Bloom Energy 股價在與甲骨文合作後獲得上漲動力

Bloom Energy 公司 (BE) 股價表現出顯著的上漲動力，這得益於與 甲骨文公司 (ORCL) 的策略合作，為其人工智慧 (AI) 資料中心供電，以及隨後金融分析師的樂觀重新評估。這家清潔能源公司的股票自 7 月下旬與甲骨文的合作首次宣布以來，已上漲約 125%。這一上漲反映出投資者對 Bloom Energy 在快速擴張的 AI 基礎設施市場中作用的信心日益增強，而 摩根士丹利 最近的上調評級進一步鞏固了這一信心。

策略聯盟助推市場樂觀情緒

此次合作將 Bloom Energy 定位為 甲骨文 AI 資料中心可持續且可快速部署的電力解決方案的關鍵提供商。根據協議，Bloom Energy 將提供其氫燃料電池技術，以提供現場基載電力，旨在繞過傳統電網基礎設施的限制。本週，摩根士丹利 分析師 David Arcaro 將 Bloom Energy 的目標股價從 44 美元 上調至 85 美元，預計較近期交易水平還有額外 27% 的上漲空間。Arcaro 修正後的展望強調了一個普遍的市場觀點，即在 AI 生態系統中，電力供應而非運算晶片正在成為下一個關鍵瓶頸——以及巨大的利潤池。

甲骨文的 AI 雄心推動對可靠電力的需求

甲骨文 在 AI 能力方面的積極擴張，特別是其不斷增長的預訂量和剩餘履約義務 (RPO)，凸顯了對強大電力解決方案日益增長的需求。該公司報告稱，在 2025 財年第一季度，RPO 大幅增加至 4550 億美元，這主要歸因於與主要大型語言模型提供商關係的擴展。甲骨文雲基礎設施 (OCI) 預計在 2026 年實現 77% 的增長，並在五年內實現 70% 的年化增長率，到 2030 財年收入預計將達到 1440 億美元。為了支持這一發展軌跡，甲骨文的策略明確尋求將 AI 容量與電網限制解耦。Bloom Energy 的燃料電池系統提供了一個引人注目的解決方案，能夠在大約 90 天 內為整個設施供電，從而規避了通常可能長達 18 到 36 個月 的漫長互連佇列。

「客戶期望以最高性能運行其 AI 工作負載和新的 AI 應用程式。Bloom 的燃料電池技術將加入 OCI 廣泛的能源組合，通過可快速部署且易於擴展的可靠、清潔電力進一步支持我們尖端的 AI 基礎設施。」 甲骨文雲基礎設施執行副總裁 Mahesh Thiagarajan 表示。

財務業績和市場定位

Bloom Energy 的財務業績與市場熱情相呼應。該公司股票年初至今已實現驚人的 229.99% 回報率。在 2025 財年第一季度，Bloom Energy 報告收入約為 3.26 億美元，超出市場普遍預期 11%。該公司在過去十二個月中保持了 22.72% 的收入增長率，毛利率為 30.3%。非 GAAP 毛利率達到約 29%，與公司全年指引一致。對於 2025 財年，Bloom Energy 預計收入在 16.5 億美元 至 18.5 億美元 之間，年增長率約為 19%。為應對持續的需求，Bloom Energy 計劃到 2026 年底將其年製造能力翻倍至 2 吉瓦，並獲得 1 億美元 的投資支持。此外，諸如 48E 投資稅收抵免 和 45V 清潔氫生產抵免 等政策激勵措施有望提高 Bloom Energy 解決方案的經濟可行性，在某些部署中可能將總擁有成本降低高達 30%。

分析師觀點和未來展望

除了 摩根士丹利 之外，瑞銀 (UBS) 和 摩根大通 (JPMorgan) 等其他金融機構也調整了對 Bloom Energy 的目標股價，理由是預計收入加速增長和隨著生產規模擴大而改善的單位經濟效益。Bloom Energy 近期的看漲理由得到藍籌客戶（如 甲骨文）的長期採購訂單、隨著製造規模擴大而提高的利潤可見性以及潛在的經常性服務收入流的支撐。儘管競爭格局正在演變，分析師指出到 2025 年下半年燃料電池市場可能出現新進入者，但 Bloom Energy 快速部署其技術的能力提供了顯著的競爭優勢。展望未來，需要關注的關鍵因素包括與超大規模運算公司的進一步合約、額外的公用事業合作以及電網限制的加劇，所有這些都可能成為 Bloom Energy 持續增長的額外催化劑。晨星 (Morningstar) 也將 甲骨文 的公允價值估算從 205 美元 上調至 330 美元，反映出 OCI 增長軌跡的深遠影響。