3인의 일류 펀드 매니저가 현재 신흥 시장을 선호하는 이유

블랙록, 뱅가드, 반에크의 포트폴리오 매니저들은 인플레이션 하락과 금리 인하 주기의 시작이 미국 자산에 대한 10년 동안의 선호도에 도전하는 매력적인 기회를 창출하고 있다고 주장하며 신흥 시장 투자의 당위성을 다시 제기하고 있다. 이란 전쟁으로 인한 변동성에도 불구하고, 이들은 자산 재배분의 핵심 이유로 개발도상국과 선진국 시장 간의 약 40%에 달하는 밸류에이션 격차를 꼽고 있다.

블랙록 프런티어 인베스트먼트 트러스트의 포트폴리오 매니저인 에밀리 플레처는 "우리는 이미 금리가 하락하는 과정을 목격하기 시작했으며, 이는 경제 가속화로 이어지기 시작했다"고 말했다. "많은 국가에서 우리는 여전히 그 주기의 초기 단계에 있다."

MSCI 신흥 시장 지수는 2025년에 34% 상승하여, 최근 분쟁으로 인한 변동성이 나타나기 전까지 2017년 이후 처음으로 선진국 시장의 성과를 앞질렀다. 선진국 경제가 현재 GDP의 100%를 초과하는 공공 부채 부담을 안고 있는 반면, 많은 신흥 시장은 코로나 시대에 긴축 정책을 시행한 후 더 강력한 재정 상태를 유지하고 있다. 이러한 차이와 개발도상국의 높은 실질 금리가 투자 논거의 핵심을 형성한다.

해외 주식 비중이 낮은 투자자들에게 매니저들은 재배분 여부가 아니라 얼마나 빨리 재배분할지가 문제라고 제안한다. 미국 달러 약세 가능성은 수익률을 더욱 증폭시킬 수 있다. 그러나 그들은 글로벌 경기 침체나 이란 전쟁의 심각한 격화가 최근의 상승분을 빠르게 반전시킬 수 있다고 경고한다.

지역별 기회

포트폴리오 매니저들은 이러한 거시 경제 트렌드가 실질적인 투자 사례를 만들고 있는 특정 지역을 강조하고 있다.

라틴 아메리카: 금리 인하 주기가 지역 전반에서 원활하게 진행되고 있다. 플레처는 브라질을 지목했는데, 브라질 주식 시장은 2024년 저점 대비 약 74% 반등했지만 밸류에이션은 여전히 장기 평균을 밑돌고 있다. 철광석, 석유 및 농산물의 주요 수출국으로서 브라질의 위치는 원자재 가격이 높게 유지될 경우 완충 역할을 제공한다. 반에크의 포트폴리오 매니저인 에릭 파인은 저평가된 밸류에이션과 높은 유가 수혜 가능성을 언급하며 콜롬비아를 선호한다.

유럽, 중동 및 아프리카 (EMEA): EMEA 지역에서는 경제적 변동성의 역사에도 불구하고 터키가 선호 대상이다. 뱅가드의 신흥 시장 및 소버린 채권 공동 책임자인 댄 샤이케비치는 터키의 낮은 부채 수준과 강력한 성장을 언급했다. 그는 국내 위험으로부터 어느 정도 절연되어 있다고 믿는 달러화 표시 기업 및 정부 채권을 선호한다.

프런티어 마켓: 가장 매력적인 기회 중 일부는 규모가 작고 덜 주목받는 시장에 있다. 플레처는 파키스탄, 케냐, 이집트를 인플레이션의 급격한 하락으로 상당한 금리 인하 여력이 생겨 향후 2년 동안 확장 국면으로 이어질 수 있는 경제 국가로 꼽았다. 샤이케비치는 또한 투자자들의 관심은 제한적이지만 안정적인 대차대조표를 제공하는 모로코, 파라과이, 과테말라의 달러화 표시 채권 시장에서의 "숨은 이야기"를 주목한다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.