WTI 원유, 공급 과잉에 휴전 낙관론 상쇄…배럴당 92달러 하회

WTI 원유는 목요일 배럴당 92달러 아래로 하락하며 주요 기술적 지지선을 돌파했다. 강력한 미국 생산량과 한 달 전 체결된 이란과의 휴전 협정이 4월에 가격을 100달러 이상으로 밀어 올렸던 전쟁 프리미엄을 지워버린 결과다.

"시장은 더 이상 호르무즈 해협 리스크가 가격에 반영되지 않고, 미국 공급이 그 공백을 메우는 세계로 재조정되고 있습니다."라고 Edgen의 상품 애널리스트 Omar Tariq는 말했다. "WTI가 92달러 아래라는 것은 지정학적 매수 심리가 사라졌음을 말해줍니다."

Trading Economics 데이터에 따르면 WTI는 96.05달러 부근의 청색 채널 하단과 98.14달러의 50기간 이동평균선을 하향 돌파한 후 2시간 차트에서 91.99달러에 거래되었다. Brent 원유는 95.01달러를 유지하며 4월 상승 추세 채널의 하단 경계선을 테스트했고, 천연가스는 RSI가 55를 돌파하며 강세 모멘텀을 보이는 가운데 2.995달러에 안정세를 보였다. 이러한 움직임은 미-이란 휴전 체제가 4월 8일 발효된 지 8주 이상이 지난 후에 나온 것으로, 그 기간 동안 호르무즈 해협을 통한 유조선 통행이 점차 재개되었다.

이번 하락이 중요한 이유는 100달러 이상의 원유가 그동안 광범위한 인플레이션 기대치와 에너지 부문 수익에 영향을 미쳐왔기 때문이다. WTI가 현재 92달러 아래에 있으면서 89.96~88.55달러의 피보나치 익스텐션 구역을 향한 추가 하락 리스크가 존재하며, 이는 미국 셰일 생산업체들의 손익분기점을 압박하고 다음 회의에서 OPEC+가 생산 전략을 재고하도록 만들 수 있다. "WTI가 90달러 아래를 유지한다면, OPEC+는 추가 감산을 할지 아니면 낮은 가격을 받아들일지 결정해야 할 것입니다."라고 Tariq는 말했다.

공급 과잉 심화, 미국 생산 사상 최고치 기록

미국 원유 생산량은 5월 내내 강세를 유지하며, EIA 데이터에 따르면 주간 생산 추정치가 하루 1,300만 배럴 이상의 사상 최고 수준 근처를 유지하고 있다. Permian 분지만 해도 1월 이후 하루 약 30만 배럴의 신규 생산 능력을 추가하며 4월 말 기준 미국 총 생산량을 하루 1,340만 배럴 mark를 넘어서게 했다. 이러한 공급은 OPEC+ 회원국들의 지속적인 쿼터 준수와 브라질, 가이아나, 캐나다의 생산량 증가와 결합되어, 이란산 원유가 대부분 시장에서 차단된 상태에서도 글로벌 재고를 충분히 공급된 상태로 유지하고 있다.

공급 상황은 수요와 뚜렷한 대조를 이룬다. 아시아의 매수는 완만하게 증가했다 — 일본의 Idemitsu Maru가 4월에 호르무즈 해협 통과를 완료하고 모항에 도착한 첫 유조선이 되었다 — 그러나 높은 금리가 신흥시장 소비를 억제하면서 시장은 강력한 수요 측 촉매제 없이 남아 있다. 다음 수요일 발표 예정인 EIA의 주간 재고 보고서는 재고 증가 추세 확인을 위해 면밀히 주시될 것이다. Reuters가 조사한 애널리스트들은 5월 23일로 끝난 주간 원유 재고가 150만 배럴 증가할 것으로 예상한다.

천연가스, 모멘텀 구축하며 3달러선 유지

천연가스 선물은 2.95달러 지지선 위를 유지하고 있으며, RSI가 55를 돌파하고 거래량이 강세 움직임을 지지하고 있다. 차트 분석에 따르면 이 계약은 다음 저항 구역으로 3.008~3.066달러의 피보나치 익스텐션 구역을 목표로 하고 있다. 대서양 양안의 풍부한 저장 용량이 상승 폭을 제한하고 있다 — EIA 데이터에 따르면 미국 재고는 5년 평균보다 12% 높은 수준이다 — 그러나 장기적인 아시아 및 유럽 수요는 상대적으로 강세를 유지하며 가격 하단을 형성하고 있다. NYMEX 계약이 5월 저점에서 형성된 백색 추세선을 유지할 수 있다는 점은 현재 가격 수준에서 매수자들이 진입하고 있음을 시사한다.

휴전 유지되나 여전한 취약성

8주차에 접어든 미-이란 휴전은 주기적인 위반 주장에도 불구하고 유지되고 있다. 이란 외무부는 월요일 미군이 이란 남부의 미사일 기지를 공격한 후 미국이 휴전을 "심각하게 위반"했다고 비난했지만, 양측은 도하에서 계속 협상을 이어가고 있다. Marco Rubio 미 국무장관은 화요일 호르무즈 해협 재개방 합의가 "며칠이 걸릴 것"이라고 말하면서도 해협이 "어떤 식으로든 열려야 한다"고 주장했다. 외교적 트랙은 여전히 원유 시장의 가장 큰 변수로 남아 있다: 어떤 차질이든 휴전이 억눌러왔던 변동성을 빠르게 재도입할 수 있는 반면, 최종 합의는 원유 가격에 남아있는 마지막 위험 프리미엄을 제거할 것이다.

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