Ngành năng lượng Argentina điều hướng phát triển giữa áp lực kinh tế và hạ tầng

Argentina hướng tới vị thế trung tâm xuất khẩu năng lượng khu vực giữa những khó khăn kinh tế vĩ mô và hạ tầng

Argentina đang tăng cường nỗ lực để trở thành một nhà xuất khẩu năng lượng khu vực quan trọng, tận dụng tiềm năng to lớn của mỏ đá phiến Vaca Muerta. Tuy nhiên, nỗ lực đầy tham vọng này đang diễn ra trong bối cảnh giá dầu toàn cầu biến động, chi phí hoạt động tăng cao và những hạn chế về cơ sở hạ tầng dai dẳng, tất cả trong khi sự ổn định của đồng peso Argentina vẫn là một mối lo ngại lớn.

Mỏ đá phiến Vaca Muerta: Giải phóng nguồn tài nguyên đáng kể

Mỏ Vaca Muerta, nằm trong Lưu vực Neuquén ở miền bắc Patagonia, là nền tảng cho khát vọng năng lượng của Argentina. Ước tính cho thấy lưu vực này chứa khoảng 16 tỷ thùng dầu đá phiến có thể thu hồi và 308 nghìn tỷ feet khối khí tự nhiên. Năm 2024, lưu vực này đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể, với sản lượng dầu tăng 27% và sản lượng khí đốt tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Các công ty lớn quốc tế như YPF S.A. (NYSE: YPF), Chevron và Shell đang tham gia sâu vào khu vực này, với Chevron công khai cam kết tăng sản lượng lên 30.000 thùng/ngày vào cuối năm 2025 từ Vaca Muerta.

Chính quyền của Tổng thống Javier Milei đã ủng hộ chương trình phi điều tiết nhằm biến Argentina thành một cường quốc năng lượng khu vực. Các cải cách thân thiện với thị trường, cam kết tư nhân hóa và các ưu đãi phát triển Vaca Muerta của ông được ngành công nghiệp đánh giá cao. Chiến thắng quyết định của đảng của Milei trong cuộc bầu cử lập pháp giữa kỳ gần đây đã củng cố thêm niềm tin vào sự liên tục của các chính sách kinh tế này, kiểm soát hầu hết các tỉnh giàu dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và khoáng sản.

Phản ứng thị trường và Đầu tư chiến lược

Việc củng cố quyền lực của Milei đã làm thay đổi cơ bản cục diện cho các công ty đại chúng Argentina, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng. Các công ty như YPF, gã khổng lồ dầu mỏ do nhà nước điều hành, đã chứng kiến cổ phiếu của họ tăng vọt. YPF đã công bố khoản đầu tư đáng kể 3,3 tỷ USD vào Vaca Muerta cho năm 2025, chiếm hai phần ba tổng chi phí vốn 5 tỷ USD của mình. Khoản đầu tư này ưu tiên hoàn thành các giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thành và mở rộng cơ sở hạ tầng quan trọng để tối đa hóa lợi nhuận.

Các bên hưởng lợi khác từ môi trường kinh tế mới bao gồm Pampa Energía S.A. (NYSE: PAM), công ty có vị thế tốt nhờ các hợp đồng liên kết với đồng đô la, và Vista Energy S.A.B. de C.V. (NYSE: VIST), chỉ tập trung vào Vaca Muerta. Việc tư nhân hóa các doanh nghiệp năng lượng nhà nước đã được dự đoán từ lâu dự kiến sẽ đạt được đà phát triển đáng kể.

Vượt qua các nút thắt cơ sở hạ tầng và biến động tiền tệ

Mặc dù có tiềm năng đáng kể và đầu tư tăng lên, các hạn chế về cơ sở hạ tầng, đặc biệt liên quan đến đường ống dẫn dầu thô, vẫn là một yếu tố hạn chế chính đối với tham vọng xuất khẩu của Argentina. Để giải quyết vấn đề này, các khoản đầu tư đáng kể đang được tiến hành. Oleoductos del Valle, một nhà điều hành đường ống lớn, đang tăng hơn gấp đôi công suất hệ thống lên 540.000 thùng/ngày vào tháng 3 hoặc tháng 4, với thêm 315.000 thùng/ngày dành riêng cho xuất khẩu. YPF đang dẫn đầu khoản đầu tư 3 tỷ USD để xây dựng công suất 500.000 thùng/ngày (có thể mở rộng lên hơn 600.000 thùng/ngày) và một nhà ga xuất khẩu tại Punta Colorada, tỉnh Río Negro.

Sự ổn định của đồng peso Argentina đã là một thách thức lặp đi lặp lại. Trong một động thái cực kỳ bất thường để củng cố đồng tiền, Kho bạc Hoa Kỳ đã trực tiếp can thiệp vào thị trường ngoại hối Argentina, mua peso và thiết lập một khuôn khổ hoán đổi tiền tệ trị giá 20 tỷ USD với ngân hàng trung ương Argentina. Mặc dù sự can thiệp này nhằm mục đích chống lại sự suy yếu trước bầu cử, các nhà phân tích lưu ý rằng đồng peso đã giảm khoảng 30% trong năm nay, làm dấy lên lo ngại về giá trị dài hạn của các khoản nắm giữ như vậy. Sự can thiệp này nhấn mạnh những thách thức kinh tế rộng lớn hơn mà Argentina phải đối mặt trong việc duy trì sự ổn định khi nước này theo đuổi các mục tiêu năng lượng của mình.

Bối cảnh rộng hơn và Triển vọng tương lai

Sự tăng trưởng của ngành năng lượng là một thành phần quan trọng trong chương trình phục hồi và cải cách kinh tế của Argentina. Tổng sản lượng dầu của cả nước đạt 842.000 thùng/ngày vào tháng 9, tăng 13% so với năm trước, với sản lượng khí đốt là 158 triệu mét khối mỗi ngày vào tháng 8. Với việc mở rộng đường ống và tăng cường khoan, sản lượng dầu của Argentina dự kiến sẽ đạt 850.000 thùng/ngày vào cuối năm 2025.

Việc YPF mua lại cổ phần của TotalEnergies trong hai khối Vaca Muerta quan trọng, thêm 51.000 mẫu Anh ròng và quyền tiếp cận giấy phép phá hủy thủy lực cho đến năm 2051, báo hiệu một sự tái phân bổ tài sản chiến lược trao quyền cho các nhà đầu tư địa phương. Đường ống Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), trong đó YPF nắm giữ 27% cổ phần, dự kiến sẽ bổ sung 180.000 thùng/ngày công suất xuất khẩu vào năm 2026. Cuối cùng, Argentina đặt mục tiêu đạt được mục tiêu xuất khẩu năng lượng hàng năm đầy tham vọng là 30 tỷ USD vào năm 2030.

Nhìn về phía trước, việc thực hiện thành công các dự án cơ sở hạ tầng, cùng với sự ổn định chính trị liên tục và môi trường pháp lý thuận lợi, sẽ rất quan trọng. Tác động của biến động giá dầu toàn cầu và hiệu quả bền vững của các biện pháp ổn định đồng peso cũng sẽ vẫn là những yếu tố chính ảnh hưởng đến quỹ đạo của Argentina với tư cách là một cường quốc xuất khẩu năng lượng mới nổi.