Báo cáo này trình bày chi tiết sự tập trung ngày càng tăng của Amazon vào Trí tuệ Nhân tạo (AI) thông qua việc phát triển chip tùy chỉnh (Trainium), định vị công ty này là một đối thủ đáng gờm của NVIDIA trên thị trường phần cứng AI. Nó xem xét các hàm ý chiến lược cho cả hai công ty và lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn, bao gồm tâm lý thị trường và các cân nhắc tài chính.

Ngành công nghệ đối mặt với cạnh tranh gay gắt khi Amazon tăng cường đầu tư vào phần cứng AI

Thị trường công nghệ Hoa Kỳ đang chứng kiến một sự dịch chuyển đáng chú ý trong bối cảnh trí tuệ nhân tạo (AI), được thúc đẩy bởi cam kết ngày càng tăng của Amazon.com, Inc. (AMZN) đối với việc phát triển chip AI độc quyền. Việc tăng cường chiến lược này định vị Amazon là một đối thủ cạnh tranh trực tiếp hơn với NVIDIA Corp. (NVDA), một thế lực thống trị trong lĩnh vực chip AI, và báo hiệu những sự sắp xếp lại tiềm năng trong ngành công nghệ và điện toán đám mây.

Cuộc tấn công chip AI của Amazon

Những đồn đoán trong ngành, đặc biệt từ các nhà bình luận tài chính, cho thấy Amazon đã sẵn sàng cho một bước đi chiến lược quan trọng trong lĩnh vực AI. Trọng tâm của chiến lược này là việc Amazon Web Services (AWS) phát triển các chip tùy chỉnh, cụ thể là Inferentia cho khối lượng công việc suy luận và Trainium để đào tạo các mô hình AI. Ví dụ, chip Trainium2 được cho là mang lại hiệu suất cao gấp bốn lần so với phiên bản tiền nhiệm và cung cấp tỷ lệ hiệu suất giá tốt hơn 30-40% so với các phiên bản EC2 dựa trên GPU NVIDIA thế hệ hiện tại. Với Trainium3 dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm 2025, AWS đặt mục tiêu tiếp tục nâng cao các giải pháp AI tiết kiệm chi phí và hiệu suất cao của mình.

Việc thúc đẩy các chip độc quyền không chỉ đơn thuần là tiến bộ công nghệ; đó là một yêu cầu chiến lược đối với các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô như Amazon, Microsoft (MSFT) và Google (GOOGL). Các chip tùy chỉnh này cho phép họ giảm đáng kể chi phí vận hành bằng cách giảm sự phụ thuộc vào các GPU bên thứ ba đắt tiền, có khả năng tiết kiệm hàng tỷ đô la. Quan hệ đối tác của AWS với Anthropic, trị giá 183 tỷ đô la, càng nhấn mạnh cam kết của họ, với việc Amazon xây dựng ba cơ sở trung tâm dữ liệu siêu quy mô cho Anthropic, triển khai hàng trăm nghìn bộ tăng tốc Trainium2. Động thái này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào GPU NVIDIA và nắm bắt một phần đáng kể nhu cầu đào tạo mô hình AI.

Phản ứng thị trường và hàm ý tài chính

Các khoản đầu tư chiến lược của Amazon vào AI diễn ra khi công ty này điều hướng một môi trường thị trường năng động. Sau báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025, cổ phiếu của Amazon đã giảm khoảng 7%. Mặc dù công ty đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall về thu nhập điều chỉnh (1,68 đô la mỗi cổ phiếu, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước) và doanh thu (167,7 tỷ đô la, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước), nhưng mối lo ngại của nhà đầu tư chủ yếu liên quan đến tốc độ tăng trưởng của mảng kinh doanh đám mây AWS và các khoản chi phí vốn đáng kể liên quan đến AI. Doanh thu AWS tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước lên 30,9 tỷ đô la, một tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với các đối thủ như Microsoft Azure (39%) và Google Cloud (32%), gây ra một số lo ngại của các nhà phân tích về sự tăng tốc biên của AWS trong thị trường đám mây và AI đang phát triển nhanh chóng.

Tổng chi phí vốn của Amazon là 31,4 tỷ đô la trong quý 2 và dự kiến sẽ tiếp tục ở mức tương tự trong suốt năm 2025, chủ yếu hướng tới việc hỗ trợ AI và các dịch vụ đám mây. Bất chấp những khoản đầu tư đáng kể này, các nhà phân tích vẫn duy trì nhiều quan điểm khác nhau.

"Mặc dù những khoản đầu tư này được coi là rất quan trọng để duy trì khả năng cạnh tranh trong thị trường đám mây dựa trên AI," các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý, những người sau đó đã nâng mục tiêu giá cho Amazon lên 265 đô la, "nhưng chúng cũng đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời."

Ngược lại, các nhà phân tích của UBS duy trì mục tiêu giá 271 đô la, bày tỏ sự lạc quan rằng những khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI đáng kể này báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ trong tương lai và niềm tin vào chiến lược dài hạn của Amazon.

Bối cảnh rộng hơn và động lực ngành

Thị trường chip AI dự kiến sẽ mở rộng đáng kể, từ ước tính 29,65 tỷ đô la vào năm 2024 lên mức đáng kinh ngạc 164,07 tỷ đô la vào năm 2029, làm nổi bật những rủi ro lớn đối với tất cả các bên. Trong khi kiến trúc Hopper (H100) và Blackwell (B200) mới của NVIDIA tiếp tục thiết lập các tiêu chuẩn hiệu suất, các đối thủ cạnh tranh đang triển khai các chiến lược tích cực, bao gồm định giá cạnh tranh và phát triển các chip tùy chỉnh chuyên biệt cao.

NVIDIA hiện đang chiếm khoảng 80-90% thị phần GPU trung tâm dữ liệu AI, một vị trí đang đối mặt với những thách thức ngày càng tăng từ chip tùy chỉnh của các nhà cung cấp siêu quy mô và các sản phẩm từ AMD (Advanced Micro Devices). Instinct MI300X của AMD đang dần chiếm được thị phần, với thị phần trong GPU AI trung tâm dữ liệu có thể đạt 15-20%. Phản ứng chiến lược của NVIDIA bao gồm đổi mới liên tục, chẳng hạn như nền tảng Blackwell của họ, và mở rộng nền tảng AI toàn diện của họ, bao gồm phần mềm và mạng.

Định giá hiện tại của Amazon là 3,67 nghìn tỷ đô la. Các nhà phân tích cho rằng mức tăng trưởng hàng năm 10% một cách thận trọng có thể khiến công ty này vượt qua định giá năm 2025 của NVIDIA vào năm 2030, nhấn mạnh tác động dài hạn tiềm năng của chiến lược AI của họ. Cổ phiếu của Amazon giao dịch ở mức khoảng 20 lần EV/EBITDA kỳ hạn, một mức chiết khấu so với mức trung bình 5 năm là 28 lần và thấp hơn đáng kể so với mức bội số 45 lần của NVIDIA, cho thấy khả năng bị định giá thấp do những yếu tố thuận lợi từ AI.

Nhìn về phía trước

Cạnh tranh leo thang trong lĩnh vực phần cứng AI dự kiến sẽ thúc đẩy đổi mới nhanh chóng, có khả năng giảm chi phí và dẫn đến một bối cảnh phần cứng AI đa dạng hơn. Các khoản đầu tư tích cực của Amazon vào chip Trainium và các quan hệ đối tác chiến lược như với Anthropic nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp GPU bên ngoài và tăng cường hiệu quả dựa trên AI trên các hoạt động đa dạng của họ, bao gồm cả các trung tâm thực hiện đơn hàng.

Các yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới bao gồm hiệu suất và việc áp dụng chip tùy chỉnh của AWS, tác động của các khoản chi phí vốn đáng kể của Amazon đối với lợi nhuận, và sự thay đổi thị phần của NVIDIA, AMD, và các giải pháp chip tùy chỉnh siêu quy mô. Cuộc chạy đua vũ trang AI giữa các gã khổng lồ công nghệ sẽ xác định lại động lực cạnh tranh của lĩnh vực công nghệ, với những tác động sâu rộng đối với các nhà đầu tư và thị trường rộng lớn hơn.