英國石油（BP）啟動Murlach油田生產，強化碳氫化合物戰略

開篇

英國石油公司（BP plc）已開始在英國北海的Murlach油田進行生產，這標誌著這家能源巨頭在2025年啟動的第六個重要上游項目。這一發展是BP重新調整戰略的關鍵組成部分，該戰略日益強調其傳統油氣業務，以提高生產能力和股東回報。

事件詳情

Murlach油田是一個再開發項目，重新啟動了一個在21世紀初曾投入運營的油田。預計該油田在高峰期將為東槽區項目（ETAP）貢獻約15,000桶油當量/日（boe/d），ETAP是北海中部的一個長期樞紐。這是更廣泛倡議的一部分，BP在2025年的六個新開發項目，包括兩個石油項目和四個天然氣項目，預計在高峰期將合計提供150,000桶油當量/日。這些努力與BP到2027年底實現總計新增250,000桶油當量/日的峰值淨產量戰略目標一致，最終目標是到2030年實現總產量在230萬至250萬桶油當量/日之間。

市場反應分析

BP重新強調碳氫化合物生產的「重置BP」計劃，標誌著其偏離了早期加速能源轉型的承諾。這一由首席執行官Murray Auchincloss公布的戰略轉變，旨在平衡短期股東價值與全球對石油和天然氣的持續需求。該公司計劃將油氣年投資增加約20%至約100億美元，同時將低碳倡議的年投資從早前的70億美元目標減少至15億至20億美元。這種資本重新分配旨在推動改善財務業績，目標是到2027年平均資本回報率超過16%。

這一舉措受到多種因素的影響，例如工業和交通運輸領域對石油和天然氣的持續全球需求，以及提高股東回報的驅動。該公司還計劃到2027年實現40億至50億美元的結構性成本大幅削減，並計劃透過同年出售200億美元資產，包括可能退出嘉實多（Castrol）和Lightsource BP等合作夥伴關係。

更廣泛的背景和影響

BP的戰略轉型在能源行業引發了廣泛討論。雖然優先考慮短期盈利能力、更高的油價、精簡的運營以及專注於高回報碳氫化合物項目已顯示出立竿見影的好處，帶來了更高的利潤率和股東回報，但對長期脆弱性的擔憂依然存在。在積極的財務更新，包括2025年第二季度調整後淨收入24億美元超出分析師預期之後，該公司股價在2025年8月4日上漲2.33%至32.49美元。

這種做法與一些歐洲同行形成對比，例如道達爾能源（TotalEnergies），後者對低碳投資保持更強的承諾。然而，其他主要公司如殼牌（Shell）也調整了其轉型計劃，而美國同行如埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）則繼續推行強勁的碳氫化合物增長戰略。埃克森美孚預計到2030年產量將達到540萬桶/日，而雪佛龍預計到2026年將增長6%。

更進一步地說，BP最近上調了其長期油氣需求預測，預計到2050年石油需求將達到約8300萬桶/日（bpd），高於此前預測的7700萬桶/日。天然氣預測也向上調整。此次修訂歸因於地緣政治衝突和貿易保護主義加劇導致能源安全擔憂加劇，儘管可再生能源投資加速，但碳氫化合物的戰略重要性得以延長。

專家評論

「重置BP」戰略在投資者、分析師和氣候倡導者之間引發了激烈辯論。批評者認為，減少對可再生能源和氣候轉型目標的投資可能會使BP在脫碳世界中面臨監管、聲譽和市場風險。正如分析師所指出的：「> BP戰略的即時好處是顯而易見的，更高的油價、精簡的運營以及對高回報碳氫化合物項目的重新關注提高了利潤率和股東回報。然而，擱淺資產和監管壓力帶來了長期風險。」這凸顯了油氣行業在資本效率和能源轉型之間持續存在的緊張關係，平衡了投資者的樂觀情緒與環境審查。

展望未來

未來幾個季度，市場參與者將密切關注BP「重置BP」計劃的執行情況，特別是其能否實現既定的生產目標和財務效率，同時應對來自ESG（環境、社會和公司治理）投資者和氣候倡導者的潛在審查。需要關注的關鍵因素包括資本支出重新分配的進一步更新、資產剝離的進展，以及公司在不斷變化的能源格局中，如何在不損害長期財務韌性的情況下調整戰略。持續的全球能源需求與向可再生能源加速轉變之間的相互作用將繼續定義BP等主要能源公司的戰略選擇。