WTI 원유, 75달러로 하락…이란 합의로 공급 홍수 예고

석유 시장은 단 한 배럴의 원유도 호르무즈 해협을 통과하기 전에 공급 홍수를 가격에 반영하고 있다.

WTI 원유는 1.7% 하락해 배럴당 75달러 근처에서 거래되며 5거래일 연속 하락세를 이어갔다. 이는 미국과 이란이 60일간의 휴전 양해각서에 서명한 후 호르무즈 해협의 임박한 재개방을 트레이더들이 가격에 반영하고 있기 때문이다. 브렌트유는 배럴당 78달러 근처에서 거래되며 3월 정점인 113달러 이상에서 약 40% 하락했다.

"이란은 저장 시설과 유조선에 1억 배럴 이상의 원유를 보유하고 있으며 쉽게 판매될 수 있다"고 제재 컨설팅 업체인 옵시디언 리스크 어드바이저스의 매니징 프린시펄 브렛 에릭슨은 말했다. 그는 이 중 6,000만 배럴 이상이 미국의 해군 봉쇄선 밖에 있다고 덧붙였다.

합의가 금요일 스위스에서 공식 서명되면 미국은 이란의 즉각적인 원유 수출 재개를 허용할 것이라고 한 미국 고위 관료가 말했다. 이는 판매 촉진에 필요한 은행, 운송 및 보험 서비스를 포함한다. MarineTraffic.com 추적 데이터에 따르면 일요일 발표 이후 최소 5척의 이란 선적 선박이 이미 오만 만의 봉쇄선을 통과했다.

60일 프레임워크는 이란에 즉각적인 경제적 완화를 제공하는 대신 농축 활동 억제와 호르무즈 해운 보호를 조건으로 한다. 그러나 도널드 트럼프 대통령은 "그들이 행동하지 않으면" 미국이 폭격을 재개할 것이라고 경고해 공급 회복이 취약한 외교에 달려 있음을 시사했다. JD 밴스 부통령은 양해각서 전문이 "늦어도" 금요일에 공개될 것이라고 말했다.

해협 너머로 형성되는 공급 물결

호르무즈 해협은 전 세계 원유 및 액화천연가스 흐름의 약 20%를 처리하며, 2월 28일 분쟁 발발 이후 이 병목 구간을 통한 해운 교통량은 95% 이상 감소했다. 재개방은 지구상에서 가장 큰 단일 원유 수송 경로를 복원해 이란 원유뿐만 아니라 더 넓은 걸프 지역 생산량도 다시 자유롭게 흐를 수 있게 한다.

구조적 재개방 외에도, 현재 걸프만에 갇혀 있는 100척 이상의 원유를 실은 유조선은 억눌린 공급 장벽을 나타낸다. 원유를 실었지만 폐쇄된 해협을 통과할 수 없었던 이 선박들은 병목 구간이 해소되는 순간 화물을 방출할 것이다. 이는 재개된 이란 생산량 위에 추가되는 집중적인 공급 폭발이다. 유조선 운영자들은 이미 이에 대비해 선박을 해당 지역으로 재배치하고 있다.

공급 상황은 이란을 넘어 확장된다. OPEC 생산량은 혼란 기간 동안 2020년 6월 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 분쟁 해결에 따른 감산 완화가 추가 배럴을 더한다. 분쟁 기간 동안 카르텔을 탈퇴한 UAE는 OPEC+ 조정 프레임워크 밖에서 독립 생산을 늘리고 있다. 이는 공급 물결을 더욱 강화하는 구조적 변화다.

수요 측면과 연준 해석

약세적 공급 전망에 대한 유일한 대항력은 미국 재고에서 나온다. 업계 데이터에 따르면 지난주 미국 원유 재고는 830만 배럴 감소해, 공급 전망이 약세로 전환되는 가운데에서도 수요가 유지되고 있음을 시사한다. 그러나 국제에너지기구는 분쟁이 예상보다 큰 수요 타격을 초래할 수 있다고 경고했다. 전쟁 기간 동안의 에너지 가격 급등과 경제 혼란이 소비를 억제했기 때문이다.

유가 급락은 또한 더 넓은 거시 경제 그림에 디스인플레이션 효과를 수반한다. 분쟁으로 인한 에너지 급등은 미국 CPI를 전년 대비 4.2%로 끌어올렸으며, 에너지 가격은 전년 대비 23.5% 상승했다. 정점 대비 40% 하락한 원유는 그 에너지 기여분을 실시간으로 역전시켜, 연준이 이번 주 점도표를 발표할 때 덜 매파적인 입장을 취할 수 있는 데이터 포인트를 제공한다.

유가가 이렇게 급격히 붕괴된 마지막 시기는 2020년 코로나 수요 충격 당시였으며, WTI는 일시적으로 마이너스로 전환되기도 했다. 현재의 하락은 수요 소멸이 아닌 공급 회복에 의해 주도되고 있다. 이는 근본적으로 다른 역학 관계로, 해협 재개방의 속도와 지속 가능성이 원유가 70달러 근처에서 안정될지, 논란이 있는 휴전으로 인해 반등할지를 결정하는 단일 변수로 작용한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.