Edgen Stock·Oct 23 2025, 02:13미국 연방 정부 셧다운이 지속되는 동안 미국 항공 부문은 놀라운 회복력을 보였으며, 주요 항공사들은 운영 및 재정적 영향이 미미했습니다. 역사적으로 항공주들은 유사한 기간 동안 광범위한 시장을 능가했으며, 이는 항공 여행의 장기적인 성장 궤적에 대한 투자자들의 신뢰를 강화했습니다.
미국 연방 정부 셧다운이 10일째로 접어들면서, 항공 부문은 대체로 운영 안정성을 유지하며 투자자들의 우려를 완화했습니다. 델타 항공 (DAL) 및 **유나이티드 항공 (UAL)**을 포함한 주요 항공사들은 최소한의 혼란을 보고했으며, 이는 정부 교착 상태 기간 동안 항공사의 회복력이라는 역사적 추세를 뒷받침합니다.
시장은 어느 정도 낙관적으로 반응했으며, 일시적인 셧다운으로 인한 약점을 잠재적인 장기 매수 기회로 보고 있습니다. 예를 들어, 델타 항공은 현재 셧다운으로 인한 재정적 영향이 하루 100만 달러 미만이며, 이는 2025년 4분기 예상 일일 수익의 0.6% 미만이라고 보고했습니다. 이러한 제한적인 노출은 항공사의 강력한 운영 프레임워크와 재정적 강건함을 강조합니다.
델타 항공 주식은 운영상의 어려움을 효과적으로 관리한 후 시장 개장 전 거의 7% 상승했습니다. 비즈니스 클래스 및 고액 자산 여가 고객을 포함한 프리미엄 여행객에 대한 항공사의 전략적 초점은 실적의 중요한 동인이었습니다. 3분기 프리미엄 좌석 수익은 전년 대비 9% 증가했습니다. 같은 기간 동안 델타 항공은 영업 수익 152억 달러를 기록하여 4% 증가했으며, 순이익은 11억 2천만 달러로 15% 증가하여 주당 1.71 달러로 애널리스트 예상치 1.53 달러를 넘어섰습니다. 국내 수익만 5% 증가하여 약 90억 달러에 달했습니다.
델타 항공의 가치 평가 지표는 매력적인 진입 지점을 나타냅니다. 주가수익비율 (P/E)은 8.73으로, 역사적 중간값인 8.94보다 낮습니다. 주가매출액비율 (P/S)은 0.63, 주가순자산비율 (P/B)은 2.26입니다.
유나이티드 항공 또한 지난 한 해 동안 68%의 수익률과 83억 달러의 EBITDA를 기록하며 강력한 재정 실적을 입증했습니다. 주식은 10.08의 P/E 비율로 거래되며, 이는 애널리스트의 신뢰를 반영합니다.
역사적으로 항공주들은 정부 셧다운 기간 동안 우수한 성과를 보였습니다. 2018년 12월과 2019년 1월 셧다운 기간 동안 주요 항공주 지수는 전체적으로 거의 15% 상승하여 광범위한 시장 실적을 크게 능가했습니다. **사우스웨스트 항공 (LUV)**은 이 기간 동안 주가가 거의 20% 상승하며 눈에 띄는 최고 실적을 기록했습니다. S&P 500은 1976년 이래 정부 셧다운 기간 동안 역사적으로 평균 0.3%의 상승률을 기록했으며, 2018-2019년 사건 동안 10.3% 급등하여 장기적인 경제 펀더멘털은 종종 일시적인 정치적 교착 상태의 영향을 받지 않는다는 것을 시사합니다.
항공 산업에서 관찰된 회복력은 글로벌 항공에 대한 견고한 장기 전망에 의해 더욱 뒷받침됩니다. 에어버스의 최신 2025-2044년 글로벌 시장 예측에 따르면, 전 세계 여객 및 화물 항공기단은 2024년 말 24,730대에서 2044년 말 49,210대로 거의 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 이 확장은 34,250대의 단일 통로 항공기와 9,170대의 광폭동체 항공기로 세분화된 43,420대의 신규 항공기를 필요로 할 것입니다.
이러한 상당한 성장의 주요 동인은 글로벌 무역 (+2.6%), GDP (연간 +2.5%) 및 세계 인구의 예상 증가를 포함합니다. 중요한 요인은 확장되는 글로벌 중산층으로, 2044년까지 추가로 15억 명이 합류할 것으로 예상되며, 이는 항공 여행을 할 가능성이 매우 높은 인구 통계학적 그룹을 나타냅니다. 수익 승객 킬로미터 (RPKs)로 측정된 글로벌 여객 교통량은 2044년까지 연평균 3.6%의 속도로 성장할 것으로 예측됩니다. 성숙 시장은 완만한 속도로 확장될 것으로 예상되지만, 아시아 및 중동에서는 역동적인 성장이 예상되며, 인도 국내선은 8.9%의 연간 성장률, 신흥 아시아 (PRC 제외)는 8.5%의 성장률을 예상합니다.
TD의 애널리스트들은 유나이티드 항공과 델타 항공 모두에 대해 '매수' 등급을 유지하며, 셧다운 관련 시장 약점을 장기 투자자들에게 매력적인 매수 기회로 보고 있습니다. TD Cowen의 워싱턴 리서치 그룹의 Chris Kruerger는 셧다운이 다음 주까지 계속될 것으로 예상되지만, 특히 연방 공무원들이 급여를 받지 못하기 시작하면서 심각한 여행 혼란이 신속한 해결의 촉매제가 될 수 있다고 제안합니다.
"업계의 운영 회복력은 안심할 만합니다. 그러나 정부 공무원들이 급여를 받지 못할 것으로 예상되는 다음 열흘이 중요하며, 이는 셧다운이 항공 여행에 미치는 영향을 악화시킬 수 있습니다."라고 Chris Kruerger는 언급했습니다.
항공 부문과 광범위한 시장의 즉각적인 초점은 정부 셧다운의 진행, 특히 연방 공무원들의 급여 미지급 영향 및 여행 수요에 대한 잠재적인 파급 효과가 될 것입니다. 운영 혼란이 심화되면 정치적 해결을 촉발할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 급증하는 글로벌 수요와 항공기 현대화에 의해 주도되는 항공 여행의 근본적인 장기 성장 스토리는 항공 산업에 대한 견고한 장기 투자 논리를 계속해서 뒷받침합니다.
