分析機構上調Alphabet目標價，源於生成式AI和雲調查

TD Cowen已將其對Alphabet Inc. (GOOGL) 的目標價從240美元上調至270美元，同時重申其對該股票的「買入」評級。此次修訂是在該公司全面的2025年生成式AI公共雲調查之後進行的，該調查強調了Google Cloud Platform (GCP) 和谷歌Gemini生成式AI大型語言模型（LLM）的強大市場滲透率和積極情緒。此次升級反映了對Alphabet在競爭激烈的AI和雲計算領域增長軌跡日益增強的信心。

調查顯示GCP和Gemini地位穩固

TD Cowen年度生成式AI公共雲調查提供了對企業採用雲和生成式AI技術的關鍵見解。Google Cloud Platform (GCP) 表現出色，在整體認知度方面位居第三，在受訪者中達到80%，落後於Amazon Web Services (AWS) 的94%和Microsoft Azure 的93%。值得注意的是，GCP的認知度在企業集團中尤為突出，達到88%。

更重要的是，GCP成為考慮增加另一家雲提供商的公司中的第二選擇，有44%的受訪者表示計劃整合GCP，高於去年調查的37%。對於尋求替換現有提供商的公司，**38%**的受訪者表示會選擇GCP，使其排名第三，落後於Azure（72%）和AWS（67%）。

在生成式AI領域，谷歌Gemini鞏固了其作為第二受歡迎的LLM提供商的地位。調查顯示，54%的受訪者使用Gemini作為其生成式AI工具，高於2024年調查的50%。雖然OpenAI仍然是首選，達到73%，但其使用率較去年下降了82%，這表明LLM提供商正在多樣化。Anthropic（35%）和Meta Platforms (META) 的Llama（24%）等新興參與者也獲得了關注。

市場反應和更廣泛的影響

分析師上調評級和積極的調查結果可能會增強投資者對Alphabet的信心，尤其是在其AI和雲計算方面的戰略進展。Alphabet最近取得了重要的里程碑，其市值超過3萬億美元，反映出對其AI計劃和有利的反壟斷裁決的重新樂觀情緒。GOOGL的A類股上漲4.6%至251.88美元，C類股上漲4.5%至252.30美元，均創歷史新高。過去一年，該股票帶來了**59%**的驚人回報。

財務方面，Alphabet展現出強勁的健康狀況。2025年第一季度，合併收入同比增長12%至902億美元，其中谷歌雲收入增長28%至123億美元。該公司三年收入增長率為13.9%，營業利潤率為32.68%，淨利潤率為31.12%。估值指標，包括市盈率為26.9，市銷率為8.36，市淨率為8.42，均接近歷史高點，表明市場情緒看好。

該公司對這些增長領域的承諾體現在其增加的資本支出上。Alphabet目前預計2025年資本支出約為850億美元，高於此前估計的750億美元。這一增長主要用於支持服務器投資和加速數據中心建設，以滿足不斷增長的雲客戶需求，預計2026年還將進一步增加。

專家評論

TD Cowen的John Blackledge及其團隊領導的分析師強調了GCP在其年度調查中的「出色表現」，並指出GCP與市場領導者AWS和Azure在整體認知度方面持續存在差距。然而，Blackledge及其團隊強調了Gemini日益增長的採用率，並指出：

「谷歌是第二常用的提供商（54%的受訪者，高於我們2024年調查的50%）。」 在Alphabet 2025年第二季度財報電話會議上，Alphabet和谷歌首席執行官Sundar Pichai肯定了谷歌雲的強勁表現，他表示： 「我們看到了強勁的客戶需求，這得益於我們的產品差異化和我們全面的AI產品組合。」 他還強調，Gemini的使用量同比增長了35倍，超過85,000家企業正在使用該AI模型。超過2.5億美元的交易數量同比增長了一倍，谷歌雲在2025年上半年簽署的超過10億美元的交易數量與2024年全年持平。

展望未來

Alphabet在生成式AI和雲計算領域的戰略投資和表現使其能夠持續擴張。GCP作為附加雲提供商的日益普及以及Gemini在LLM市場中日益增長的存在預示著積極的長期發展軌跡。該公司龐大的資本支出計劃表明其致力於擴大基礎設施以滿足不斷增長的需求，特別是在AI驅動的服務方面。需要關注的關鍵因素包括谷歌進一步縮小與AWS和Azure之間認知差距的能力、Gemini在不斷演變中的競爭中持續增長的能力，以及其巨額AI投資的財務影響。未來的發展，例如計劃於2025年末發布的專注於高級多模態AI的Gemini 2.0，可能會進一步鞏固其市場地位。