알트리아, 무연 제품 전환 속 2025년 3분기 엇갈린 실적 발표

알트리아, 2025년 3분기 실적 혼조세 속 변화하는 담배 시장 대응

**알트리아 그룹(Altria Group, Inc., MO)**은 2025년 3분기 재무 실적을 발표했으며, 도전적인 전통 담배 시장을 헤쳐나가면서 무연 대체품 분야에서 적극적으로 성장을 추구하는 가운데 혼조된 실적을 보였습니다. 회사의 조정 희석 주당순이익(EPS)은 운영 효율성과 전략적 자본 배분을 반영하여 3.6% 증가한 1.45달러를 기록했습니다. 그러나 순매출은 전년 대비 3.0% 감소하여 61억 달러에 그쳤습니다.

재무 하이라이트 및 전략적 자본 배분

2025년 3분기 알트리아는 순매출 61억 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 3.0% 감소한 수치입니다. 소비세 순매출은 1.7% 감소한 53억 달러를 기록했습니다. 매출 감소에도 불구하고 조정 희석 EPS는 3.6% 증가한 1.45달러를 기록했습니다. 보고된 희석 EPS는 5.2% 증가한 1.41달러였습니다.

회사의 주주 환원에 대한 노력은 자사주 매입 프로그램의 확대를 통해 분명히 드러났습니다. 이사회는 자사주 매입 프로그램을 10억 달러에서 20억 달러로 늘리기로 승인했으며, 2026년 12월 31일까지 연장했습니다. 2025년 3분기에만 알트리아는 평균 가격 60.13달러로 190만 주를 매입하여 총 1억 1200만 달러를 기록했습니다. 2025년 9월까지 연초 대비 1230만 주를 평균 가격 58.08달러로 매입하여 총 7억 1200만 달러를 기록했습니다.

주주 가치에 대한 집중을 더욱 강조하면서 알트리아는 정기 분기 배당금을 3.9% 인상하여 주당 1.06달러로 늘렸으며, 이는 56년 만에 60번째 배당금 인상입니다. 이는 연간 배당금 4.24달러에 해당합니다.

제품 포트폴리오 변화 및 규제 개발

3분기에는 알트리아의 전통적인 흡연 제품 부문에 대한 지속적인 압력이 드러났습니다. 2025년 3분기 국내 담배 판매량은 8.2% 감소했으며, 2024년 9월 30일로 마감된 첫 9개월 동안 10.6% 감소했습니다. 이는 분기별 업계 추정치인 8% 감소와 대조됩니다. 전반적인 판매량 감소에도 불구하고 **말보로(Marlboro)**의 프리미엄 부문 점유율은 전년 대비 0.3% 포인트 증가한 **59.6%**를 기록했으며, PM USA의 총 담배 소매 점유율은 연속적으로 0.3% 포인트 증가한 **45.4%**를 기록했습니다.

경구 담배 부문에서 ON! 브랜드는 2025년 3분기 출하량이 거의 1% 성장하며 회복력을 보였습니다. 미국 니코틴 파우치 카테고리는 크게 성장하여 현재 미국 경구 담배 카테고리의 **49.1%**를 차지하며 전년 대비 8.7% 포인트 증가했습니다.

알트리아의 전자담배 부문은 NJOY ACE에 영향을 미치는 ITC 명령으로 인해 2025년 1분기에 전자담배 보고 단위와 관련된 비현금 8억 7300만 달러의 영업권 손상을 기록하는 등 어려움에 직면했습니다. NJOY 출하량은 70% 감소한 30만 개를 기록했으며, CEO 빌리 기포드는 FDA 승인 향미 제품의 부재로 인한 불법 시장의 상당한 영향을 언급했습니다.

무연 부문의 중요한 발전은 구강 니코틴 파우치에 대한 시판 전 담배 제품 신청(PMTA) 검토 프로세스를 간소화하기 위한 FDA의 시범 프로그램입니다. 9월에 시작된 이 이니셔티브는 여러 분야에서 제품별 연구 필요성을 없앰으로써 제조업체의 요구 사항을 완화하는 것을 목표로 하며, 이는 알트리아의 ON! Plus와 같은 제품의 시장 접근을 잠재적으로 가속화할 수 있습니다.

전략적 파트너십 및 미래 성장 경로

알트리아는 글로벌 무연 및 비니코틴 제품 포트폴리오를 확장하기 위해 전략적 파트너십을 적극적으로 추진하고 있습니다. 회사는 한국 담배 및 인삼 회사인 KT&G와 글로벌 니코틴 파우치 제품의 성장을 공동으로 추구하고 미국 비니코틴 제품을 탐색하기 위한 계약을 체결했습니다. 첫 단계로 알트리아 자회사는 LOOP 니코틴 파우치 브랜드 제조업체인 **어나더 스누스 팩토리(ASF)**의 지분을 인수할 예정이며, KT&G는 해당 회사를 인수할 예정입니다. 이 협력은 장기적인 성장을 위해 보완적인 시장 경험과 역량을 활용하는 것을 목표로 합니다.

니코틴을 넘어선 성장을 위한 노력도 진행 중이며, 알트리아 자회사와 KT&G 자회사인 **한국인삼공사(KGC)**는 미국 웰니스 부문에서 기회를 공동으로 모색하고 있습니다.

전망 및 투자자 고려 사항

향후 알트리아는 2025년 전체 조정 EPS 가이던스를 5.37달러에서 5.45달러 범위로 좁혔으며, 이는 2024년 기준 5.19달러에서 3.5%~5.0% 성장을 나타냅니다. 경영진은 이전의 주식 감소를 만회하고 역동적인 규제 환경 속에서 무연 전략에 대한 투자를 지속함에 따라 4분기 실적이 완화될 것으로 예상합니다.

성인 흡연자를 유해성 감소 대체품으로 전환하는 데 중점을 둔 회사의 노력과 전략적 투자 및 파트너십은 알트리아가 진화하는 소비자 선호도와 규제 환경에 적응할 수 있도록 합니다. 확대된 자사주 매입 프로그램과 꾸준한 배당금 증가는 주주 환원을 계속 지원할 것으로 예상됩니다. 투자자들은 FDA의 간소화된 검토 프로세스가 니코틴 파우치 제품의 성장 궤적과 알트리아의 국제 확장 전략의 효율성에 미치는 영향을 면밀히 모니터링할 것입니다。