빈패스트, 내부자 대상 공장 매각으로 70억 달러 부채 이전

베트남 전기차 제조업체 빈패스트 오토(VinFast Auto)가 약 70억 달러의 부채를 이전하고, 모회사인 빈그룹(Vingroup)과 밀접한 관계가 있는 투자자 그룹에 주요 공장을 5억 600만 달러에 매각할 예정입니다.

싱가포르 소재 컨설팅 업체 YCP의 파트너인 메디 자우아디(Mehdi Jaouadi)는 "전략적, 재무적 관점에서 이 조치는 타당하다"며 "하지만 지배구조 관점에서 볼 때 이 전략적 결정에는 몇 가지 우려되는 징후가 있다"고 말했습니다.

9월까지 완료될 예정인 이번 거래를 통해 빈패스트는 베트남 제조 부문을 창업자 팜 nat 브엉(Pham Nhat Vuong)과 빈컴 리테일(Vincom Retail) 이사회 멤버가 통제하는 회사에 매각하게 됩니다. 매수자들은 빈패스트가 지난해 기록한 39억 달러 손실의 주요 원인이었던 약 69억 달러의 부채를 떠안게 됩니다.

5월 12일 공시 이후, 투자자들이 복잡한 구조와 매수자의 특수관계인 성격에 의문을 제기하면서 빈패스트 주가는 12% 하락했습니다. 이번 조치는 '에셋 라이트(asset-light)' 모델을 목표로 하지만, 2017년 설립 이후 아직 수익을 내지 못한 이 자동차 제조업체의 기업 지배구조에 대한 우려를 낳고 있습니다.

복잡한 거래 구조

이번 다자간 거래에 따라 제조 사업은 창업자 팜 nat 브엉과 퓨처 인베스트먼트 앤 트레이딩 디벨롭먼트(FIRD)가 포함된 그룹에 인수됩니다. 최종적으로 95.5%의 지분을 보유하게 될 FIRD는 전 빈그룹 계열사인 빈컴 리테일의 이사회 멤버였던 부동산 사업가 응우옌 호아이 남(Nguyen Hoai Nam)이 지배하는 회사입니다.

이 구조는 분석가들의 면밀한 검토를 받고 있습니다. 제3의 회사인 응옥 뀌 인베스트먼트 앤 트레이딩 디벨롭먼트(Ngoc Quy Investment and Trading Development)가 초기 매입에 참여한 후 지분이 재조정될 예정이어서 그 역할에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 빈패스트는 로이터 통신에 "해당 거래의 당사자가 아니므로 언급할 근거나 권한이 없다"고 밝혔습니다.

빈패스트는 제조를 외주화함으로써 연구 개발에 자원을 집중할 수 있다고 설명합니다. 새로운 공장 소유주들은 제3자를 위해 자동차와 배터리를 생산할 수 있게 되지만, 빈그룹은 이 시설을 폭스콘과 같은 주문자 상표 부착 생산(OEM) 업체에 매각할 계획이 없다고 부인했습니다.

부채 이전은 향후 자금 조달 요구에 앞서 빈패스트의 대차대조표를 개선하려는 중대한 시도입니다. 투자자들은 3분기에 예정된 거래 완료와 새로운 공장 소유주가 체결할 수 있는 후속 제3자 제조 계약을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.