阿里巴巴在到店餐飲市場挑戰美團

阿里巴巴集團控股 (BABA) 已啟動一項戰略擴張，進入到店餐飲券市場，直接挑戰了美團 (3690.HK) 既定的主導地位。此舉標誌著中國電商和本地服務巨頭之間競爭的加劇，尤其是在高消費的「黃金週」假期之前。

倡議詳情

9月20日，阿里巴巴旗下即時商務部門淘寶閃購和餓了麼的淘寶特價版開始在深圳、上海和嘉興部分區域提供折扣到店餐飲券。這項最初針對連鎖餐廳、茶館和麵包店的倡議，複製了美團——在2015年與大眾點評合併後——以及隨後字節跳動旗下抖音在2020年成功實施的商業模式。此次發布時間定於中國「黃金週」假期（10月1日開始）前十天，具有戰略意義，旨在利用預期的消費者出行和消費激增。與阿里巴巴更廣泛的生態系統（包括高德地圖和支付寶）的整合，預計將利用龐大的用戶群引導線上和線下流量，並促進商家交易。值得注意的是，阿里巴巴還在9月10日推出了「高德掃街榜」，並投入超過10億元人民幣補貼線下餐飲和服務消費，直接與美團的大眾點評排名系統競爭。

市場反應和競爭格局分析

阿里巴巴的這一積極舉措有望顯著加劇利潤豐厚的到店餐飲領域的競爭。美團此前已證明了該市場的價值，報告稱其到店、酒店和旅遊業務在2025年第二季度的訂單量同比增長超過40%。然而，這種增長是有代價的；美團的核心本地商務部門在2025年第二季度的營業利潤同比下降75.6%至37億元人民幣，營業利潤率下降19.4個百分點至5.7%。這種盈利壓力主要歸因於激烈的競爭以及本地服務領域持續的「補貼戰」。該部門的銷售成本同比增長27.0%，主要受騎手補貼增加和海外業務擴張的推動，而銷售和營銷費用則飆升51.8%。

「美團管理層對競爭對手所謂的『不可持續的非理性支出』表示沮喪，並堅稱他們的『運營效率始終領先於競爭對手，並且在當前競爭加劇時期，這一優勢實際上正在擴大。』」

相反，阿里巴巴已投入大量資源，公開聲明顯示承諾為食品配送和即時商務提供500億元人民幣（70億美元）的補貼。在各自的財報電話會議後，阿里巴巴股價上漲超過10%，而美團股價則下跌了類似幅度，反映了投資者對競爭動態的看法。

更廣泛的背景和影響

向到店餐飲領域的擴張是「超級應用和生態系統」模式的自然發展，這種模式由中國互聯網公司推廣，將各種服務整合到單一平台中。阿里巴巴的這一舉措旨在進一步多元化其電商產品，並攫取更大的消費者支出份額。在這場日益激烈的「消耗戰」中，一個關鍵因素是競爭對手的財務能力。截至2025年6月底，阿里巴巴持有約5860億元人民幣的現金和其他流動投資，顯著超過美團的1700億元人民幣現金和短期投資。這種差異表明阿里巴巴擁有更優越的資源來維持持續的競爭努力。

包括美團及其KeeTa品牌在內的中國本地生活平台也已擴展到全球市場。然而，日益加劇的國內競爭可能迫使美團重新評估其資源分配，可能會放緩國際業務以鞏固其在國內市場的地位。

專家評論

花旗銀行分析師在最近的一份報告中強調，阿里巴巴的倡議有望有效抓住即將到來的繁忙旅行季節，將用戶引導至實體店和餐廳。該銀行強調了利用淘寶特價版、高德地圖和支付寶為商家轉化交易並支持消費所產生的協同效應。花旗銀行維持對阿里巴巴 (BABA.US) 187美元的目標價，預計淘寶的閃購活動將在「黃金週」假期刺激消費者支出。

展望未來

到店餐飲和本地服務領域日益激烈的競爭預計將持續，可能導致所有參與者的利潤率面臨進一步壓力。阿里巴巴雄厚的財務支持使其能夠持續激進的補貼活動，這可能會在短期內繼續影響美團的盈利能力。需要關注的關鍵因素包括補貼水平的可持續性、平台整合在推動消費者流量和轉化方面的有效性，以及任何可能旨在緩解過度競爭的監管干預。美團的戰略回應——特別是關於其國內市場防禦與全球擴張——將對塑造中國本地服務行業的未來格局至關重要。即將到來的「黃金週」假期將為阿里巴巴新攻勢的有效性提供初步見解。兩家公司在這個激烈競爭的市場中長期盈利能力將取決於它們在市場份額增長與可持續運營效率之間取得平衡的能力。關鍵詞：BABA、3690.HK、到店餐飲、競爭、黃金週、阿里巴巴、美團、淘寶特價版、餓了麼、本地服務、電子商務、補貼、盈利能力、中國市場、科技競爭、大眾點評、抖音、即時商務、高德地圖、高德掃街榜、花旗銀行、分析師觀點、財務表現、市場份額、消費者支出、監管環境、戰略擴張、市場動態、線上到線下、O2O。所有數據均基於2025年9月可獲取的訊息。