Avantor股價在盈利收縮和營運挑戰中下跌

Avantor股價在營運和市場壓力下顯著下跌

Avantor (NYSE: AVTR) 股價近期經歷了顯著而持續的暴跌，達到多年和52週低點。這一下跌反映了這家生命科學公司所處的艱難時期，其驅動因素是更廣泛的市場逆風和公司特有的營運問題。

財務業績詳情和影響因素

Avantor 的股價在過去一年中下跌了47.5%，在令人失望的財報發布後，單次跌幅高達16%。該公司在2025年第一季度和第二季度報告的淨銷售額低於預期，並且調整後每股收益（EPS）也未達預期。第一季度淨銷售額同比下降6%，第二季度收入在有機基礎上持平，並伴隨著淨收入的下降。除了這些財務問題，Avantor 還下調了其全年收入增長和調整後EBITDA利潤率的指引，預示著更為悲觀的前景。

有幾個因素導致了這一下滑。該公司面臨需求減少，特別是來自生物製藥、教育和政府部門的需求。競爭強度的增加導致客戶將支出轉移，從而造成銷量損失。Avantor 還經歷了持續的利潤壓力以及更廣泛的供應鏈問題。首席執行官Michael Stubblefield在任職11年後宣布於2025年8月18日辭職，這在關鍵時刻進一步給投資者帶來了不確定性。剝離其臨床服務業務以約6.5億美元的戰略舉措，雖然旨在加強資產負債表，但預計將導致收入逆風。

市場反應和更廣泛的影響

市場觀察人士指出，Avantor 的投資資本回報率（ROIC）已壓縮至約7%，低於其估計的12%的資本成本。這表明經濟利潤為負4.8%，暗示資本再投資並未產生增量利潤增長，且資本密集度正在上升。該公司的過去十二個月（TTM）收入已從2022年的75億美元降至67億美元，營業利潤率已從20%壓縮至14%。該股票的交易價格為追蹤EBIT的19倍，且增長預期為負。遠期和追蹤EV/EBIT倍數之間36%的差距表明，如果公司未能實現其預測，當前估值下的安全邊際有限。儘管Avantor 在第二季度報告了1.25億美元的自由現金流（FCF），但其槓桿率仍然很高，超過3倍。

Avantor 面臨的挑戰並非孤立存在，它們反映了影響生命科學行業的更廣泛趨勢。像 Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO)、Danaher (NYSE: DHR)、Agilent Technologies (NYSE: A) 和 Revvity (NYSE: RVTY) 這樣的競爭對手已處於有利地位，可能會利用 Avantor 的不穩定局面，特別是在生物製品生產和先進材料等領域。

展望和戰略調整

Avantor 的當務之急是穩定其財務業績並重拾投資者信心。該公司正在進行一項成本轉型計劃，目標是到2027年底節省4億美元。一個關鍵的戰略轉變為重新平衡其投資組合，利用其生物科學生產部門的彈性和高利潤率，該部門服務於生物製藥和醫學研究。該公司還宣布了一項新的營運模式，專注於實驗室解決方案和生物科學生產，目標是到2026年底節省3億美元的成本。這表明公司正在經歷一個內部重組期，隨著公司的整合，可能會導致增長放緩。

為了持續實現上行，分析師建議 Avantor 需要展示顯著且持續的利潤率擴張和 ROIC 改善，理想目標是達到10-12%以超越一般市場回報。考慮到目前的槓桿率和自由現金流，資本配置的優先事項可能集中在削減債務和提高生產力上，而不是增加產能。首席執行官離職後的成功領導層過渡對於維持戰略方向和投資者信任也至關重要。長期成功將取決於創新，特別是在細胞和基因療法等新興領域，正如該公司擴建其新澤西州布里奇沃特創新中心所強調的那樣。