Tập đoàn Alibaba (NYSE:BABA) gần đây đã bị hạ bậc xếp hạng xuống 'nắm giữ', chủ yếu do căng thẳng địa chính trị leo thang và chính sách 'kiềm chế Trung Quốc' rộng hơn. Sự thay đổi này phản ánh một thị trường ngày càng tính đến tâm lý hơn là các yếu tố cơ bản tài chính truyền thống, báo hiệu khả năng tiếp tục biến động.

Tập đoàn Alibaba đối mặt với việc hạ cấp giữa lúc căng thẳng địa chính trị gia tăng

Mở đầu

Tập đoàn Alibaba Holding Ltd. (NYSE:BABA) gần đây đã chứng kiến xếp hạng cổ phiếu của mình bị một số công ty phân tích hạ cấp xuống 'nắm giữ'. Việc điều chỉnh lại tâm lý nhà đầu tư này chủ yếu được cho là do căng thẳng địa chính trị leo thang xung quanh chính sách 'kiềm chế Trung Quốc' và mối liên hệ cố hữu của công ty với Đảng Cộng sản Trung Quốc (CCP), dẫn đến biến động gia tăng và một môi trường thị trường nơi các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đáng kể đến định giá.

Chi tiết sự kiện

Việc hạ cấp Alibaba phản ánh một lập trường thận trọng được một số nhà phân tích áp dụng. Đáng chú ý, Arete Research đã hạ xếp hạng từ 'mua mạnh' xuống 'nắm giữ' vào ngày 24 tháng 6 năm 2025, tiếp theo là việc Wall Street Zen cũng hạ cấp tương tự vào ngày 27 tháng 6 năm 2025. Mặc dù có những lần hạ cấp cụ thể này, sự đồng thuận từ MarketBeat.com tính đến ngày 3 tháng 9 năm 2025, cho thấy xếp hạng trung bình 'Mua vừa phải' cho Alibaba, với mười hai nhà phân tích đưa ra xếp hạng 'Mua' so với hai người gán 'Nắm giữ'. Cộng đồng các nhà phân tích rộng lớn hơn đã đặt mục tiêu giá đồng thuận là 163,53 đô la cho Alibaba. Các biến động gần đây trên thị trường cho thấy Alibaba giao dịch ở mức 136,44 đô la, với một lượng giao dịch đáng chú ý hơn 16 triệu cổ phiếu.

Với mặt tài chính, Alibaba thể hiện một hồ sơ mạnh mẽ với vốn hóa thị trường 325,31 tỷ đô la, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 15,87 và hệ số beta tương đối thấp là 0,11, cho thấy biến động thấp hơn so với thị trường rộng lớn hơn. Phạm vi giao dịch 52 tuần của công ty đã dao động từ mức thấp 80,06 đô la đến mức cao 148,43 đô la.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng thị trường phổ biến đối với hiệu suất và điều chỉnh xếp hạng gần đây của Alibaba có mối liên hệ không thể tách rời với bối cảnh địa chính trị leo thang. Chính sách 'kiềm chế Trung Quốc', cùng với các liên minh của Trung Quốc với các quốc gia như Nga và Triều Tiên, đã tác động trực tiếp đến tình cảm chính trị toàn cầu, do đó ảnh hưởng đến sự thịnh vượng và sức hấp dẫn đầu tư của các thực thể Trung Quốc như Alibaba. Môi trường này đã dẫn đến một sự nén đáng kể trong các bội số định giá của Alibaba. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Trung Quốc đã giảm mạnh từ 344 tỷ đô la vào năm 2021 xuống còn 18,6 tỷ đô la vào năm 2024, một minh họa rõ ràng về việc tháo chạy vốn do sự thận trọng ở cấp độ vĩ mô từ các nhà đầu tư phương Tây. Điều này đã dẫn đến cái mà một số nhà phân tích mô tả là 'chiết khấu địa chính trị', một sự định giá thấp khó có thể tan biến chừng nào các liên kết địa chính trị hiện tại còn tồn tại.

Ngoài ra, các cuộc điều tra gần đây của Ủy ban Chọn lọc Hạ viện về Cạnh tranh Chiến lược giữa Hoa Kỳ và Đảng Cộng sản Trung Quốc (CCP) đã tiết lộ rằng các tổ chức tài chính Hoa Kỳ đã chuyển hàng tỷ đô la vào các công ty PRC bị cảnh báo vì thúc đẩy năng lực quân sự hoặc hỗ trợ các hành vi vi phạm nhân quyền. Mặc dù Alibaba không được nêu tên cụ thể trong bối cảnh này, nhưng sự giám sát rộng hơn đối với các công ty Trung Quốc nhấn mạnh nhận thức rủi ro ngày càng tăng và những thách thức quy định mà các doanh nghiệp hoạt động trong khuôn khổ kinh tế Trung Quốc phải đối mặt.

Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý

Quỹ đạo của Alibaba là biểu tượng của những thách thức rộng lớn hơn mà ngành công nghệ Trung Quốc đang phải đối mặt. Ngoài những cơn gió ngược địa chính trị, công ty còn điều hướng một môi trường nội địa phức tạp được đặc trưng bởi các đợt đàn áp quy định nghiêm ngặt, sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ như Pinduoduo và Douyin, và sự chậm lại chung trong nhu cầu tiêu dùng. Những yếu tố này, cùng với bóng ma bị hủy niêm yết ở Hoa Kỳ và các hạn chế đối với xuất khẩu chip tiên tiến, đã góp phần làm xói mòn đáng kể niềm tin của nhà đầu tư kể từ đỉnh điểm vào năm 2020.

Bất chấp những thách thức này, Trung Quốc đang tích cực thực hiện các cải cách để chống lại áp lực dòng vốn. Chẳng hạn, Kế hoạch Hành động 2025 bao gồm các biện pháp nhằm ổn định đầu tư nước ngoài thông qua việc nới lỏng tiếp cận thị trường và ưu đãi thuế. Bản thân Alibaba, được chỉ định là một trong những 'đội AI quốc gia' của Trung Quốc, giữ một tầm quan trọng chiến lược trong chương trình phát triển của quốc gia, có khả năng cung cấp một số sự cách ly khỏi biến động cạnh tranh và quy định. Kết quả quý 6 gần đây cho năm tài chính 2026 của Alibaba cho thấy những dấu hiệu ổn định, cho thấy một số khả năng phục hồi giữa các điều kiện bất lợi.

Bình luận của chuyên gia

Các chiến lược gia và nhà phân tích thị trường quan sát một môi trường tinh tế cho Alibaba. Mặc dù một số lần hạ cấp phản ánh sự thận trọng xuất phát từ những bất ổn địa chính trị và quy định, một phần đáng kể cộng đồng phân tích vẫn duy trì xếp hạng 'Mua vừa phải', cho thấy niềm tin vào sức mạnh cơ bản và tiềm năng dài hạn của công ty. Khái niệm 'chiết khấu địa chính trị' thường được trích dẫn, cho thấy định giá hiện tại của Alibaba có thể đã phản ánh một phần đáng kể các rủi ro bên ngoài này. Như một nhà phân tích gián tiếp lưu ý,

"Định giá cổ phiếu không chỉ bị ảnh hưởng bởi thu nhập của công ty mà còn bởi vị trí của nó trong một câu chuyện kinh tế vĩ mô an toàn, một yếu tố hiện đang thiếu đối với Alibaba." Điều này làm nổi bật vai trò quan trọng của sự ổn định cấp độ vĩ mô trong việc định hình triển vọng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu Trung Quốc.

Nhìn về phía trước

Quỹ đạo tương lai của cổ phiếu Alibaba có thể sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của quan hệ địa chính trị Hoa Kỳ-Trung Quốc, hiệu quả của các cải cách chính sách của Trung Quốc nhằm thu hút đầu tư nước ngoài và tốc độ phục hồi kinh tế trong nước. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu suất của Alibaba trong các phân khúc thương mại điện tử cốt lõi và sự tăng trưởng bền vững của kinh doanh điện toán đám mây của nó. Mặc dù Alibaba đã cho thấy dấu hiệu ổn định, nhưng các rủi ro liên quan đến quy định, căng thẳng địa chính trị và cạnh tranh gay gắt vẫn tồn tại. Thị trường sẽ tiếp tục đánh giá liệu những rủi ro phổ biến này có được định giá đầy đủ vào định giá hiện tại của nó hay không, khiến nó trở thành một điểm đáng chú ý quan trọng đối với các nhà đầu tư điều hướng bối cảnh phức tạp của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc.