워시 연준 의장 매파적 데뷔, 50bp 금리 인상 가능성 제기…야데니 경고

연준 의장 케빈 워시의 매파적 데뷔가 금리 인상 가능성을 되살렸으며, 에드 야데니는 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 50bp 인상이 필요할 수 있다고 경고했다.

워시 의장은 수요일 데뷔 기자회견에서 목표치를 웃도는 인플레이션에 대해 무관용 원칙을 강조했다. 이에 미국 증시는 하락하고 단기 국채 수익률은 상승했으며, 시장은 금리 인상 가능성을 재평가했다.

야데니 리서치의 에드 야데니 사장은 블룸버그 텔레비전 인터뷰에서 "연준은 현재 5년 넘게 2% 목표치를 달성하지 못하고 있다. 금리를 인상하지 않고 어떻게 그 목표에 도달할 수 있겠는가"라며 "25bp 또는 50bp 금리 인상은 세상 종말이 아니다"라고 말했다.

S&P 500지수는 하락한 반면 2년물 국채 수익률은 상승했다. 워시 의장은 기성 발언과 질의응답 세션에서 노동시장 여건보다 물가 안정에 초점을 맞췄다. 또한 새 의장은 개별 금리 전망치를 담은 분기별 점도표(dot plot) 공개를 거부, 시장이 금리 방향성을 가늠하기 위해 수년간 의존해 온 핵심 정책 참고 지표를 제거했다.

이러한 매파적 어조는 금리 경로가 안정적이거나 하락할 것으로 예상했던 주식 및 채권 시장에 불확실성을 야기했다. 워시 의장이 실제로 금리 인상을 단행할 경우, 이는 연준이 2024년 말 금리 인하를 시작한 이후 첫 인상이 된다. 이는 주식, 채권, 통화 전반에 걸친 포트폴리오 포지셔닝을 재편할 수 있는 정책 반전이다.

야데니는 올해 초 S&P 500지수의 2026년 말 목표치를 월가 최고 수준인 8,250으로 제시한 바 있다. 그는 워시 의장의 커뮤니케이션 스타일을 전임 앨런 그린스펀 의장에 비유하며 "정보는 적고, 모호함은 많으며, 가끔 깜짝 놀랄 일이 있다"고 평가했다. 야데니는 워시 의장이 취임 전 도널드 트럼프 대통령에게는 보다 비둘기파적인 태도를 보였을 수 있지만, 이후 인플레이션에 대한 기존의 강경한 매파적 견해로 돌아왔다고 분석했다.

연준 의장이 데뷔 기자회견에서 이처럼 매파적인 발언을 한 마지막 사례는 2022년, 제롬 파월 당시 의장이 40년 만에 가장 공격적인 긴축 사이클을 시작하겠다고 발표했을 때였다. 당시 2년물 국채 수익률은 이후 6개월간 200bp 이상 상승했고, S&P 500지수는 약세장에 진입했다.

워시 의장의 점도표 폐기, 불확실성 가중

워시 의장은 점도표 공개를 거부함으로써, 연준의 커뮤니케이션이 실제 금리 결정보다 시장을 더 크게 움직인다는 자신의 오랜 비판을 실행에 옮겼다. 그는 이전에도 중앙은행이 자체 메시징에 "과도한 비중"을 두고 있으며, 기자회견이 금리 변경보다 시장에 더 큰 영향을 미친다고 주장해 왔다. 모건스탠리 분석가들은 그의 리더십 아래 연준이 "더 날씬하고, 더 조용해질" 것이라고 전망했다. 개별 금리 전망치가 사라지면서 투자자들은 정책 경로에 대한 이정표를 잃게 되었고, 따라서 향후 각 공개석상 발언이 시장에 더 큰 영향을 미치게 됐다.

유가 하락, 연준에 탈출구 제공 가능성

야데니는 연준이 금리 인상 없이 상황을 모면할 수 있는 잠재적 요인으로 유가 하락을 지목했다. 최근 몇 주간 휘발유 가격이 하락했고, 금주 중동 지역의 일시적 휴전 합의가 유가를 추가로 끌어내릴 수 있어 헤드라인 인플레이션의 주요 동인을 완화시킬 수 있다.

야데니는 "워시 의장이 운이 좋을 수도 있다"고 말했다. 만약 인플레이션이 자연스럽게 진정된다면, 연준은 2% 목표에 대한 신뢰도를 훼손하지 않고 금리를 동결할 수 있다. 그러나 물가 압력이 고착화된다면, 소폭의 금리 인상이 물가 안정에 대한 의지를 보여주는 조치로서 채권 시장에서 오히려 환영받을 수 있다고 그는 주장했다.

연준의 다음 통화정책 결정은 7월 말로 예정되어 있어, 워시 의장에게는 인플레이션 데이터가 협조할지, 아니면 그의 손을 강제할지를 판단할 약 6주의 시간이 주어졌다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.