Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:59골드만삭스는 메모리 칩 부문의 펀더멘털이 견조하며, 가격 상승 주기가 최소 2027년까지 지속될 것으로 예상한다고 보고했습니다. 투자자들의 우려가 커지고 있지만, AI 기반 고대역폭 메모리(HBM) 및 일반 메모리에 대한 강력한 수요가 업계 수익성을 유지할 것으로 전망되며, AI 자본 지출의 상당한 감소가 전망에 대한 주요 위험 요인입니다.
골드만삭스는 현재의 메모리 칩 가격 상승 주기가 올해 내내 이어지며 잠재적으로 2027년까지 연장될 수 있다고 전망합니다. 약 60개 투자자 회의 논의를 기반으로 한 보고서에 따르면, AI 자본 지출의 잠재적 둔화와 PC 수요 약화 등 우려 사항이 늘고 있음에도 불구하고 지배적인 투자 심리는 여전히 낙관적입니다. 대부분의 투자자들은 메모리 가격 상승과 수익성 개선을 지적하며 해당 부문의 펀더멘털이 견고하다고 보고 있습니다.
이러한 위험에도 불구하고, 대다수의 시장 참여자들은 메모리 주식 포지션을 유지하거나 하락 시에 늘리려는 경향을 보입니다. 이러한 긍정적인 전망을 바꿀 수 있을 만큼 강력하다고 파악된 유일한 요인은 AI 관련 자본 지출의 상당한 감소이며, 투자자들은 이것이 기술 공급망 전반에 걸친 광범위한 조정을 촉발할 것이라고 믿습니다.
고대역폭 메모리(HBM)에 대한 강력한 수요는 업계 강점의 핵심 기둥입니다. 투자자들은 HBM3E 및 보다 진보된 HBM4에 대한 수요 전망을 면밀히 주시하고 있습니다. HBM4의 대량 생산 기술 난이도 증가는 추가적인 공급 제약을 야기하여 제조업체에게 상당한 가격 결정력을 부여할 수 있습니다. 이러한 역동성은 전통적인 DRAM의 타이트한 공급과 결합되어 높은 가격을 지지할 것으로 예상됩니다.
지속적인 수익성에 대한 이러한 확신은 가치 평가 방법의 변화를 촉진하고 있습니다. 투자자들은 전통적인 주가순자산비율(P/B)보다 주가수익비율(P/E)을 점점 더 선호하고 있습니다. 이러한 변화는 AI로부터의 구조적 수요와 제조업체들의 보다 규율 있는 생산 확장으로 인해 메모리 사이클의 역사적 변동성이 줄어들 것이라는 믿음을 반영합니다.
기업 차원에서는 삼성전자에 대한 투자 심리가 더욱 긍정적으로 변하고 있습니다. 전통 메모리 시장에 대한 높은 노출, 강력한 단기 펀더멘털, 그리고 보고된 HBM4 기술 진전이 주요 동인입니다. 이는 투자자들이 여전히 SK하이닉스가 향후 몇 년간 HBM 시장 점유율 선두를 유지할 것이며, 잠재적인 향후 ADR 상장이 가치 평가 촉매제가 될 것이라고 널리 믿고 있는 가운데 나타납니다.
순수 메모리 제조업체 외에도 삼성전기는 상당한 주목을 받고 있습니다. 이 회사의 주가는 2월에 60% 이상 상승하여 코스피 지수의 20% 상승을 크게 상회했습니다. 이러한 움직임은 다층 세라믹 콘덴서(MLCC) 가격의 잠재적인 새로운 상승 주기와 AI 서버 수요로부터의 성장 기회에 기인합니다.
