Công ty Campbell dự báo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2026 sẽ giảm đáng kể 12-18%, chủ yếu do tác động của thuế quan đối với thép, nhôm và IEEPA lên chi phí bán sản phẩm của công ty. Công ty đang thực hiện các chiến lược giảm thiểu, nhưng các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về triển vọng.

Campbell Soup Dự Kiến Lợi Nhuận 2026 Giảm Do Sức Ép Thuế Quan

Công ty Campbell (NYSE: CPB) đã công bố dự kiến giảm thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho năm tài chính 2026, dự báo mức giảm đáng kể từ 12% đến 18%. Sự sụt giảm này chủ yếu do chi phí tăng lên từ thuế quan Mục 232 đối với thép và nhôm, cũng như thuế quan áp đặt theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA).

Chi Tiết Sự Kiện

Hướng dẫn tài chính năm 2026 của công ty chỉ ra rằng tổng thuế quan dự kiến sẽ chiếm khoảng 4% chi phí sản phẩm đã bán. Trong số này, khoảng 60% bắt nguồn từ thuế thép và nhôm Mục 232, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất lon súp. Phần còn lại chủ yếu do thuế quan IEEPA toàn cầu, ảnh hưởng đến các mặt hàng nhập khẩu như nước sốt Rao's từ Ý. Gánh nặng thuế quan này là yếu tố chính trong việc dự kiến giảm hai phần ba EPS điều chỉnh cho năm tài chính sắp tới.

Ngoài dự báo EPS, Campbell’s dự kiến doanh thu thuần báo cáo cả năm cho năm tài chính 2026 sẽ giảm 2% đến không đổi, trong khi EBIT điều chỉnh dự kiến sẽ giảm từ 9% đến 13%.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường

Mặc dù hiệu suất vững chắc trong năm tài chính 2025, khi Campbell’s báo cáo lợi nhuận ròng 602 triệu USD, tăng 6% so với năm trước, và doanh thu thuần tăng 6% lên 10,25 tỷ USD (một phần nhờ vào việc mua lại Sovos Brands), triển vọng cho năm 2026 lại trái ngược hoàn toàn. Công ty đối mặt với thách thức đáng kể trong việc giảm thiểu các tác động thuế quan đang diễn ra.

Campbell’s đã vạch ra một chiến lược để giảm thiểu khoảng 60% tác động thuế quan dự kiến. Điều này bao gồm một phương pháp tiếp cận đa diện bao gồm quản lý hàng tồn kho, hợp tác với nhà cung cấp, tìm kiếm cơ hội nguồn cung thay thế và nâng cao năng suất. Công ty cũng dự định thực hiện “các hành động định giá có chọn lọc và có trách nhiệm” khi được coi là hoàn toàn cần thiết.

Ngoài ra, Campbell’s đã tăng mục tiêu tiết kiệm chi phí dài hạn từ 250 triệu USD lên 375 triệu USD vào năm tài chính 2028, với 145 triệu USD đã được thực hiện trong năm tài chính 2025. Để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và nhận diện thương hiệu, đầu tư tiếp thị dự kiến sẽ tăng lên 9% đến 10% doanh thu thuần.

Tuy nhiên, 40% tác động thuế quan còn lại, cùng với chi phí nguyên vật liệu tăng, dự kiến sẽ gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận. Sự cần thiết phải nhập khẩu các nguyên liệu thô chính như thép và nhôm do nguồn cung trong nước không đủ, cùng với thuế quan 50% đối với các mặt hàng nhập khẩu đó, nhấn mạnh tính chất cơ cấu của những áp lực chi phí này.

Bối Cảnh Rộng Hơn Và Hàm Ý

Những thách thức mà Campbell’s phải đối mặt nêu bật một điểm yếu rộng hơn trong Ngành Thực phẩm và Ngành Hàng tiêu dùng thiết yếu đối với các chính sách thương mại và thuế quan toàn cầu. Những yếu tố bên ngoài này có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận và niềm tin của nhà đầu tư.

Từ góc độ định giá, cổ phiếu của Campbell’s (CPB) giao dịch ở mức 33,07 USD vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, dưới giá trị hợp lý ước tính của nó. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) chỉ hơn 11 lần thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 15 lần và mức trung bình ngành thực phẩm đóng gói rộng hơn là 16 lần, cho thấy một khả năng chiết khấu thị trường phản ánh những khó khăn hiện tại.

Bình Luận Của Chuyên Gia

Các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về quỹ đạo tương lai của Campbell’s. CFRA đã điều chỉnh giảm ước tính EPS năm 2026 từ 2,99 USD xuống 2,47 USD, viện dẫn áp lực chi phí kéo dài. Ngược lại, các tổ chức khác, như Bernstein SocGen, đã nâng mục tiêu giá lên 39 USD, bày tỏ sự lạc quan về khả năng của Campbell’s trong việc thích nghi và thực hiện các chiến lược giảm thiểu của mình.

Triển Vọng

Con đường phục hồi của Campbell’s trong năm tài chính 2026 phần lớn sẽ phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài như sự thay đổi trong chính sách thương mại và sự bình thường hóa của chi phí đầu vào. Trọng tâm chiến lược của công ty vào sự xuất sắc trong hoạt động, quản lý chi phí có kỷ luật và tiếp tục đầu tư vào các thương hiệu hàng đầu của mình, đặc biệt là trong phân khúc Bữa ăn & Đồ uống, nhằm mục đích ổn định hiệu suất. Phân khúc Đồ ăn nhẹ cũng dự kiến sẽ ổn định trong nửa cuối năm tài chính 2026. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu quả của các nỗ lực giảm thiểu của Campbell’s và sự phát triển rộng hơn của động lực thương mại toàn cầu như những yếu tố quyết định chính đến hiệu quả tài chính của công ty trong các quý tới.