흥업증권, 정점 이후 3가지 AI 투자 '밸리' 주목

엔비디아의 시가총액이 5조 달러로 복귀하고 필라델피아 반도체 지수가 18일 연속 상승 기록을 세우고 있는 가운데, 새로운 보고서는 다음 AI 수익의 물결이 덜 붐비는 세 가지 '밸리'에 있다고 제안합니다.

흥업증권의 전략 보고서는 인공지능 주식 랠리가 감정적 반등이 아닌 수익에 기반한 지속 가능한 회복이라고 주장하며, 북미 컴퓨팅 주식이 막대한 수익을 올린 현 시점에서 세 가지 구체적인 투자 영역을 식별했습니다. 보고서는 시장 기회가 저평가된 북미 하드웨어에서 중국 내수 컴퓨팅 산업으로, 마지막으로 하류 소프트웨어 애플리케이션으로 확산될 것이라고 제안합니다.

LGT 프라이빗 뱅킹의 아시아 태평양 수석 투자 전략가인 스테판 호퍼(Stefan Hofer)는 "중동 위기 내내 위안화가 안정세를 유지한 것은 투자자들에게 중국의 펀더멘털을 상기시켰다"며 초기 랠리 리더 이외의 기회에 집중하는 보고서의 견해에 동의했습니다. "우리는 투자자들이 무시해서는 안 될 중국 주식 시장 내의 섹터가 있다고 생각하며, 기술주는 분명히 그 중 하나입니다."

이 분석은 예상치를 대체로 상회한 인텔, TSMC, SK하이닉스 등 기술 리더들의 뛰어난 실적에 뿌리를 두고 있습니다. 흥업증권 보고서는 북미 네트워크 통신 하드웨어의 2026년 실적 전망치가 대폭 상향 조정되었으며, 60%에서 130% 사이의 성장이 예상된다고 강조했습니다. 구체적으로 광케이블 공급업체는 이익 전망치가 130% 이상 상향 조정되었으며, 광모듈 제조업체는 120% 이상의 예상 성장과 함께 21% 상향 조정되었습니다.

투자자들에게 이는 AI 거래가 끝난 것이 아니라 새로운 단계에 진입하고 있음을 시사합니다. 핵심은 가장 붐비는 종목에서 성장 여력이 더 많은 세그먼트로 자본을 순환시키는 것입니다. 보고서는 TMT 섹터의 40일 이동 평균 수익률 프리미엄이 광범위한 A주 시장 대비 2.66%에 불과하며, 이는 역사적 정점인 약 10%와는 아직 거리가 멀다고 주장합니다. 이는 과밀화에 대한 우려가 시장 전체의 한계가 아닌 기술 섹터 내의 구조적 문제임을 나타냅니다.

첫 번째 밸리: 북미 하드웨어

엔비디아와 AMD 같은 이름이 헤드라인을 장식하고 있지만, 흥업증권은 북미 공급망 중 덜 평가받은 세그먼트를 첫 번째 기회 영역으로 지목합니다. 이들은 클라우드 제공업체의 막대한 자본 지출로부터 직접적인 혜택을 받지만 주가는 그만큼 오르지 않은 기업들입니다.

보고서는 광케이블, 액체 냉각 시스템, 전력 설비 및 네트워크 스위치를 강력한 상승 잠재력을 가진 하위 섹터로 식별했습니다. 이러한 분야는 2026년 이익 전망치가 크게 상향 조정되었음에도 불구하고 4월 초 이후의 최근 랠리에서 뒤처져 있었습니다. 예를 들어, 광모듈 주식은 좋은 성과를 거두었지만, 이를 공급하는 광케이블 회사는 더 큰 이익 전망치 상향 조정을 보였음에도 주가 상승폭은 작아 밸류에이션 갭이 발생했습니다.

두 번째 밸리: 중국 내수 컴퓨팅

보고서에 따르면 확산을 위한 두 번째이자 가장 논리적인 영역은 중국의 내수 컴퓨팅 파워 및 AI 데이터 센터(AIDC) 산업입니다. 어플라이드 머티어리얼즈와 루멘텀과 같은 미국 주식의 성과는 이미 광학 부품에서 광범위한 반도체 생태계로의 순환 경로를 입증했습니다. 중국 A주 시장은 이러한 순환을 아직 충분히 반영하지 않아 추격 랠리의 잠재력이 큽니다.

이 논제는 딥시크(DeepSeek)의 V4 모델이 화웨이의 어센드(Ascend) 칩에 대한 전체 교육 및 추론 적응을 완료하는 등의 국내 발전으로 뒷받침됩니다. 이는 중국 내수 AI가 단순히 모델을 실행하는 것에서 대규모, 저지연 추론을 검증하는 단계로 나아가게 하며 CPU, GPU 및 스토리지 칩 제조업체를 포함한 전체 내수 반도체 공급망에 대한 수요 전망을 높입니다.

세 번째 밸리: 하류 소프트웨어 애플리케이션

마지막 기회 영역은 하류 소프트웨어 및 애플리케이션이지만, 보고서는 이 시기가 현재 실적 발표 시즌 이후가 될 것으로 제안합니다. 최근의 기술주 랠리는 투자자들이 강력한 실적 보고서의 확실성을 요구함에 따라 하드웨어에 집중되었습니다.

소프트웨어 및 미디어 주식은 AI가 비즈니스 모델에 미치는 영향에 대한 우려와 광범위한 실적 상회의 부재로 인해 제약을 받았습니다. 그러나 분기 실적에 대한 관심이 줄어들면 시장의 시선은 다시 멀티모달 AI의 잠재력으로 향할 것으로 예상됩니다. 이는 차세대 AI 도구를 사용할 준비가 된 게임, 영화 및 TV 제작, 디지털 미디어와 같은 침체된 섹터에 회복 창구를 제공할 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.