mua, đừng mua]."

Conagra gần đây đã chạm mức thấp nhất trong 52 tuần là 18,18 USD. Trong quý thứ tư của năm tài chính 2025, công ty đã bỏ lỡ ước tính lợi nhuận, báo cáo 0,56 USD mỗi cổ phiếu so với mức dự kiến là 0,61 USD, và doanh thu giảm 4,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,78 tỷ USD. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của công ty là 7,92 lần. Công ty đang gánh một khoản nợ dài hạn đáng kể là 8,3 tỷ USD so với tổng tài sản 20,9 tỷ USD và tổng tiền mặt 68 triệu USD.

Nhìn về phía trước: Những thách thức tiếp diễn và trọng tâm chiến lược

Hướng dẫn năm tài chính 2026 của Conagra báo hiệu những bất lợi tiếp tục. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ sẽ nằm trong khoảng từ (1)% đến 1%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến sẽ giảm mạnh xuống còn từ 11,0% đến 11,5% từ mức 14,1% trong năm tài chính 2025. Đáng lo ngại nhất là hướng dẫn EPS điều chỉnh từ 1,70 USD đến 1,85 USD, đại diện cho mức giảm 24-26% so với mức 2,30 USD của năm tài chính 2025. Ban quản lý dự kiến lạm phát chi phí khoảng 7% trong năm tài chính 2026, bao gồm 4% lạm phát cốt lõi và 3% từ tác động thuế quan.

Bất chấp những thách thức này, Conagra đang tập trung vào các sáng kiến chiến lược, bao gồm đầu tư vào các danh mục bữa ăn đông lạnh và đồ ăn nhẹ có tiềm năng cao, các chương trình năng suất đang diễn ra và các sáng kiến tiết kiệm chi phí để nâng cao khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, sự sụt giảm dự kiến trong lợi nhuận đặt ra câu hỏi về tính bền vững của cổ tức, với tỷ lệ chi trả cổ tức có khả năng tăng lên khoảng 80%. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty dự kiến sẽ xấu đi xuống khoảng 3,85 lần khi lợi nhuận giảm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo lợi nhuận sắp tới để có thêm thông tin chi tiết về khả năng của công ty trong việc vượt qua những bất lợi dai dẳng này và quỹ đạo của các điều chỉnh chiến lược của nó.