엔화, 달러당 163엔 근접…캐리트레이드 청산 리스크 재부상

엔화가 달러 대비 1986년 이후 최저 수준으로 약세를 보이며 163엔에 근접했다. 이에 따라 거래자들은 일본의 개입 가능성에 촉각을 곤두세우는 한편, 캐리트레이드 청산이 미국 기술주로 번질 수 있다는 우려가 다시 고개를 들고 있다.

호주코먼웰스은행의 통화 전략가 캐롤 콩은 "일본 재무성이 언젠가는 개입에 나서겠지만, 개입만으로는 USD/JPY의 광범위한 상승 추세를 되돌리기는 어려울 것"이라며 해당 환율이 2027년 초까지 164엔까지 상승할 것으로 전망했다.

LSEG 데이터에 따르면 엔화는 아시아 거래에서 달러당 162.77엔까지 하락하며, 일본이 2024년 7월 개입에 나섰던 161.95엔을 돌파했다. 엔화는 4개 분기 연속 하락세를 이어가며 6월까지 3개월 동안 약 2% 하락했다. 일본은 4월 말부터 5월 말까지 개입에 사상 최대인 11조 7300억 엔(약 725억 달러 상당)을 투입했지만, 위험 선호 심리가 되살아나면서 매도세가 재개됐다. 일본은행(BoJ)은 6월 기준금리를 1%로 인상해 30여 년 만에 최고 수준으로 올렸지만, 미국과의 금리 차이가 여전히 커 캐리트레이드에 유리한 환경이 지속되고 있다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면 투기 세력은 113억 달러 규모의 엔화 순매도 포지션을 구축해 2년 만에 최고치에 근접했다.

미국 주식 투자자들에게 위험 요인은 엔 캐리트레이드에 있다. 이는 낮은 금리로 엔화를 빌려 미국 기술주 등 고수익 자산에 투자하는 전략이다. BoJ가 2024년 7월 기준금리를 0.25%로 인상해 시장을 놀라게 했을 때, 엔화는 몇 주 만에 161엔 이상에서 142엔 아래로 급등하며 캐리트레이드 포지션이 빠르게 청산됐다. 일본 토픽스 지수는 하루 만에 12% 폭락했고, 나스닥 종합지수는 몇 주 동안 13% 이상 하락했다. CME 페드워치 데이터에 따르면 BoJ가 현재 1%이고, 연준이 9월까지 금리를 인상할 확률이 63%인 상황에서 유사한 급등(스퀴즈) 조건이 형성되고 있다. 달러 인덱스는 101.6을 기록했고, 미 10년물 국채 수익률은 4.49%를 유지했다.

가토야마 사쓰키 일본 재무대신은 화요일 정부가 과도한 환율 움직임에 대해 "단호한 조치"를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔는데, 이는 역사적으로 개입 직전에 나오는 발언이다. 웰스파고에 따르면 일본 재무성은 1조 900억 달러 규모의 외환보유액 내에 1620억 달러의 예치금과 9320억 달러의 증권을 보유하고 있어 추가 개입을 위한 충분한 재원을 확보하고 있다. 하지만 분석가들은 미국 통화정책의 변화 없이는 개입만으로 엔화의 추세를 되돌리기 어렵다고 경고한다. 목요일 발표 예정인 미국 고용보고서(6월 11만 건의 일자리 증가 예상)가 다음 시험대가 될 것이며, 강력한 지표는 연준의 매파적 입장을 강화해 엔화에 하방 압력을 가할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.