美国运通股价在八月份上涨11%，受市场对美联储降息预期的乐观情绪推动，预计此举将提振经济活动和消费者支出。

美国股市八月份出现显著波动，其中美国运通（AXP）股票录得惊人的11%涨幅。这一上涨主要得益于市场对美联储预期降息的日益乐观情绪，预计此举将刺激更广泛的经济活动和消费者支出。

影响业绩的因素

八月份美国运通股价的显著上涨反映了投资者对较低利率环境将转化为这家金融服务巨头改善经营状况的信心。较低的利率通常会降低消费者和企业的借贷成本，从而促进支出和投资的增加。鉴于美国运通在消费者支出和借贷方面的大量敞口，这种有利的经济背景对其尤其有利。

CME FedWatch数据显示，美联储在2025年9月降息25个基点的可能性为90%。这一预期促使全球市场对投资组合进行重新配置，资本流向有望从借贷成本降低中受益的行业。尽管这导致了股票市场的轮动，影响了一些高增长科技股，但像美国运通这样的公司已做好充分准备，以利用重新焕发的经济活力。较低的利率预计还将有助于降低该公司的违约率，进一步巩固其财务健康。

财务表现与战略定位

美国运通在2025年第二季度表现出强劲的财务业绩，扣除利息支出后的综合总收入达到创纪录的179亿美元，按货币中性计算同比增长9%。调整后每股收益（EPS）也大幅增长17%。公司费用收入同比增长20%，占总收入的13%以上。账单业务作为衡量客户支出的关键指标，按外汇调整后同比增长7%，达到4163亿美元。

该公司独特的商业模式，其特点是专注于富裕消费者和闭环网络，使其能够更好地控制收入来源，并使其与竞争对手区分开来。这种战略定位使美国运通能够充当自己的银行，不仅从交易量中产生收入，还从存款和年费中产生收入。其高消费卡会员的韧性（他们受经济衰退的影响较小）进一步增强了其稳定性。尽管卡会员基础较小，美国运通的收入几乎是Visa的两倍。

从估值角度来看，美国运通目前的市盈率（P/E）为23.2，接近其三年高点。其市净率（P/B）为7.12，市销率（P/S）为3.39，也接近历史高点。该公司在2025年第二季度报告了高达36%的股本回报率（ROE），凸显了其资本效率。此外，其净核销率从一年前的2.1%下降到2.0%，比千禧一代和Z世代的行业平均水平高出约40%。

领导层评论

美国运通董事长兼首席执行官Stephen J. Squeri评论公司强劲的业绩时表示：

“我们的第二季度业绩延续了过去几个季度业务的强劲势头，收入同比增长9%，达到创纪录的179亿美元，调整后每股收益增长17%。”他进一步补充道，“我们在本季度看到了创纪录的持卡人支出，对我们高端产品的需求强劲，我们的信贷表现保持一流。”

展望与投资者考量

展望未来，市场预计美联储将在2025年实施三次25个基点的降息，首次预计在9月。这将使联邦基金利率到2026年初从目前的4.25%至4.5%区间降至3.25%至3.5%区间。这种转变，受通胀缓和和劳动力市场数据降温的推动，预计将提振整体经济活动，为美国运通创造一个持续有利的环境。该公司重申了其全年收入增长8%至10%以及每股收益在15.00美元至15.50美元之间的指引，表明其有信心保持增长势头并从预期的经济顺风中受益。该公司对高端卡的战略关注、强大的资本状况以及持续向股东返还资本，进一步使其能够实现长期韧性和增长。