Cập nhật Danh mục đầu tư 13F Quý 2 năm 2025 của AQR Capital Management tiết lộ các điều chỉnh chiến lược

AQR Capital Management, một công ty đầu tư định lượng nổi bật do Cliff Asness đồng sáng lập, đã báo cáo một sự mở rộng đáng kể trong danh mục đầu tư 13F của mình trong quý 2 năm 2025. Các khoản nắm giữ được báo cáo của công ty đã tăng từ khoảng 97 tỷ đô la lên 121 tỷ đô la, như được trình bày chi tiết trong Mẫu 13F được nộp cho SEC vào ngày 14 tháng 8 năm 2025. Sự tăng trưởng đáng kể này nhấn mạnh quản lý tích cực và tái phân bổ chiến lược trong danh mục đầu tư đa dạng của nó, thường bao gồm hơn 2000 vị thế.

Năm khoản nắm giữ hàng đầu—Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon.com (AMZN) và Alphabet (GOOGL)—gộp lại chiếm khoảng 8% tổng giá trị danh mục đầu tư. Nvidia (NVDA) vẫn là vị thế 13F đơn lẻ lớn nhất của AQR, chiếm 2.54% của danh mục đầu tư. Công ty đã thể hiện sự tin tưởng liên tục vào gã khổng lồ bán dẫn, thực hiện một sự gia tăng cổ phần nhỏ ~2% trong quý, báo hiệu một tâm lý lạc quan bền vững đối với quỹ đạo tăng trưởng của nó, có thể liên quan đến vai trò then chốt của nó trong trí tuệ nhân tạo.

Tái phân bổ danh mục đầu tư chính trên các lĩnh vực

Phân tích hồ sơ quý 2 năm 2025 cho thấy một loạt các điều chỉnh có tính toán, với sự gia tăng đáng kể cổ phần trong một số công ty chủ chốt trong khi những công ty khác bị cắt giảm.

Tăng cổ phần đáng kể:

AQR đã tăng đáng kể mức độ tiếp xúc của mình với một số công ty, phản ánh một cách tiếp cận định lượng có chọn lọc đối với các cơ hội thị trường:

  • Broadcom Inc. (AVGO): Sau những lần tăng trước đó, AQR đã thực hiện một sự gia tăng cổ phần nhỏ trong quý này. Sự tích lũy này đã diễn ra liên tục, với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức khoảng 345 đô la.
  • Verisign Inc. (VRSN): Công ty đã tích cực tăng vị thế VRSN của mình khoảng ~75% vào quý trước, tiếp theo là tăng thêm một phần ba vào quý này. Các vụ mua lại này diễn ra ở mức giá từ ~204 đô la đến ~256 đô la, sau đó từ ~229 đô la đến ~290 đô la, với cổ phiếu hiện ở mức khoảng 282 đô la.
  • Arista Networks (ANET): AQR đã tăng đáng kể khoản nắm giữ ANET của mình, với mức tăng cổ phần khoảng ~155% vào quý trước và thêm ~13% vào quý này. Các giao dịch mua được thực hiện ở mức giá từ ~75 đô la đến ~134 đô la, và sau đó từ ~59 đô la đến ~103 đô la, với cổ phiếu hiện ở mức khoảng 150 đô la.
  • Merck & Co. (MRK): Một khoản nắm giữ dài hạn, Merck đã chứng kiến mức tăng cổ phần khoảng ~13% trong quý này, dựa trên các bổ sung trước đó. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 81.51 đô la.
  • General Motors (GM): Sau một mức tăng cổ phần đáng kể khoảng ~150% trong quý trước, AQR đã thêm một lượng nhỏ vào vị thế GM của mình trong quý này, với cổ phiếu hiện ở mức khoảng 60 đô la.
  • Adobe Inc. (ADBE): Một mức tăng cổ phần nhỏ ~2% đã được quan sát trong quý này, kéo dài mức tăng đáng chú ý ~115% từ quý trước đó.

Cắt giảm vị thế:

Ngược lại, AQR đã giảm mức độ tiếp xúc của mình với một số công ty công nghệ nổi bật, cho thấy một sự tái cân bằng chiến lược:

  • Apple Inc. (AAPL): Mặc dù vẫn là vị thế 13F lớn thứ ba ở mức 1.69% của danh mục đầu tư, Apple đã trải qua việc cắt giảm nhỏ trong hai quý vừa qua. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức khoảng 246 đô la.
  • Amazon.com (AMZN): Chiếm khoảng 1% của danh mục đầu tư, AQR đã thực hiện cắt giảm khoảng ~7% khoản nắm giữ Amazon của mình trong quý này.
  • Meta Platforms (META): Công ty đã giảm vị thế Meta của mình, chiếm 0.86% của danh mục đầu tư, khoảng ~15% trong quý này. Các giao dịch này diễn ra ở mức giá từ ~480 đô la đến ~748 đô la. Việc cắt giảm nhỏ cũng đã được ghi nhận trong các quý trước.
  • Alphabet Inc. (GOOGL): AQR đã cắt giảm cổ phần Alphabet của mình khoảng ~7% trong quý này.
  • Johnson & Johnson (JNJ): Một đợt cắt giảm khoảng ~9% đã được áp dụng cho vị thế JNJ của AQR trong quý này.
  • CME Group Inc. (CME): Công ty đã thực hiện bán khoảng ~14% cổ phần CME của mình trong quý này.

Chiến lược định lượng và hàm ý thị trường của AQR

Hoạt động danh mục đầu tư của AQR Capital Management làm nổi bật sự tuân thủ của nó đối với “phương pháp định lượng cân bằng”, phương pháp này nhấn mạnh một cách tỉ mỉ cả yếu tố động lượng và giá trị. Phương pháp này bao gồm việc kết hợp các phong cách định lượng khác nhau để xây dựng các danh mục đầu tư đa dạng, điều chỉnh rủi ro nhằm mục tiêu có mối tương quan thấp với các danh mục đầu tư chỉ có cổ phiếu. Sự phân bổ liên tục, đáng kể cho Nvidia, cùng với các công ty công nghệ lớn khác, cho thấy một tâm lý lạc quan chung của các tổ chức đối với ngành công nghệ và tăng trưởng dựa trên AI.

Việc cắt giảm một số cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, dù nhỏ, cho thấy một sự tái cân bằng chiến lược của một quỹ phòng hộ định lượng lớn. Điều này có thể chỉ ra sự thay đổi trong tín hiệu của các mô hình AQR liên quan đến động lượng hoặc triển vọng giá trị của các công ty này so với các cơ hội đầu tư khác, hoặc một động thái chiến thuật nhằm đa dạng hóa trong các khoản nắm giữ công nghệ của mình. Trong ngắn hạn, các điều chỉnh danh mục đầu tư này của một quỹ quan trọng như AQR có thể dẫn đến hoạt động giao dịch tăng lên hoặc biến động giá nhẹ ở các cổ phiếu được đề cập khi các nhà đầu tư khác phản ứng với vị thế được tiết lộ. Về lâu dài, những động thái như vậy từ một người chơi định lượng nổi bật có thể ảnh hưởng đến xu hướng nhà đầu tư tổ chức rộng lớn hơn và xác nhận hoặc thách thức các câu chuyện thị trường hiện có xung quanh các công ty công nghệ, chăm sóc sức khỏe và công nghiệp vốn hóa lớn này.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và triển vọng

Với hơn 120 tỷ đô la tài sản được quản lý, các hồ sơ 13F hàng quý của AQR Capital Management cung cấp những hiểu biết có giá trị về các chiến lược phức tạp được các công ty định lượng hàng đầu sử dụng. Các đợt tái phân bổ được quan sát trong quý 2 năm 2025, đặc biệt là cách tiếp cận sắc thái đối với các khoản nắm giữ công nghệ lớn—tăng một số trong khi cắt giảm những khoản khác—phản ánh một môi trường đầu tư năng động, nơi ngay cả những gã khổng lồ đã thành lập cũng phải liên tục được đánh giá lại dựa trên các tín hiệu định lượng. Sự tin tưởng ngày càng tăng của công ty vào các tên tuổi như Verisign, Arista Networks, Merck và General Motors cho thấy một cái nhìn sâu sắc về giá trị tương đối và cơ hội tăng trưởng bên ngoài các cổ phiếu công nghệ nổi bật nhất.

Nhìn về phía trước, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các hồ sơ 13F trong tương lai từ AQR và các quỹ định lượng lớn khác để phân biệt các xu hướng đang diễn ra và các luận điểm đầu tư đang phát triển. Các điều chỉnh hiện tại cho thấy sự tập trung vào việc cân bằng các khoản đầu tư động lượng tăng trưởng cao với các đề xuất giá trị đã được thiết lập, cùng với sự cởi mở để tái phân bổ vốn dựa trên động lực thị trường thay đổi và đầu ra mô hình định lượng. Lập trường chủ động này có khả năng tiếp tục định hình hành vi của nhà đầu tư tổ chức và có thể cung cấp thêm manh mối liên quan đến tính bền vững của các câu chuyện thị trường hiện tại trong bối cảnh kinh tế đang phát triển.