Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway'i, 2025 2. Çeyrek 13F dosyasını açıklayarak UnitedHealth Group ve çelik üreticisi Nucor'a yapılan önemli yeni yatırımları detaylandırdı. Holding ayrıca konut inşaatçıları Lennar ve D.R. Horton'daki paylarını artırırken, Apple ve Bank of America'daki pozisyonlarını azalttı ve T-Mobile'dan tamamen çıktı. Bu stratejik değişiklikler, değer odaklı sektörlere ve kritik altyapıya yapılan odaklanmış bir yatırımı gösteriyor.

Pazar Genel Bakışı: Berkshire Hathaway'in 2025 2. Çeyrek Portföy Değişiklikleri

ABD hisse senetleri, Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway'inin (BRK.A, BRK.B) 2025 yılı ikinci çeyrek 13F düzenleyici bildiriminin 14 Ağustos 2025 Perşembe günü açıklanmasının ardından piyasa duyarlılığında dikkat çekici değişimler gördü. Dosyalama, önemli yeni hisse senedi pozisyonları ve portföy ayarlamalarını ortaya koyarak belirli sektörlere yönelik stratejik bir yeniden kalibrasyona işaret etti.

Yeni Yatırım Detayı: Sağlık ve Endüstri Odaklı

Berkshire Hathaway, UnitedHealth Group (UNH) ve Nucor (NUE) şirketlerinde önemli yeni paylar oluştururken, çeşitli konut inşaatçılarındaki varlıklarını da artırdı. 30 Haziran 2025 itibarıyla Berkshire Hathaway, yaklaşık 5 milyon adet UnitedHealth Group hissesine sahipti ve bu hisselerin değeri yaklaşık 1,6 milyar dolardı. Sağlık devine yapılan bu yatırımın 2024'ün dördüncü çeyreğinden itibaren biriktirildiği ve Berkshire Hathaway'in ani piyasa etkisini azaltmak için satın alma aşamasında düzenleyici kurumlardan gizli muamele talep ettiği bildirildi.

Sanayi sektöründe Berkshire, çelik üreticisi Nucor'un 6,61 milyon hissesini satın alarak yaklaşık 856,8 milyon dolar değerinde bir pay elde etti. Amerikan ekonomisine yapılan bir bahsi daha da güçlendiren holding, konut piyasasındaki varlığını da artırdı. Lennar (LEN) şirketindeki payı önemli ölçüde büyüdü; yaklaşık 7 milyon yeni hisse satın alınarak, A sınıfı hisselerin toplam değeri yaklaşık 780 milyon dolara ve B sınıfı hisseler için ek 19 milyon dolara ulaştı. Berkshire ayrıca D.R. Horton (DHI) şirketine yeniden yatırım yaparak yaklaşık 1,49 milyon hisse satın aldı ve bu hisselerin değeri yaklaşık 191,5 milyon dolardı. Ayrıca Allegion (ALLE) ve Lamar Advertising (LAMR) şirketlerinde daha küçük yeni pozisyonlar açıklandı ve Chevron (CVX) pozisyonuna ek 3 milyon hisse eklendi.

Aksine, Berkshire Hathaway bazı dikkat çekici elden çıkarmalar yaptı. Firma, Apple (AAPL) hisselerinin 20 milyonunu sattı ve Bank of America (BAC) hisselerinin 26 milyonunu elden çıkardı. Çeyrek ayrıca, 1 milyar dolar değerindeki T-Mobile (TMUS) hissesinden tamamen çıkışı gördü ve bu, dönemdeki tek tam elden çıkarma oldu.

Stratejik Gerekçe ve Piyasa Tepkisi

Piyasa, açıklamalara anında olumlu bir tepki gösterdi; bu, genellikle "Buffett etkisi" olarak adlandırılan bir olgudur. UnitedHealth Group hisseleri, uzatılmış işlemlerde %10'dan fazla fırlarken, Nucor'un hisse senedi fiyatı mesai sonrası yükselerek %8 sıçrama ile 155,25 dolara ulaştı. Hem Lennar hem de D.R. Horton da haberin ardından fiyat sıçramaları yaşadı.

Berkshire Hathaway'in yatırım stratejisi, bazı analistlerin "aykırı değer" olarak adlandırabileceği bir yöne doğru eğiliyor gibi görünüyor. Devam eden düzenleyici soruşturmalar, CEO'nun istifası ve azalan kazanç görünümüne rağmen UnitedHealth Group'a yapılan önemli yatırım, sağlık sektörünün temel dayanıklılığına uzun vadeli bir inancı işaret ediyor. UnitedHealth Group, on yılın en düşük seviyelerine yakın, 12'nin hemen altında bir Fiyat/Kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyordu; bu da Berkshire'ın bakış açısından potansiyel bir değer düşüklüğünü gösteriyor. Bu durum, Buffett'ın belirttiği felsefeyle uyumlu:

"Harika bir şirketi adil bir fiyata almak, adil bir şirketi harika bir fiyata almaktan çok daha iyidir."

Benzer şekilde, Nucor'a ve Lennar ve D.R. Horton gibi konut inşaatçılarına (sırasıyla 10.8 ve 12.4 F/K çarpanlarıyla işlem gören) yapılan yatırımlar, endüstriyel ve inşaat sektörlerine stratejik bir bahsi işaret ediyor. Bu hamleler, özellikle konut kredisi oranlarının hafifleme belirtileri göstererek 10 ayın en düşük seviyesi olan %6.5-%6.6'ya doğru gerilediği bir dönemde, yurt içi üretim ve altyapı harcamalarına olan güven olarak yorumlanıyor.

Daha Geniş Sektör Etkileri: Konut, Veri Merkezleri ve Endüstri

Berkshire'ın konut inşaatçılarındaki artan payları, "faiz oranı kilitleme" etkisinin yeniden satış listelerini sınırlamaya devam ettiği ve alıcıları yeni inşaatlara yönlendirdiği bir zamanda geliyor. Bölgesel farklılıklara rağmen, ulusal konut fiyatları dayanıklılık göstererek 2025'in 2. çeyreğinde yıllık bazda yaklaşık %2,9 arttı. Bu durum, Berkshire Hathaway'in mevcut konut piyasası sıkıntılarının geçici olduğuna dair uzun vadeli bir bahis oynuyor olabileceğini ve kalıcı ulusal konut sıkıntısının körüklediği talebin devam edeceğini öngördüğünü gösteriyor.

Nucor, ABD'deki en büyük ve en çeşitlendirilmiş çelik şirketi olarak, ham metalin yaklaşık %25'ini üreterek, artan altyapı harcamalarından faydalanmak için stratejik olarak konumlanmıştır. Şirketin, enerji ve maliyet açısından daha verimli olan elektrik ark ocaklarını (EAF'ler) kullanması, üretim esnekliği sağlar. Finansal olarak Nucor, disiplinli operasyonlar, tutarlı net karlar, güçlü serbest nakit akışı ve 52 yıl üst üste hissedar temettüsünü artırma konusunda etkileyici bir geçmiş sergilemiştir. Şirketin F/K oranı, 10.99 (veya 2023'ün 4. çeyreği itibarıyla son on iki aya göre düzeltilmiş 10.54) ile cazip bir konumdaydı, %1.09 temettü verimi ve %5.88'lik son temettü büyümesi ile.

Nucor için önemli bir gelişme, 2024 yılında Southwest Data Products'ın satın alınmasıyla Nucor Data Systems (NDS)'in kurulmasıdır. NDS, Yapay Zeka (AI) talebiyle patlayıcı bir büyüme yaşayan bir sektör olan veri merkezleri için inşaat altyapısı sağlamada uzmanlaşmıştır. ABD veri merkezi inşaat harcamaları, Mayıs 2022'den Mayıs 2025'e kadar %46'lık bir bileşik yıllık büyüme oranıyla fırlayarak mevsimsellikten arındırılmış yıllık 37,4 milyar dolara ulaştı. Bu stratejik dönüşüm, Nucor'u endüstriyel uzmanlığını yüksek teknoloji gelişmelerini desteklemek için kullanarak dijital ekonominin önemli bir altyapı sağlayıcısı olarak konumlandırıyor.

Analist Perspektifleri ve Gelecek Görünümü

Bu portföy ayarlamaları, Apple ve Bank of America'daki azalmalar ve T-Mobile'dan tam çıkış ile kanıtlandığı gibi, bazı teknoloji ve finansal hisse senetlerinden sermayeyi uzaklaştıran stratejik bir yeniden dengelemeyi yansıtmaktadır. Bu durum, aşırı değerli olarak algılanan belirli segmentlere karşı temkinli bir duruşu veya güçlü temel unsurlara sahip daha geleneksel, değer odaklı endüstrilere bilinçli bir yeniden tahsisi gösterebilir.

Bu yatırımlardan bazıları, özellikle Warren Buffett'ın doğrudan katılımı için tipik 1 milyar dolar eşiğinin altında kalanlar, Berkshire Hathaway'in yatırım vekilleri Todd Combs veya Ted Weschler tarafından başlatılmış olabilir; bu kişiler, Buffett'ın geleneksel odak noktasının ötesindeki sektörlerde fırsatları belirlemeleriyle tanınırlar. Bu hamlelerin zamanlaması, Warren Buffett'ın 2025'in sonunda CEO'luk görevinden ayrılıp yerine Greg Abel'in geçmesiyle de çakışıyor, ancak Buffett başkan olarak kalacak. Bu geçiş, Berkshire'ın yatırım stratejisinin gelecekteki yönü hakkında soruları gündeme getiriyor.

İleriye bakıldığında, piyasa UnitedHealth Group'un düzenleyici zorlukları aşarken gösterdiği performansı ve Nucor ile konut inşaatçılarının artık önemli Berkshire Hathaway oyuncuları olduğu inşaat ve veri merkezi sektörlerindeki sürekli büyümeyi yakından takip edecek. Bu yatırımlar, Amerikan ekonomisinin kilit segmentlerinde somut varlıklara ve uzun vadeli büyüme potansiyeline yönelik kalıcı bir odaklanmayı vurgulamaktadır.