CommScope는 연결 및 케이블 솔루션(CCS) 사업부를 Amphenol에 105억 달러에 매각하여 부채를 대폭 줄이고 향후 배당금 지급을 가능하게 할 계획입니다. 이 전략적 매각은 CommScope의 재무 구조를 혁신하고 운영을 재집중하는 것을 목표로 합니다.

CommScope, 105억 달러에 연결 및 케이블 솔루션 사업부를 Amphenol에 매각

미국 시장은 **CommScope Holding Company (NASDAQ:COMM)**가 연결 및 케이블 솔루션(CCS) 사업부를 **Amphenol (NYSE:APH)**에 105억 달러에 매각하고 2025년 2분기 강력한 재무 실적을 발표한 것에 긍정적으로 반응했습니다. 이 소식은 CommScope 주가를 86.26% 급등시켰으며, 이는 상당한 부채 감소와 전략적 재집중에 대한 투자자들의 낙관론을 반영합니다.

자세한 사건

8월 4일, CommScope는 2025년 2분기 실적을 발표했으며, 통합 순매출 13억 8천8백만 달러로 전년 대비 32% 증가했으며, 조정 EBITDA는 79% 급증한 3억 3천8백만 달러를 기록했습니다. 그러나 발표의 핵심은 CCS 사업부를 Amphenol에 105억 달러의 전액 현금 거래로 매각하기 위한 최종 계약이었으며, 2026년 상반기에 완료될 것으로 예상됩니다.

CommScope는 매각으로 얻은 상당한 수익을 2025년 6월 현재 72억 달러의 장기 부채와 13억 달러의 우선주 부채로 구성된 상당한 부채 부담을 해결하는 데 사용할 계획입니다. 회사는 모든 미결제 부채를 상환하고 우선주를 상환할 계획이며, 거래 완료 후 60~90일 이내에 상당한 초과 현금을 주주들에게 배당금으로 분배할 것으로 예상하고 있습니다. 이 전략적 매각은 CommScope의 재무 구조를 변화시켜 "잔여 회사"를 최소한의 레버리지와 강력한 현금 흐름 생성으로 포지셔닝하는 것을 목표로 합니다.

"잔여 회사"는 CommScope의 액세스 네트워크 솔루션(ANS) 및 RUCKUS 사업으로 구성됩니다. 이들 부문은 2025년 2분기에 총 5억 1천3백만 달러의 매출을 기록하여 전년 대비 58% 증가했으며, 조정 EBITDA는 2024년 2분기 대비 326% 크게 증가한 1억 2천7백만 달러를 기록했습니다. CommScope는 이러한 잔여 자산이 2025년에 3억 2천5백만 달러에서 3억 5천만 달러 사이의 조정 EBITDA를 창출할 것으로 예상하고 있습니다.

Amphenol의 경우, CommScope의 CCS 사업 인수은 특히 인공지능(AI) 및 클라우드 컴퓨팅을 지원하는 분야에서 고성장 데이터 센터 인프라 시장에서 입지를 강화하기 위한 전략적 움직임입니다. 2025년에 약 36억 달러의 매출과 26%의 EBITDA 마진을 창출할 것으로 예상되는 CCS 사업은 Amphenol의 기존 제품 라인을 보완하는 강력한 광섬유 상호 연결 솔루션 포트폴리오를 제공합니다.

시장 반응 분석

CommScope 발표에 대한 시장의 열렬한 반응은 높은 레버리지에 시달리는 기업들에게 부채 감소와 전략적 집중의 중요성을 강조합니다. CommScope 주가 급등은 회사가 상당한 부채를 해소할 수 있는 능력에 대한 투자자들의 신뢰를 반영합니다. 2024년에는 2027년 부채가 달러당 35센트까지 거래되어 심각한 재정난을 시사했습니다. 이 움직임은 CommScope의 대차대조표 위험을 효과적으로 줄이고 주주 수익을 위해 자본을 확보합니다.

Amphenol의 경우, 이번 인수는 핵심 성장 부문으로의 신중한 확장으로 인식됩니다. CCS의 제품을 통합함으로써 Amphenol은 이러한 분야의 폭발적인 수요를 활용하여 급성장하는 AI 및 클라우드 인프라를 위한 연결 솔루션을 제공하는 데 지배적인 세력이 되는 것을 목표로 합니다. 이번 거래는 완료 후 첫 해에 Amphenol의 희석 주당 이익(EPS)에 증가할 것으로 예상됩니다.

광범위한 맥락 및 함의

이번 매각은 CommScope에게 중요한 변곡점입니다. CommScope는 역사적으로 인수로 인해 악화된 높은 부채 부담으로 어려움을 겪었습니다. 이번 거래는 회사가 기존의 하드웨어 중심 CCS 사업에서 벗어나 ANS 및 RUCKUS 부문에 집중할 수 있도록 합니다. 이들 부문은 최근 특히 DOCSIS 4.0 기술 및 클라우드 인프라에서 강력한 성장을 보였습니다.

그러나 CommScope의 잔여 사업의 장기적인 품질과 성장 전망에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다. "잔여 회사"는 낮은 EBITDA 배수로 인해 시각적으로 저렴해 보이지만, 분석가들은 ANS 및 RUCKUS의 성장이 주기적이며 지속적이지 않다고 지적합니다. 이는 매각된 CCS 사업에 혜택을 준 AI 및 데이터 센터의 순풍과는 다릅니다. 이번 매각은 또한 CommScope의 AI 상승 잠재력에 대한 직접적인 노출 대부분을 제거합니다.

반대로, Amphenol의 인수 전략은 변화하는 시장 수요에 적응하는 회사의 민첩성을 강조합니다. 이 움직임은 확장되는 AI 및 데이터 센터 생태계에 필수적인 고급 연결 솔루션에 대한 광범위한 산업 트렌드와 일치합니다. Amphenol의 경영진은 강력한 성장과 수익성에 대한 실적을 보유하고 있으며, 이번 인수는 중요한 기술 인프라에서 그들의 입지를 더욱 공고히 합니다.

전문가 의견

경영진은 이번 거래가 주주 및 채권자, 고객, 공급업체, 직원을 포함한 모든 이해관계자에게 전략적으로 유익하다고 강조했습니다. 목표는 "잔여 회사"를 최소한의 레버리지로 포지셔닝하면서 강력한 현금 흐름 생성을 유지하는 것입니다.

그러나 일부 분석가들은 CommScope의 잔여 사업에 대해 주의를 표명합니다. Investing Group Leader인 Ian Bezek은 다음과 같이 말했습니다.

"투자자들이 잔여 CommScope 사업에 더 높은 배수를 부여하기 전에 잔여 자산이 스스로를 증명해야 한다고 생각합니다." 그는 또한 CCS 매각이 CommScope의 AI 상승 잠재력 대부분을 제거했으며, 2024년 이러한 사업의 EBITDA 생성이 낮았다는 점을 들어 ANS 및 RUCKUS 자산의 전체 사업 주기 동안의 품질은 불확실하다고 언급했습니다.

향후 전망

CommScope의 경우, 당장의 미래는 2026년 상반기에 예상되는 CCS 매각의 성공적인 완료와 그 이후의 주주들에게 초과 현금 배분에 초점을 맞출 것입니다. 투자자들은 ANS 및 RUCKUS 부문의 성과를 면밀히 모니터링하여 매각 후 환경에서 지속적인 성장과 수익성을 제공할 수 있는 능력을 평가할 것입니다. 회사의 강력한 현금 흐름 유지 능력과 고객 집중 위험 관리 능력은 장기적인 가치 평가에 핵심이 될 것입니다.

Amphenol의 경우, CCS 사업 통합은 중요한 과제가 될 것입니다. 이번 인수는 Amphenol을 AI 및 클라우드 인프라 공간에서 더욱 강력한 플레이어로 포지셔닝합니다. 시장은 Amphenol이 새로운 자산을 얼마나 효과적으로 활용하여 제품 제공을 확장하고 AI 데이터 센터에 예상되는 상당한 성장을 활용할 것인지 주시할 것입니다. 거래 완료 후 Amphenol의 EPS에 대한 증분 효과는 추적해야 할 중요한 지표가 될 것입니다. 이번 거래는 디지털 전환 및 AI 가속화에 대한 증가하는 요구를 충족하기 위한 통합 및 전략적 정렬이라는 광범위한 산업 트렌드를 의미합니다.