Edgen Stock·Oct 14 2025, 02:43빌리빌리 (NASDAQ:BILI)는 주가가 크게 상승한 후 한 분석가에 의해 '매수'에서 '보유'로 주식 등급이 조정되었으며, 이는 애널리스트의 목표가에 근접한 가치평가를 가져왔습니다. 광고 및 게임 분야에서 회사의 근본적인 사업 강점은 인정되지만, 이번 하향 조정은 광범위한 시장 불확실성 속에서 재조정된 위험-보상 프로필을 반영합니다.
중국의 유명 영상 공유 플랫폼인 **빌리빌리 (NASDAQ:BILI)**는 2025년 10월 13일 한 애널리스트에 의해 주식 등급이 '매수'에서 '보유'로 조정되었습니다. 이러한 재조정은 주가가 22.50달러에서 27-29달러 범위로 크게 상승하여 애널리스트의 28달러 목표가에 근접한 후에 이루어졌습니다. 이러한 움직임은 회사의 강력한 근본적인 사업 기반을 인정함에도 불구하고, 최근의 상승세에 비해 주식의 매력도가 재평가되었음을 시사합니다.
한 애널리스트가 빌리빌리의 주식 등급을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정한 주요 원인은 주가의 상당한 상승 때문이었습니다. 이전 '매수' 등급은 주가가 22.50달러에 거래될 때 발행되었으며, 당시에는 저평가되었다는 인식에 기반했습니다. 그러나 주가가 27-29달러로 상승하면서 위험-보상 프로필이 변화했고, 이는 수정된 전망을 촉발했습니다.
이번 조정은 고립된 사건이 아니라 빌리빌리를 둘러싼 광범위한 애널리스트 활동의 일부입니다. 2025년 7월, JP모건은 빌리빌리의 등급을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했으며, 게임 부문의 단기 성장 둔화와 매력적이지 않은 위험-보상 프로필에 대한 우려를 언급했습니다. 동시에 이 회사는 목표 주가를 21달러에서 24달러로 상향 조정했습니다. 반대로 모건 스탠리는 목표 주가를 22달러에서 23달러로 상향 조정하면서 '동일 비중' 등급을 유지했으며, 이는 할인된 현금 흐름 (DCF) 평가를 앞당긴 데 따른 변화라고 설명했습니다. 바클레이즈 또한 빌리빌리의 광고 가치 창출 및 마진 확대 성공을 강조하며 목표 주가를 25달러에서 28달러로 상향 조정했습니다. 최근에는 CFRA가 수요일에 빌리빌리의 목표 주가를 25달러에서 32달러로 상향 조정하면서 '보유' 등급을 유지했습니다. 이러한 다양한 조정은 빌리빌리의 미래 궤적에 대한 애널리스트 관점의 역동적인 특성을 강조합니다.
'보유'로 등급 하향 조정은 BILI 주식에 대한 매수 압력 둔화 또는 단기 매도 활동 가능성을 시사합니다. 애널리스트는 회사의 자산 경량, 플랫폼 기반 비즈니스 모델과 광고 및 게임에서의 잠재력을 인정했지만, 수정된 등급은 상당한 랠리 이후 즉각적인 상승 여력이 제한될 수 있음을 시사합니다. 애널리스트는 또한 "광범위한 시장에서 위험 상승 배경"을 고려했으며, 이는 빌리빌리와 같은 성장 지향적인 주식에 대한 하향 압력을 악화시킬 수 있습니다. 이러한 정서는 견고한 기본 요소를 가진 회사조차도 빠른 성장 기간 이후 거시 경제 불확실성과 가치평가 우려로 인한 역풍에 직면할 수 있음을 강조합니다. 일부 애널리스트가 인지하는 공정 가치보다 높은 현재 거래 가격은 시장이 이미 단기 성장 전망의 상당 부분을 반영했음을 시사합니다.
빌리빌리는 사용자 기반의 **70%**를 차지하며 평균 연령이 26세인 Z세대+ 사용자들 사이에서 독특한 위치를 차지하며 강력한 운영 성과를 계속해서 보여주고 있습니다. 사용자 지표는 견고하며, 6월 일일 활성 사용자 수는 전년 대비 7% 증가한 1억 9백만 명에 달하고, 일일 평균 사용 시간은 6% 증가한 105분입니다. 이 플랫폼은 현재 2억 7천만 명의 공식 회원을 보유하고 있으며, 이는 전년 대비 11% 증가한 수치입니다.
재무적으로 빌리빌리는 2025년 상반기 강력한 실적을 보고했으며, 매출은 전년 대비 21.6% 증가한 143억 4천만 위안을 기록했습니다. 이러한 성장은 모바일 게임 매출 68% 증가와 광고 매출 20% 증가한 44억 5천만 위안에 힘입어 회사의 첫 중간 이익을 달성했습니다. 2025년 2분기 실적에서는 주당 순이익이 1.29달러로 애널리스트 전망치인 1.20달러를 넘어섰고, 매출은 73억 4천만 달러로 예상치인 73억 3천만 달러를 약간 상회했습니다. 특히 광고 부문은 2023년 초부터 매 분기 20% 이상의 성장률을 유지했으며, 이는 부분적으로 AI 기반 타겟팅 도구에 의해 주도되었습니다.
이러한 긍정적인 지표에도 불구하고, 과제는 여전히 남아 있습니다. 게임 부문은 2024년 3분기에 매출이 전 분기 대비 80% 급증하여 18억 위안을 기록하며 상당한 성장을 보였으나, 2025년 2분기에는 16억 위안으로 감소했습니다. JP모건은 게임 매출 성장률이 상반기 **24%**에서 하반기에는 단 **5%**로 둔화될 것으로 예상하는데, 이는 주로 게임 삼국의 강력한 성과로 인한 높은 비교 기반 때문입니다. 게임 매출의 이러한 잠재적인 둔화는 전반적인 성장에 단기적인 역풍을 제시합니다.
가치평가 측면에서 빌리빌리 주식은 모건 스탠리에 따르면 P/E 비율이 369배, JP모건에 따르면 2025년 수익의 34배로 상당한 프리미엄으로 거래되고 있습니다. InvestingPro 분석은 주식이 현재 공정 가치보다 높게 거래되고 있음을 시사합니다. 그러나 회사는 건강한 유동 비율 1.6과 대차대조표상 부채보다 많은 현금을 바탕으로 "우수"한 재무 건전성 점수를 유지하고 있습니다. 빌리빌리는 또한 주식 환매 프로그램에 따라 1억 1천 6백 4십만 달러로 6,400,000주를 환매하는 등 적극적으로 주식 환매에 참여하고 있습니다.
애널리스트들은 빌리빌리의 미래에 대해 다양한 관점을 제시합니다. 바클레이즈와 같은 낙관적인 애널리스트들은 지속적인 강력한 광고 성장으로 인한 회사의 광고 수익화 및 마진 확대 성공을 강조합니다. CFRA는 Z세대+ 사용자 중심과 독점 게임의 성공적인 출시, 그리고 광고에서의 AI 통합으로 인한 지속적인 성장 모멘텀을 강조합니다.
그러나 JP모건을 포함한 비관적이거나 더 신중한 애널리스트들은 어려운 전년 대비 비교로 인해 2025년 하반기 게임 매출이 예상보다 둔화될 것에 대한 우려를 표명합니다. 또한 주요 신규 게임 출시가 단기 촉매제로서 부재한 것이 상승 여력을 제한할 수 있다고 지적합니다. 합의 애널리스트 목표 가격은 장기적인 마진 전망과 비용 통제에 대한 신뢰를 반영하여 28.11달러로 약간 상승했지만, 최근 랠리 이후 가치평가가 대체로 공정하며, 결과적으로 매력적이지 않은 위험/보상 역학으로 이어진다는 점도 인정합니다.
"빌리빌리는 광고 및 게임 성장에 힘입어 상당한 수익성 잠재력을 가진 자산 경량, 플랫폼 기반 비즈니스입니다." 한 애널리스트가 언급하며, 등급 조정 속에서도 인정받는 내재 가치를 강조했습니다.
빌리빌리의 향후 분기별 궤적은 지속적인 AI 통합과 효과적인 수익화 전략을 통해 광고 부문의 성장을 유지하는 능력에 달려 있습니다. 게임 부문의 성과, 특히 이전 성공으로 인한 높은 비교 기준을 헤쳐나가는 것이 중요한 요소가 될 것입니다. 투자자들은 새로운 게임 출시와 그들의 시장 수용도를 면밀히 주시할 것입니다. 또한, 광범위한 거시 경제 상황과 텐센트 및 바이트댄스와 같은 경쟁자들의 경쟁 압력은 빌리빌리의 시장 위치와 가치평가에 계속 영향을 미칠 것입니다. 회사의 비용 통제와 주식 환매에 대한 집중은 장기적인 가치 창출에 대한 약속을 나타내지만, 단기적인 정서는 게임 성과와 전반적인 시장 위험 선호도에 계속 민감할 것으로 예상됩니다.
