Edgen Stock·Oct 23 2025, 18:08黑石集團公布了2025年第三季度強勁的財務業績，其特點是可分配收益和費用相關收益顯著增長，同時股息大幅增加，管理資產達到創紀錄水平。
黑石集團 (BX) 公布了其2025年第三季度財務業績，報告顯示業績強勁，主要盈利指標顯著增長，股息大幅上調。這家另類資產管理公司的業績表明其營運狀況良好，儘管市場即時反應呈現出一些細微差別。
費用相關收益 (FRE) 同比增長26%至15億美元，即每股1.20美元。過去十二個月，FRE 達到60億美元（每股4.92美元）。這一增長是廣泛的，其中房地產領域的費用相關收益增長10%，信貸和保險增長13%，私募股權顯著增長68%，多資產投資同比增長26%。
可分配收益 (DE) 增幅更為顯著，同比飆升48%至19億美元，即每股1.52美元。這一數字顯著超出分析師預期，後者介於每股1.21美元至1.23美元之間。過去十二個月，DE 達到70億美元（每股5.51美元）。此次增長得益於強勁的募資勢頭和大量資金流入。
管理資產 (AUM) 達到行業紀錄的1.24萬億美元，同比增長12%。產生費用的管理資產達9062億美元。該公司報告本季度流入資金542億美元，在過去十二個月中累計達2254億美元，標誌著連續第四個季度流入資金超過500億美元。
本季度部署資金為266億美元，變現總額為306億美元。私募股權的變現額比前三個月增加了一倍多。
為反映對未來現金流的信心，黑石將其季度股息提高了25.2%，達到每普通股1.29美元，將於2025年11月10日支付。
儘管營運數據強勁，但本季度GAAP淨收入降至6.249億美元，即每股0.80美元，略低於分析師預期。季度營收為30.9億美元，也略低於分析師預期的31.1億美元。截至季度末，該公司可用於未來投資的未動用資本（即「乾火藥」）為1881億美元。
董事長兼首席執行官Stephen A. Schwarzman 評論了公司的戰略方向，他表示：「黑石報告了出色的第三季度業績，突出的亮點是卓越的財務表現以及在機構、保險和個人三大主要渠道的強勁募資勢頭。」他強調公司在關鍵增長領域的業務不斷擴大，包括數位和能源基礎設施、私募信貸、亞洲以及另類投資的二級市場。
總裁兼首席營運官Jonathan Gray 強調了交易市場的「週期性上升趨勢」，並指出私募股權 (PE) 部門顯著反彈，投資270億美元，另有240億美元承諾——這是三年多以來的最高水平。Gray 還評論說：「交易大壩終於決堤了。」
黑石的公司和房地產信貸管理資產 (AUM) 突破5000億美元大關，同比增長18%。同樣，私人財富管理資產 (AUM) 增長15%至近2900億美元，保險管理資產 (AUM) 增長19%至2640億美元。該公司的基礎設施投資，包括與能源基礎設施公司Sempra的70億美元合作，實現了最高回報，本季度增長5.2%，利用了Gray 所描述的人工智慧熱潮的「鎬和鏟」。Schwarzman 還澄清說，近期市場違約集中在「銀行主導和銀行銀團信貸，而非私募信貸」，這突顯了他們直接借貸平台的韌性。
儘管財務業績強勁且管理層評論積極，但黑石股票 (BX) 在財報發布後小幅下跌。該股票年初至今的表現顯示下跌6%，跑輸標準普爾500指數。一些分析師將這種細微的市場反應歸因於「混合的收入信號和按市價計價/變現時機的不確定性」，這表明儘管潛在的營運指標強勁，但對收入可預測性或估值的潛在擔憂可能影響了投資者情緒。
然而，該公司的創紀錄管理資產和大量資金流入，預示著投資者對另類資產類別的持續信心。對數位和能源基礎設施等流動性較低、收益較高的投資的戰略重點，以及私募信貸展現出的韌性，都指向更廣泛的資本配置趨勢。黑石強大的市場地位和充足的「乾火藥」表明其具備開展大量未來交易活動的能力，這可能會有助於提高各行業的市場流動性和資產估值。私募信貸與傳統銀行主導信貸的對比表現可能會加速資本向私募債務市場的轉移。
黑石管理層保持樂觀展望，預計2026年資本市場活動將加速。這種前瞻性情緒預示著其多元化投資策略在部署和變現方面可能持續增長。投資者將密切關注全球經濟指標、利率政策和地緣政治發展，所有這些都可能影響資本市場活動以及黑石有效部署其大量「乾火藥」的能力。該公司對數位基礎設施和私募信貸等關鍵增長領域的戰略重視，預計將繼續推動其在不斷演變的另類資產格局中的表現。
