블랙스톤, 영국 물류 자산 Tritax Big Box에 매각 및 전략적 지분 확보

영국 물류 소유권을 재편하는 전략적 부동산 거래

미국 사모펀드 대기업 블랙스톤은 10억 4천만 파운드 규모의 영국 물류 창고 포트폴리오를 **Tritax Big Box REIT Plc (BBOX)**에 매각하기로 합의했습니다. 2025년 10월 22일경에 최종 완료될 것으로 예상되는 이 거래는 현금과 블랙스톤의 Tritax에 대한 상당한 지분 참여를 포함하는 복잡한 하이브리드 거래로 구성됩니다. 이러한 움직임은 높은 금리와 제한된 유동성 환경을 헤쳐나가는 영국 부동산 시장, 특히 물류 부문에서 주목할 만한 발전입니다.

거래 세부 정보 및 재무 구조

41개 부동산 포트폴리오의 인수 대가는 총 10억 3천 5백만 파운드입니다. Tritax는 산탄데르 기업 및 투자 은행으로부터 확보한 새로운 6억 5천만 파운드 규모의 부채 시설을 통해 6억 3천 2백만 파운드의 현금으로 이 거래에 자금을 조달할 것입니다. 나머지 3억 7천 5백만 파운드는 주당 161펜스 가격으로 블랙스톤에 2억 3천 3백 1십만 주의 신주 보통주를 발행하여 지급될 예정입니다. 이 주가는 2025년 10월 10일 Tritax의 종가인 141.9펜스에 비해 13.5%의 프리미엄을 나타냅니다. 완료 시 블랙스톤은 확대된 Tritax Big Box에 약 8.6%의 지분을 보유하게 됩니다.

인수된 포트폴리오는 409개 단위에 걸쳐 650만 평방피트에 달하며, 영국 남동부 지역에 상당한 집중(36%)을 보입니다. 여기에는 32개의 도시 물류 단지와 9개의 대형 창고 자산이 포함됩니다. 이 포트폴리오는 현재 연간 5천 3백만 파운드의 임대료를 창출하며, 점유율 95% 및 가중 평균 미만기 임대 기간 5.9년입니다. Tritax는 28%의 임대료 회복 잠재력을 확인했으며, 예상 임대 가치를 6천 7백만 파운드로 목표하고 있습니다. 블랙스톤은 이러한 잠재력을 지원하기 위해 3년에 걸쳐 2천만 파운드의 임대료 회복 브리지를 제공할 것입니다.

Tritax의 시장 영향 및 레버리지 조정

Tritax의 경우, 이번 인수는 첫 해에 중간 한 자릿수 주당 순이익(EPS) 증가를 가져올 것으로 예상되며, 총 자산 가치를 79억 파운드로 끌어올릴 것입니다. 그러나 이 거래는 2025년 6월 30일 기준으로 보고된 30.9%에서 약 **35%**로 **Tritax의 대출-가치 비율(LTV)**을 증가시킬 것입니다. 이 증가된 레버리지를 관리하고 30-35%의 목표 범위에 맞추기 위해 Tritax는 향후 12-18개월 동안 약 3억 파운드의 목표 자산 처분을 계획하고 있습니다. 이 회사는 무디스로부터 **Baa1(긍정적)**의 강력한 신용 등급을 보유하고 있으며, 인출된 부채의 86%가 고정되거나 헤지된 보수적인 자금 조달 위치를 유지하고 있습니다.

전략적 전환 및 사모 자본 참여

이번 거래는 사모 자본이 공개 상장된 **부동산 투자 신탁(REITs)**과 복잡한 거래에 참여하는 유럽 부동산 시장의 광범위한 추세를 보여줍니다. 특히 REITs가 자산 가치보다 낮게 거래될 때 그렇습니다. 블랙스톤이 2026년 12월 31일까지의 록업 계약과 2027년 12월 31일까지의 정지 약정을 수반하여 Tritax에 상당한 지분을 취하기로 한 결정은 Tritax의 성장 전략과 영국 물류 부문에 대한 장기적인 신뢰를 강조합니다. 블랙스톤 유럽 회장 제임스 세팔라(James Seppala)는 이러한 지분 소유가 Tritax의 시장 포지셔닝에 대한 그들의 믿음을 반영한다고 확인했습니다. 이 접근 방식은 블랙스톤이 직접적인 자산 매각을 전략적이고 장기적인 포지션으로 전환함으로써 높은 금리와 제한된 유동성에 적응하는 부동산 시장을 탐색할 수 있도록 합니다. 관련된 자산은 주로 2020년에 마감된 98억 유로 규모의 펀드인 Blackstone Real Estate Partners Europe VI를 통해 축적되었으며, 이는 유럽 물류 수요에 대한 블랙스톤의 지속적인 투자 논리를 강조합니다.

전망: 추가 포트폴리오 최적화 및 시장 역학

이 거래는 Tritax가 레버리지를 관리하기 위해 계획된 처분을 실행함에 따라 추가 포트폴리오 최적화의 잠재력을 시사합니다. 블랙스톤과의 전략적 파트너십은 미래 협력 및 시장 통찰력을 위한 길을 열 수도 있습니다. 관찰자들은 거시 경제 상황으로 인한 더 넓은 영국 부동산 부문의 지속적인 조정에 비추어 Tritax의 처분 프로그램 실행과 통합 포트폴리오의 성과를 모니터링할 것입니다. 이 거래는 사모펀드 회사와 REITs가 진화하는 부동산 시장에서 가치를 창출하기 위한 창의적인 자금 조달 솔루션과 전략적 동맹을 모색함에 따라 미래의 유사한 하이브리드 거래에 대한 청사진 역할을 할 수도 있습니다.