Cantor Equity Partners va introduire en bourse Twenty One, axé sur le Bitcoin, via une transaction de-SPAC

Cantor Equity Partners Facilite l'Introduction en Bourse de Twenty One Axé sur le Bitcoin

Cantor Equity Partners (CEP) avance ses plans pour introduire en bourse Twenty One Capital, Inc. (Twenty One), une nouvelle entité dédiée à la trésorerie Bitcoin et aux opérations de fintech. La transaction, structurée comme un de-SPAC, devrait se conclure au troisième ou quatrième trimestre de 2025, positionnant Twenty One comme une société cotée en bourse axée uniquement sur l'accumulation et la gestion du Bitcoin.

Détails de la Transaction et Positionnement Stratégique

Twenty One a signé un accord définitif de regroupement d'entreprises avec CEP (Nasdaq: CEP), une société d'acquisition à but spécifique. À la clôture de cette transaction, Twenty One devrait être majoritairement détenue par Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde et co-fondateur de Twenty One, et Bitfinex, avec une participation minoritaire significative détenue par SoftBank Group Corp.

La société est structurée pour accumuler du Bitcoin et optimiser la propriété par action. Twenty One et CEP ont obtenu des accords de souscription pour 585 millions de dollars de capital supplémentaire via des obligations convertibles garanties de premier rang (385 millions de dollars) et un financement PIPE en actions ordinaires (200 millions de dollars). Ces fonds sont destinés à l'acquisition de Bitcoin supplémentaires et aux besoins généraux de l'entreprise. Twenty One devrait se lancer avec plus de 43 500 Bitcoins, une détention qui en ferait la troisième plus grande trésorerie Bitcoin d'entreprise au monde. Ce chiffre est basé sur un coût d'acquisition moyen pondéré de 87 280,37 dollars par Bitcoin.

Pour refléter sa stratégie centrée sur le Bitcoin, Twenty One introduira deux indicateurs de performance clés :

Bitcoin Par Action (BPS) : Cette métrique mesurera le montant de Bitcoin attribuable à chaque action entièrement diluée, offrant un aperçu direct de l'exposition des actionnaires à l'actif numérique.
Taux de Retour Bitcoin (BRR) : Cette métrique évaluera le taux de croissance du BPS au fil du temps, en exprimant la performance de la société en termes de Bitcoin plutôt qu'en monnaie fiduciaire traditionnelle.

La transaction valorise Twenty One à une valeur d'entreprise pro-forma de 3,6 milliards de dollars, basée sur un prix spot du Bitcoin de 84 863,57 dollars au 21 avril 2025.

Réaction du Marché et Perspectives des Analystes

L'anticipation de l'introduction en bourse de Twenty One a attiré l'attention sur la performance boursière de CEP, qui a démontré une forte corrélation avec les mouvements de prix du Bitcoin. Ce lien direct expose les investisseurs à une volatilité significative inhérente au marché des crypto-monnaies. Contrairement à des sociétés telles que MicroStrategy (MSTR), qui détient d'importantes quantités de Bitcoin mais exploite également des activités traditionnelles, Twenty One vise un modèle pure-play, évitant les passifs opérationnels non liés au Bitcoin et les risques de dilution potentiels.

Un analyste a attribué une note de 'Vendre' à CEP, citant les risques amplifiés associés à cette exposition concentrée et centrée sur le Bitcoin. Pour les investisseurs cherchant principalement une exposition au Bitcoin, des fonds négociés en bourse (ETF) établis tels que IBIT ou FBTC sont suggérés comme des alternatives potentiellement plus appropriées, offrant un accès diversifié sans les risques opérationnels spécifiques d'une seule entreprise.

Contexte Plus Large et Implications pour les Marchés d'Actifs Numériques

Cette transaction de-SPAC souligne une tendance plus large d'implication institutionnelle croissante et la création de nouveaux véhicules d'investissement publics pour les actifs numériques. Le modèle de trésorerie Bitcoin pure-play, tel qu'exemplifié par Twenty One, présente une proposition unique, particulièrement compte tenu de la demande continue d'exposition directe aux crypto-monnaies sur les marchés financiers traditionnels. Cependant, ce modèle met également en évidence les défis liés à l'évaluation des sociétés dont l'actif principal est une monnaie numérique très volatile.

Certains observateurs du marché ont décrit la stratégie des sociétés de trésorerie Bitcoin comme un 'glitch d'argent infini', où les sociétés tirent parti de l'appréciation du prix du Bitcoin pour lever des capitaux, ce qui à son tour alimente de nouveaux achats de Bitcoin et des augmentations subséquentes du prix des actions. Bien que ce mécanisme puisse offrir des gains amplifiés, il introduit également une couche significative de risque liée directement aux fluctuations souvent imprévisibles du Bitcoin.

Commentaires d'Experts

Jack Mallers, co-fondateur et PDG de Twenty One, a souligné l'ambition de l'entreprise :

"Nous pensons que Bitcoin mérite une société publique digne de son éthos... Twenty One est un nouveau type de société publique : construite sur Bitcoin, soutenue par des preuves, et animée par une vision de remodeler le système financier mondial. Nous ne sommes pas ici pour battre le système existant, nous sommes ici pour en construire un nouveau."

Paolo Ardoino, PDG de Tether, a ensuite articulé l'importance fondamentale du Bitcoin :

"Bitcoin représente plus qu'un simple actif financier, c'est un protocole fondamental pour la liberté, la transparence et la résilience."

Perspectives

La réussite de la transaction de-SPAC reste subordonnée à l'approbation des actionnaires de CEP et à d'autres conditions de clôture habituelles. Les investisseurs suivront de près la trajectoire du prix du Bitcoin, qui influencera directement la valorisation de Twenty One et la performance de ses actions une fois cotées en bourse. L'introduction de produits et services financiers natifs du Bitcoin par Twenty One sera également un domaine clé à surveiller, car la société cherche à accélérer l'adoption et la littératie du Bitcoin au sein de l'écosystème financier. Le débat en cours entre l'exposition directe aux entreprises et les investissements diversifiés en ETF pour accéder au marché du Bitcoin est susceptible de s'intensifier à mesure que de telles entreprises émergent.

source :

[1] CEP devrait dé-SPAC XXI au T3/T4 2025 (NASDAQ:CEP) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4825823-cep- ...)[2] Tether, SoftBank Group et Jack Mallers lancent Twenty One, une société native de Bitcoin, par le biais d'un regroupement d'entreprises avec Cantor Equity Partners (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Twenty One prévoit d'ajouter 5 800 Bitcoins avant sa cotation prévue, portant ses avoirs à au moins 43 500 BTC - Business Wire (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 19 2025, 14:31

BE Semiconductor Industries positionnée pour une croissance tirée par l'IA au milieu de la volatilité du marché

BE Semiconductor Industries prête pour une croissance tirée par l'IA BE Semiconductor Industries (BESIY), un acteur clé du secteur des semi-conducteurs, est stratégiquement positionnée pour une croissance substantielle à long terme, principalement stimulée par la demande croissante d'encapsulation avancée dans les puces d'intelligence artificielle (IA). Cette perspective s'inscrit malgré une certaine faiblesse des revenus actuels et une valorisation élevée, comme détaillé dans de récents rapports d'analystes. L'encapsulation avancée stimule la demande à long terme BESIY est spécialisée dans les équipements critiques de die-attach et d'encapsulation essentiels pour la fabrication de puces de nouvelle génération. La direction de l'entreprise, y compris le PDG Richard W. Blickman, a souligné lors de sa Journée des Investisseurs 2025 le déploiement étendu des technologies d'IA dans les centres de données, le edge computing et les applications grand public jusqu'en 2030. Cette tendance, associée à l'adoption accélérée des structures d'assemblage 2.5D et 3D basées sur des chiplets et au niveau des wafers, devrait considérablement stimuler la demande pour les solutions d'encapsulation avancée de BESIY pour les applications logiques et mémoire. En signe de confiance clair, BE Semiconductor Industries a augmenté ses objectifs financiers à long terme. L'entreprise prévoit désormais des revenus compris entre 1,5 milliard et 1,9 milliard d'euros, contre un objectif précédent de plus de 1 milliard d'euros. Les prévisions de marge brute ont été relevées à 64-68% (contre 62-66%), et les objectifs de marge d'exploitation sont désormais fixés à 40-55% (contre 35-50%). Cette révision optimiste est en partie attribuée à la demande croissante pour ses systèmes de die-attach sub-micrométriques et ses systèmes de die-attach grand public liés à l'IA. Réaction du marché et examen de la valorisation Le sentiment des investisseurs autour de BESIY reflète une dualité : optimiste quant aux perspectives à long terme tirées par la demande de puces d'IA, mais prudent en raison des incertitudes à court terme liées à la valorisation et aux prévisions. Alors que l'action de la société, BESIY, a clôturé à 127 euros au T3 2025, affichant une augmentation de 2,71% malgré des résultats inférieurs aux estimations, une action connexe, BESVF, a connu une augmentation de prix significative de 15,33%, se négociant à 155,24. Cela suggère un intérêt considérable du marché pour les activités plus larges de BESI et son exposition au marché de l'IA en plein essor. Cependant, un examen plus approfondi des métriques de valorisation présente une image nuancée. Alors que les analystes perçoivent BE Semiconductor Industries comme potentiellement sous-évaluée de 2,5%, avec une juste valeur de 137 euros comparée à sa dernière clôture de 133,55 euros, son ratio cours/bénéfice (P/E) de 62,2x est notablement plus élevé que la moyenne de l'industrie européenne des semi-conducteurs de 36,2x. Cela suggère que l'action pourrait actuellement être "évaluée à la perfection", ce qui implique qu'une grande partie de son potentiel de croissance future est déjà prise en compte dans son cours actuel. Positionnement stratégique dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs BE Semiconductor Industries joue un rôle critique et habilitant dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, d'autant plus que l'IA continue de redéfinir le paysage de l'industrie. Alors que de nombreux investisseurs se concentrent sur les concepteurs de puces et les fonderies, les fournisseurs d'équipements comme BESIY sont des moteurs essentiels de l'innovation et de la croissance. Le leadership de l'entreprise dans les technologies avancées de die-attach et d'encapsulation, y compris son système TCB Next capable de liaisons à pas de 5 microns pour les puces IA de pointe et l'intégration de mémoire à large bande passante (HBM), la position à l'avant-garde de cette transformation. Au T2 2025, les commandes de systèmes de liaison hybride, tirées par les applications informatiques 2.5D liées à l'IA, ont enregistré une augmentation séquentielle de 30%, contribuant à un carnet de commandes de 120 millions de dollars et offrant une visibilité structurelle jusqu'en 2028. Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré une baisse de revenus de 2,1% en glissement annuel au T2 2025, principalement due à la faiblesse des marchés mobiles et automobiles, BESIY a démontré une augmentation séquentielle des revenus de 2,8%, soutenue par une demande croissante pour les systèmes de die-attach et de liaison hybride. Le consensus des analystes maintient une note "acheter" pour BESIY, citant une forte demande structurelle pour la liaison hybride et l'encapsulation d'IA, qui sont des tendances de longue durée avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) projeté de plus de 30% pour les revenus de liaison hybride. La confiance de la direction est soulignée par les achats d'initiés au T3 2025, le PDG Richard Blickman et d'autres dirigeants maintenant une position d'achat nette. Pour l'avenir, le profil de marge à long terme de l'entreprise reste robuste, avec des marges brutes et d'exploitation prêtes à s'étendre à mesure que son activité d'encapsulation avancée se développe. Les objectifs de prix pour BESIY varient de 117 euros à 205 euros, reflétant un large optimisme quant à l'adoption de l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent l'accélération continue de l'adoption de l'IA, la capacité de l'entreprise à naviguer dans les ralentissements cycliques potentiels du marché plus large des semi-conducteurs, et son innovation continue dans les technologies d'encapsulation critiques qui soutiennent la miniaturisation et l'augmentation des performances exigées par la prochaine génération de matériel IA.

Oct 19 2025, 13:35

Barrick Mining Corporation vend sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group

Barrick cède sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group Barrick Mining Corporation (NYSE:B, TSX:ABX) a annoncé un accord pour vendre sa participation de 89,7 % dans la mine d'or de Tongon située en Côte d'Ivoire à l'Atlantic Group. La transaction, évaluée à un maximum de 305 millions de dollars, marque une étape significative dans le rééquilibrage stratégique continu du portefeuille de Barrick. L'événement en détail L'accord prévoit une contrepartie totale pouvant atteindre 305 millions de dollars pour la participation de Barrick dans Tongon et certaines propriétés d'exploration associées. Cela comprend un paiement initial en espèces de 192 millions de dollars, qui inclut un remboursement de prêt d'actionnaire de 23 millions de dollars dû dans les six mois suivant la clôture. En outre, jusqu'à 113 millions de dollars seront payés en plusieurs versements conditionnels sur cinq ans, les paiements étant liés à la performance future du prix de l'or sur 2,5 ans et aux métriques de conversion des ressources sur 5 ans. L'accord est soumis aux conditions de clôture habituelles, notamment les approbations réglementaires du gouvernement ivoirien, et devrait être finalisé d'ici fin 2025. La mine de Tongon, qui a commencé sa production en 2010 et dont la fermeture initiale était prévue en 2020, a vu sa durée de vie prolongée grâce aux efforts d'exploration réussis de Barrick. Cependant, les récentes métriques de production indiquent une tendance à la baisse, la production d'or attribuable tombant à 56 000 onces au premier semestre 2025, soit une baisse de 30,9 % par rapport aux 81 000 onces de la même période en 2024. Cette baisse a probablement influencé la décision de Barrick de classer Tongon comme un actif non essentiel. Analyse de la réaction du marché Suite à l'annonce, l'action de Barrick a connu une baisse notable, reculant de plus de 6 % sur les principales bourses. Cette réaction immédiate du marché reflète un certain degré d'incertitude des investisseurs et une perte potentielle perçue des revenus futurs de l'actif cédé. Le secteur minier au sens large a également connu des prises de bénéfices, plusieurs producteurs d'or, dont Newmont Corporation et Agnico Eagle Mines, enregistrant des baisses de 7,6 % et d'environ 6 % respectivement. Cela s'est produit après une période de performances extraordinaires en 2025 pour les actions liées à l'or, l'indice FTSE Gold Mines ayant progressé de 133,93 % depuis le début de l'année au 9 octobre 2025. La liquidation souligne la volatilité inhérente au secteur et un marché ajustant ses positions après des gains substantiels. Contexte plus large et implications Ce désinvestissement s'aligne sur la stratégie déclarée de Barrick de rationaliser son portefeuille, en se concentrant sur les actifs de niveau 1 et en élargissant sa présence dans les projets de cuivre. Les recettes de cette vente renforceront le bilan de Barrick et soutiendront son engagement à générer des rendements pour les actionnaires, tout en finançant des initiatives de croissance clés. Barrick a systématiquement cédé des actifs non essentiels, notamment le projet aurifère de Donlin en Alaska, le projet Alturas au Chili, KCGM en Australie et la mine d'or de Hemlo au Canada. Parallèlement, la société réalise des investissements substantiels dans des projets de cuivre majeurs, tels que la coentreprise cuivre-or Reko Diq de 6 milliards de dollars au Pakistan et l'expansion de la Super Mine à ciel ouvert de Lumwana de 2 milliards de dollars en Zambie, se positionnant ainsi pour capitaliser sur la demande croissante de cuivre, tirée par l'électrification et les tendances en matière d'énergies renouvelables. Pour l'Atlantic Group, une entité panafricaine multisectorielle privée avec une forte présence dans 15 pays, l'acquisition de Tongon représente une opportunité significative de renforcer sa position dans le secteur de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Cette décision s'inscrit dans une tendance industrielle plus large vers la localisation de la propriété minière en Afrique, permettant à la mine d'entrer dans un nouveau chapitre sous la direction locale. Depuis sa création, Tongon a contribué à l'économie ivoirienne à hauteur de plus de 2 milliards de dollars par le biais d'impôts, d'infrastructures, de salaires et de paiements aux fournisseurs locaux. Le secteur minier ivoirien lui-même connaît une croissance robuste, la production d'or devant atteindre 62 tonnes en 2025 et un objectif ambitieux de 100 tonnes par an d'ici 2030. Le gouvernement a récemment approuvé 11 nouveaux permis d'exploration minière, dont huit pour l'or, soulignant l'ambition de la Côte d'Ivoire d'attirer les investissements et de diversifier son économie. Du point de vue de la valorisation, Barrick se négocie actuellement à un multiple de bénéfices prévisionnels sur 12 mois de 14,02x, ce qui représente une décote de 12,8 % par rapport à la moyenne de l'industrie de 16,07x. Les analystes prévoient une augmentation des bénéfices d'une année sur l'autre de 67,5 % et de 13,8 % pour 2025 et 2026, respectivement. Perspectives d'avenir L'achèvement de cette transaction d'ici fin 2025 permettra à Barrick de poursuivre la réallocation stratégique de son capital vers ses actifs aurifères et cuprifères de niveau 1. Les investisseurs suivront de près la manière dont Barrick utilisera les produits de cette vente et les progrès de ses investissements majeurs dans le cuivre, qui sont essentiels à la croissance à long terme dans un marché de l'énergie en transition. Pour Atlantic Group, l'accent sera mis sur l'optimisation des opérations à Tongon et l'exploitation de sa présence accrue dans le paysage dynamique de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Les marchés plus larges de l'or et du cuivre continueront d'être influencés par les conditions économiques mondiales, les tendances inflationnistes et la demande des initiatives d'énergie verte, qui façonneront toutes les performances à long terme d'entreprises comme Barrick et de la mine de Tongon nouvellement revigorée sous la direction d'Atlantic Group.