자동차 부문, 혼조세 속 관세 압력과 진화하는 EV 환경 헤쳐나가다

거시 경제 역풍 속 혼조세 실적 발표한 주요 자동차 업체들

미국 및 글로벌 자동차 제조업체들은 특정 부문에서의 견조한 수요, 전기차(EV) 생산 전략 재조정, 그리고 국제 관세로 인한 지속적인 압력으로 특징지어지는 어려운 실적 시즌을 헤쳐나가고 있습니다. 포드 자동차 회사(F), 제너럴 모터스(GM), 그리고 도요타 자동차 회사(TM)의 최근 보고서는 운영 강점과 시스템적 취약성 사이에서 균형을 맞추며 전환기에 있는 산업을 보여줍니다.

실적 성과 및 전략적 조정

포드 자동차 회사는 2025년 3분기 실적 보고서에서 강력한 성과를 보여 월스트리트의 예상을 뛰어넘었습니다. 이 회사는 예상치인 0.35달러를 크게 상회하는 조정 주당순이익(EPS) 0.45달러를 보고했습니다. 매출 또한 예상치인 469억 1천만 달러를 넘어 505억 달러에 달했습니다. 이러한 긍정적인 놀라움은 포드 주가를 시간외 거래에서 11.34% 급등시켜 13.84달러로 마감하게 했습니다. 회사는 이러한 강력한 실적을 효율적인 운영 실행과 부지런한 비용 관리 덕분이라고 설명했습니다. 그럼에도 불구하고, 포드는 Novelis 화재로 인해 4분기 생산량 약 9만~10만 대가 영향을 받을 것으로 예상되어 연간 조정 EBIT 가이던스를 하향 조정했습니다. 포드는 2027년 출시를 목표로 하는 Universal EV 플랫폼을 계속해서 발전시키고 있습니다.

반대로, 제너럴 모터스는 EV 전략 재평가로 인해 3분기에 예상 16억 달러의 비용을 발표했습니다. 규제 서류에 자세히 설명된 이 비용에는 EV 생산 능력 조정과 관련된 비현금성 손상차손 및 기타 비용 12억 달러와 계약 취소 및 상업적 합의 비용 4억 달러가 포함됩니다. 이러한 전략적 변화는 특정 미국 연방 소비자 세금 인센티브의 중단과 배출 규제 완화에 따른 것으로, 이는 EV 채택 속도를 늦출 것으로 예상됩니다. GM은 EV 제조 시설과 배터리 부품 투자를 계속해서 개선함에 따라 추가적인 재정적 영향이 "합리적으로 가능"하다고 경고했습니다.

도요타 자동차 회사는 복잡한 그림을 제시했으며, 2분기 순이익이 더 강했다고 보고하고 3월 말까지의 회계연도 판매 및 이익 가이던스를 상향 조정했습니다. 9월까지 3개월 동안 순이익은 전년 대비 62% 증가한 9,320억 엔 (약 60억 7천만 달러)을 기록하여 분석가 예상을 초과했습니다. 매출은 8.2% 증가한 12조 3,770억 엔을 기록했습니다. 전체 회계연도에 대해 도요타는 이제 매출이 49조 0,000억 엔에 달할 것으로 예상하며, 그룹 차량 판매는 2.6% 증가한 1,130만 대에 이를 것으로 예상합니다. 그러나 이러한 긍정적인 조정은 상당한 관세 영향이라는 배경에서 이루어졌습니다. 영업 이익은 미국 관세로 인해 이번 회계연도에 1조 4,500억 엔만큼 감소할 것으로 예상됩니다. 별도로, 9월 말 분기에는 미국이 일본 자동차 수출에 부과한 관세로 인해 전년 대비 **28%**의 이익 감소를 기록하며 애널리스트 예상을 밑돌았습니다. 이는 미국이 8월에 **15%**의 관세를 부과한 이후 도요타의 두 번째 연속 분기 이익 감소를 나타내며, 9월에 일본의 대미 자동차 수출은 24.2% 감소했고, 8월에는 28.4% 감소했습니다.

광범위한 시장 맥락 및 시스템적 취약성

자동차 부문의 회복력은 개별 기업의 성과를 넘어서는 심층적인 시스템적 문제에 의해 시험받고 있습니다. 2025년 후반, 미국 자동차 산업은 100억 달러 이상의 부채를 가진 주요 공급업체인 **퍼스트 브랜드 그룹(First Brands Group)**의 파산 신청(챕터 11)을 포함한 심각한 압박 지점들을 목격했습니다. 이는 공급업체에 대한 지불이 55일 이상 지연된 후에 발생했습니다. 동시에, 서브프라임 자동차 대출업체인 **트라이컬러 홀딩스(Tricolor Holdings)**는 사기 혐의로 파산 신청(챕터 7)을 했으며, 이는 신용 기준 강화 및 중고차 판매 감소 가능성을 시사합니다. 이러한 사건들은 공급망의 취약성을 강조하고 광범위한 상품 수요에 대한 우려를 제기합니다.

2020년 이후 자동차 공급업체의 평균 이자 및 세전 이익(EBIT) 마진은 팬데믹 이전 수준보다 낮았으며, 예측에 따르면 인건비 및 자재비 상승과 EV 판매 성장 둔화로 인한 지속적인 압력이 예상됩니다. 관세의 누적 효과, 특히 미국 가구에 부과되는 **18.3%**의 실효세율은 소비 지출 패턴에 계속 영향을 미치며, 고소득층은 재량 지출 범주에 우선순위를 두는 반면, 저소득 및 중소득층은 필수품에 집중합니다.

애널리스트 관찰 및 미래 전망

시장 전략가들은 대형 자동차 기업들이 재고 전환, 가격 조정, 그리고 동남아시아 및 북미와 같은 지역으로의 공급망 다변화와 같은 전략적 조치를 통해 관세 영향을 완화할 수 있는 능력을 보여주지만, 소규모 기업들은 이에 필적할 자원이 없어 더 심각한 위험에 직면한다고 지적합니다. 2025년 2분기 실적 기간은 일부 플레이어의 견조한 기업 실적과 지속적인 거시 경제 역풍, 특히 관세 불확실성이라는 이분법적 상황에 직면한 섹터를 드러냈으며, 이로 인해 많은 기업이 연간 주당순이익 가이던스를 하향 조정하거나 보류했습니다.

앞으로 투자자들은 글로벌 무역 정책의 궤적, 특히 관세 관련 정책과 공급망을 추가로 혼란시키고 소비자 신뢰를 약화시킬 수 있는 보복 조치의 가능성을 면밀히 주시할 것입니다. EV 채택의 속도와 정부의 지원은 자동차 제조업체의 미래 투자 및 전략적 방향을 결정하는 중요한 요소로 남을 것입니다. 또한, 자동차 공급업체 생태계의 건전성과 서브프라임 자동차 대출 시장의 안정성은 향후 몇 분기 동안 해당 부문의 전반적인 재정 건전성을 나타내는 핵심 지표가 될 것입니다. 자동차 제조업체는 미래의 혼란에 대한 더 큰 회복력을 구축하기 위해 공급망 현지화 및 수직 통합을 계속 추구할 것으로 예상합니다.