Edgen Stock·Oct 13 2025, 21:55앨버말 (ALB) 주식은 지난 3년간 62.2%의 상당한 하락에도 불구하고 지난 한 달 동안 18.3% 상승하며 상당한 반등을 경험했으며, 이는 투자자들 사이에서 미래 가치 평가에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다.
세계 최대의 리튬 생산 기업인 **앨버말 (ALB)**의 주가는 지난 한 달 동안 18.3% 급등하며 눈에 띄는 상승세를 보였습니다. 이러한 반등은 연방 정부 셧다운 사례를 포함하여 주요 미국 지수가 종종 하락했던 광범위한 시장 상황 속에서 발생했습니다. 특정 거래일에는 중국이 특정 원자재에 대한 추가 제한을 발표한 후 앨버말의 주가가 5.2% 급등하면서 S&P 500에서 상승세를 주도했습니다. 이러한 발전은 TD Cowen 분석가들이 리튬 시장의 가격 개선으로 인해 앨버말 주식에 대한 목표 가격을 상향 조정하면서 투자자들의 관심을 불러일으켰습니다. 미국 희토류 (USAR) 및 **MP Materials (MP)**와 같은 다른 광물 및 희토류 주식도 각각 15% 및 3% 상승했으며, **리튬 아메리카스 (LAC)**는 2% 상승하여 해당 부문 전반의 상승을 나타냈습니다.
앨버말을 둘러싼 투자자 심리는 높은 변동성과 상충되는 가치 평가 신호로 특징지어집니다. 할인 현금 흐름 (DCF) 분석은 앨버말이 41.5% 저평가되어 있다고 시사하며, 현재 주가 89.86달러 대비 주당 153.59달러의 내재 가치를 추정합니다. 미래 잉여 현금 흐름을 예측하는 이 모델은 앨버말이 추정 공정 가치보다 20% 이상 낮은 가격에 거래되고 있음을 나타냅니다. 예측에 따르면 잉여 현금 흐름은 지난 12개월 동안 3억 3천만 달러 손실에서 2027년까지 예상 3억 2백만 달러로 크게 전환될 것이며, 2035년까지 약 10억 4천만 달러로 증가할 가능성이 있습니다.
반대로, 변동성이 크거나 손실을 보는 기업을 평가하는 일반적인 지표인 주가-매출 (P/S) 비율은 다른 그림을 제시합니다. 앨버말은 현재 2.12배의 P/S 비율로 거래되고 있습니다. 이는 화학 산업 평균 1.17배와 동종 업계의 1.74배보다 현저히 높습니다. 회사의 고유한 성장 프로필, 이윤폭, 규모 및 위험을 고려하는 Simply Wall St의 독점적인 '공정 비율' 1.23배와 비교할 때, 현재 P/S 비율은 이 지표에 따라 주식이 과대평가되어 있음을 시사합니다. 이러한 차이는 성장 기대치와 위험 허용도가 '정상' 또는 '공정' P/S 비율을 구성하는 요소에 크게 영향을 미치기 때문에 회사의 진정한 가치를 평가하는 데 있어 복잡성을 강조합니다.
앨버말은 2025년 2분기 실적을 발표했으며, 전년 대비 감소에도 불구하고 재무 성과가 순차적으로 개선되었음을 보여주었습니다. 회사는 리튬 가격이 지속적으로 유지된다는 전제하에 2025년 전체 회계연도에 대해 긍정적인 잉여 현금 흐름을 달성할 것으로 예상합니다. 이러한 기대는 성공적인 비용 절감 이니셔티브(이미 4억 달러의 비용 및 생산성 개선 목표를 100% 달성)와 강화된 현금 전환 전략에 힘입어 이루어졌습니다. 자본 지출 계획은 2025년 전망치가 6억 5천만~7억 달러로 약 60%의 전년 대비 감소를 나타내며 크게 축소되었습니다. 영업 현금 흐름 전환율은 2021 회계연도 38%에서 2025년 상반기 89%로 크게 개선되었으며, 연간 80%를 초과할 것으로 예상됩니다. 회사는 2025년 2분기 순매출이 13억 3천만 달러 (전년 대비 7% 감소했지만 순차적으로 증가)를 기록했으며, 조정된 EBITDA는 3억 3천 6백만 달러 (전년 대비 13% 감소했지만 순차적으로 크게 개선)를 기록했습니다. 앨버말은 2천 3백만 달러의 순이익으로 흑자 전환하여 작년 동기 1억 8천 8백만 달러 손실에서 상당한 개선을 보였으며, 조정 희석 주당 이익은 2024년 2분기 대비 175% 증가한 0.11달러에 달했습니다. 회사는 18억 달러의 현금 및 현금 등가물을 포함하여 34억 달러의 유동성을 갖춘 강력한 재무 상태를 유지하고 있으며, 순부채 대 조정 EBITDA 비율은 2.3배로 2분기 약정 한도보다 훨씬 낮습니다.
9달러/kg 수준의 리튬 가격이 그린필드 투자에 충분하지 않은 현재의 가격 책정 문제에도 불구하고, 앨버말은 리튬 시장의 장기적인 기본에 대해 낙관적입니다. 회사는 주로 전기차 (EV) 및 에너지 저장 시스템의 견고한 채택에 힘입어 2024년에서 2030년 사이에 글로벌 리튬 수요가 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다. 글로벌 EV 판매는 특히 중국과 유럽에서 계속해서 강력한 성장을 보이고 있습니다. 앨버말의 분석에 따르면 리튬의 현재 공급 과잉은 빠르면 2025년에 정점에 달할 가능성이 있으며, 수요가 공급을 앞지르면서 이후 몇 년 동안 점차적으로 부족이 예상됩니다. 회사는 2024-2030년 리튬 수요 CAGR을 **15-20%**로 예상하는 반면, 가격 제한적인 공급은 10-12%의 더 느린 속도로 성장할 것으로 예상됩니다.
상이한 가치 평가 관점과 최근 주가 변동성은 불확실한 시장 심리를 강조하며, 최근의 급등은 모멘텀 트레이더를 끌어들였습니다. 앨버말에 대한 12개월 평균 분석가 목표 주가는 88.47달러로 현재 주가보다 약간 낮으며, 분석가들 간의 합의 수준이 낮아 지속적인 논쟁을 반영합니다. 지속적인 상승 랠리는 전반적인 심리를 보다 강세적인 전망으로 전환할 수 있으며, 추가 하락은 약세 견해를 심화시킬 수 있습니다. DCF에 의한 저평가로 인식되는 것은 가치 투자자를 끌어들일 수 있는 반면, P/S 우려는 다른 투자자를 단념시킬 수 있습니다. 향후 몇 분기 동안 모니터링해야 할 주요 요인에는 글로벌 리튬 가격의 궤적, EV 채택 속도, 앨버말의 지속적인 비용 절감 및 현금 흐름 관리 전략의 효율성, 그리고 원자재 공급망에 영향을 미칠 수 있는 지정학적 발전이 포함됩니다.
