워런 버핏 지표, 사상 최고 236% 기록…美 증시 랠리 지속

S&P 500 지수가 0.6% 상승하며 신고점을 경신, 미국 전체 시가총액을 국내총생산(GDP)으로 나눈 워런 버핏 지표(Warren Buffett Indicator)가 사상 최고치인 236%까지 치솟았다.

워런 버핏은 이 비율을 "어느 순간의 밸류에이션 수준을 측정하는 가장 좋은 단일 지표"라고 칭한 바 있으며, 역사적으로 200% 이상의 수치는 과도한 투기를 의미한다고 경고해왔다. 종전 기록인 218%는 2021년 말에 세워졌으며, 그로부터 몇 달 후 S&P 500은 약세장에 진입했다.

나스닥 종합지수는 자체 신고점을 경신하며 0.9% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 30포인트(0.1%) 하락했다. 주요 3대 지수는 전날 모두 사상 최고치로 마감했다. 이번 랠리는 악시오스(Axios)가 도널드 트럼프 대통령의 승인을 앞두고 휴전을 60일 연장하는 미·이란 휴전 협정 초안을 보도하면서 가속화됐다. 불 시어리(Bull Theory)에 따르면, 해당 헤드라인이 나온 지 15분 만에 월스트리트 시가총액이 약 3500억 달러 증가했다. 10년물 국채 수익률은 2베이시스포인트 하락한 4.46%를 기록했고, 서부텍사스산 원유(WTI)는 장중 고점인 배럴당 92.50달러 이상에서 88.78달러로 후퇴했다.

버핏 지표가 236%까지 오른 것은 미국 주식이 경제 산출 대비 그 어느 때보다 비싸졌음을 의미한다. 이전 고점들인 142%(닷컴 버블 당시)와 218%(2021년 말)는 모두 급격한 조정을 앞두고 있었다. S&P 500이 높은 배수로 거래되고 연방준비제도(Fed)가 제한적인 수준에서 금리를 유지하고 있는 가운데, 평균 회귀(mean-reversion) 이벤트 발생 위험이 높아지고 있지만, 아직 이를 촉발할 명확한 촉매는 나타나지 않았다.

11개 GICS 섹터 중 8개가 상승 마감했으며, 경기소비재와 기술주가 상승을 주도했다. 달러트리(Dollar Tree)는 예상치를 웃도는 실적을 발표하며 16.2% 급등했고, 스노우플레이크(Snowflake)는 AI 기반 매출 호조에 힘입어 39.4% 급등했다. 콜스(Kohl's)는 18.4%, 베스트바이(Best Buy)는 18.5% 각각 상승하며 호실적에 힘입었다. 에너지 섹터는 휴전 소식에 유가가 하락하며 0.8% 하락해 가장 큰 약세를 보였다. 시카고옵션거래소 변동성 지수(VIX)는 0.7포인트 하락한 14.2를 기록, 최근 1년 범위의 하단에 근접하며 밸류에이션 경고 신호가 깜빡이는 가운데서도 시장의 안일함을 반영했다. 뉴욕증권거래소(NYSE) 거래량은 이란 헤드라인에 따른 오후 급등세에 힘입어 20일 평균 대비 8% 증가했다.

버핏 지표가 200%를 초과한 것은 이전에 단 두 번(2021년 말, 2022년 약세장 랠리 기간)뿐이었다. 두 경우 모두 변동성이 확대된 후 최소 10%의 조정이 뒤따랐다. 현재 수치인 236%는 이전 두 고점을 큰 폭으로 상회하며, 주식 위험 프리미엄이 역사적으로 지속되지 못했던 수준으로 압축되었음을 시사한다. 불확실성에 대한 전통적인 헤지 수단인 금은 온스당 약 5,000달러 근처에서 거래된 반면, 비트코인은 5% 하락한 72,890달러를 기록, 주식과 반대로 움직이며 억만장자 투자자 마크 쿠반이 비트코인의 헤지 자산 서사를 훼손한다고 말한 패턴을 보였다.

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