보잉 상업 및 방위 부문 인도량, 운영 회복 신호

보잉사 (BA)는 3분기 핵심 항공기 인도 프로그램의 가속화를 보고했으며, 이는 운영 회복이 강화되고 있음을 시사하며 뱅크 오브 아메리카 증권의 긍정적인 전망 재확인을 촉발했습니다.

상세 내용: 주요 인도 수치 및 전략적 승리

뱅크 오브 아메리카가 인용한 **에어로 분석 파트너스(AAP)**의 데이터에 따르면, 보잉은 3분기에 약 118대의 737 MAX를 인도할 예정입니다. 이는 2분기 104대 및 작년 같은 기간의 92대에 비해 눈에 띄게 증가한 수치로, 명확한 전년 대비 개선을 반영합니다. 737 MAX 생산은 월 38대 속도로 안정적으로 유지되고 있으며, 8월에 37대가 출고되었고 월말 인도량 증가가 예상됩니다.

787 드림라이너 프로그램 역시 강력한 실적을 보이며 3분기에 26대 인도가 예상됩니다. 이는 2분기 24대보다 개선된 수치이며, 1년 전의 14대에 비해 크게 증가한 것으로, 광폭 동체 프로그램의 지속적인 강세를 나타냅니다.

상업용 항공기 외에도 보잉은 2025년 9월 10일 싱가포르와 P-8A 해상 초계기 4대 공급을 위한 전략적 계약을 체결했습니다. 이 계약은 보잉 방위, 우주 및 보안(BDS) 부문과 인도-태평양 지역에서의 입지를 강화하며, 지역 안보 요구사항과 미국 인도-태평양 전략에 부합합니다.

시장 반응 분석: 면밀한 조사 속의 자신감

이러한 꾸준한 인도 수치는 보잉이 자유 현금 흐름과 전반적인 재무 성과를 개선할 수 있는 능력의 중요한 지표로 간주됩니다. 긍정적인 운영 모멘텀은 뱅크 오브 아메리카 증권 분석가 로널드 J. 엡스타인이 보잉 (BA)에 대한 "매수" 등급과 270달러의 목표 가격을 재확인하는 데 핵심적인 요인이었습니다.

**연방항공국(FAA)**의 지속적인 감시에도 불구하고 737 MAX 생산 안정화 조짐은 투자자 신뢰를 높이고 있습니다. FAA는 현재 월 38대의 항공기 생산 상한선을 유지하고 있으며, 월 42대로의 증가는 4분기 후반의 규제 승인에 달려 있습니다. 보잉 CEO는 재작업 품질 지표에 대한 지속적인 초점을 강조하며, 진전이 이루어지고 있지만 생산율 증가에 대한 내부 벤치마크는 신중하게 관리되고 있음을 시사합니다. 2025년 9월 19일 현재 보잉 주식은 214.19달러에 거래되었으며, 0.68% 소폭 하락했습니다.

더 넓은 맥락과 시사점: 백로그 관리 및 지정학적 순풍

개선된 인도 속도는 보잉이 상당한 주문 잔고를 처리할 수 있게 합니다. 2025년 6월 30일 기준으로 6,581대의 항공기가 잔고로 남아 있었으며, 그 중 4,869대 또는 **74.0%**가 737 MAX였습니다. 787의 1,001대 잔고는 장기 목표를 지원하지만, 관세 및 공급망 문제와 같은 도전 과제는 추가 생산량 증가의 시기에 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 잔고는 약 11.6년치 생산량에 해당하며, 수요 충족이라는 지속적인 과제를 강조합니다.

국방 성장 전략 촉매제로 평가되는 싱가포르 P-8A 인수는 지정학적 필요성과 국방 혁신이 융합되는 더 큰 추세를 상징합니다. 이는 동남아시아의 해상 감시 능력을 향상시키고, 보잉의 지역 해상 초계기 시장 지배력을 강화합니다. 이 시장은 2024년 25억 달러에서 2035년 40억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 2024년 1분기에 **2.2%**의 영업 이익률을 보고한 보잉의 국방 부문을 강화합니다.

경쟁적으로, 에어버스가 단일 통로 부문에서 보잉의 과거 일부 어려움을 활용한 반면, 현재 인도 실적은 보잉이 지위를 회복하고 기존 생산된 제트기 재고를 관리하려는 노력을 나타냅니다.

전문가 논평: 가치 평가 동인 및 잠재적 역풍

뱅크 오브 아메리카 증권의 로널드 J. 엡스타인은 보잉의 예상 정규화 자유 현금 흐름 주당 11.00달러 모델링과 상업용 제트기에 대한 강한 수요를 반영하는 시장 프리미엄을 결합하여 270달러의 목표 가격을 설정했습니다. 737 및 787 모델 모두의 마진 개선과 잠재적인 행동주의 투자 및 국방 계약 수주가 이 가치 평가를 더욱 강화합니다. 그는 다음과 같이 언급했습니다:

"일관된 737 인도량은 보잉이 3분기 증가를 달성하고, 더 강력한 재무 결과와 현금 흐름 회복에 기여하도록 합니다."

그러나 엡스타인은 또한 실행 문제, 노동 제약, 환율 변동 및 평판 위험을 포함하여 보잉의 단기 실적에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 도전 과제들을 언급했습니다. 737 MAX의 재작업 핵심 성과 지표(KPI)에 대한 지속적인 초점은 즉각적인 생산율 증가에는 신중한 관리가 필요함을 시사합니다.

앞으로의 전망: 규제 승인 및 제품 다각화

보잉의 향후 분기별 궤적은 주로 지속적인 운영 개선 및 규제 승인에 달려 있습니다. 주목해야 할 핵심 요소로는 FAA의 737 MAX 생산율을 월 42대로 늘리는 결정이 있으며, 이는 4분기 후반에 예상됩니다. 설계 복잡성으로 인해 2026년 중반으로 지연된 새로운 MAX 7 및 MAX 10 변형의 인증 또한 보잉의 상업 포트폴리오 다각화 및 광범위한 백로그 처리에 중요할 것입니다. 또한, 회사가 공급망 중단을 헤쳐나가고 고가치 방위 계약을 계속 확보하는 능력은 항공우주 부문 내에서 장기적인 재무 건전성 및 시장 지위를 위해 필수적입니다.