워시 의장 금리 경로 침묵에 7월 1일 미 증시 하락 마감

미국 증시는 7월 1일(수) 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시가 공개 발언에서 금리 경로에 대한 명확한 지침을 제시하지 않으면서 투자자들이 그의 발언에서 방향성을 찾기 위해 애쓰는 가운데 소폭 하락했다.

"시장은 자신이 어디로 갈지 말해주지 않는 연준을 가격에 반영하는 데 어려움을 겪고 있다"고 RSM의 수석 이코노미스트 조셉 브루수엘라스는 말했다. "연준이 무엇을 해야 하는지에 대한 각기 다른 해석이 더 큰 변동성으로 이어질 것이다."

S&P 500, 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수 모두 워시 의장의 발언 이후 장 초반 상승분을 반납했다. 거래량은 20일 평균을 밑돌았으며, 많은 참가자들이 통화정책에 대한 더 명확한 신호를 기다리며 관망세를 유지했다.

이번 움직임은 워시 의장 취임 첫 몇 주 동안 형성된 패턴을 연장한다. 지난 6월 첫 기자회견에서 그는 연준이 "물가 안정성을 제공할 것"이라고 말하며, 전임자 제롬 파월 아래에서 시장이 익숙해졌던 전방위 가이던스에서 이탈할 것을 시사했다. 워시 의장은 연준 커뮤니케이션에 대한 과도한 집중이 실시간 경제 데이터의 원천으로서 금융시장의 유용성을 떨어뜨렸다고 주장해왔다.

"금융시장 가격은 아마도 중앙은행가들을 안내하는 가장 중요한 정보원일 것이다"라고 워시 의장은 기자회견에서 모틀리 풀(Motley Fool)에 따라 말했다. "하지만 금융시장이 하는 일이 우리가 말한 것을 그대로 반영하는 것뿐이라면, 우리는 가장 중요한 정보원을 잃고 그것에 대해 눈감고 있는 것이다."

모든 관찰자가 이 접근법이 효과가 있을 것이라고 확신하는 것은 아니다. TS Lombard의 글로벌 매크로 전략가 다리오 퍼킨스는 워시 의장의 첫 기자회견이 "중앙은행가가 아닌 전문가 논평가처럼 들렸다"고 시킹 알파(Seeking Alpha)를 통해 말했다. 퍼킨스는 정책 결정을 설명하기를 거부하는 것이 막대한 권한을 가진 비선출 관료에 대한 통찰력과 책임성을 감소시킨다고 주장했다.

채권, 달러, 그리고 워시 효과

액시오스(Axios)에 따르면, 2년물과 10년물 미 국채 간 수익률 곡선은 워시 의장 취임 이후 평탄화됐으며, 이는 투자자들이 이전에 예상했던 것보다 덜 공격적인 연준 완화를 가격에 반영하고 있다는 신호다. 달러 가치는 상승하고, 금과 비트코인 가격은 이른바 '통화가치 하락 거래'가 청산되면서 하락했다.

모건스탠리 전략가들은 이 현상을 '워시 효과'라고 명명했으며, 그의 지명 이후 주택담보대출 금리가 상승 추세를 보였다고 지적했다. 은행 분석에 따르면 30년 고정 주택담보대출 평균 금리는 6월 말 기준 6.49%로, 올해 초 저점인 5.98%에서 상승했다.

이러한 불확실성은 워시 의장이 다른 위원들이 제출한 분기별 점도표(dot-plot)에 자신의 전망을 제시하지 않기로 한 결정으로 인해 더욱 가중됐으며, 이는 전통과의 단절로 분석가들이 그의 금리 경로 선호도를 추측하게 만들고 있다.

시장의 다음 주요 시험대는 워시 의장 임기 첫 고용 지표인 8월 1일 발표 예정인 7월 고용보고서가 될 것이다. 그때까지 투자자들은 그의 모든 공개 석상 발언의 행간을 읽어내야 하는 상황이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.