뱅가드 액티브 채권 공세 가속화, 320억 달러 자금 유입

뱅가드 그룹은 과거에 포기했던 시장 부문에서 기존 업체들에 도전하기 위해 자사의 저비용 구조를 활용하여 액티브 고정 수입 관리 분야에 박차를 가하고 있습니다. 12조 달러의 자산을 운용하는 이 회사는 포트폴리오 매니저 알렉산더 페인을 영입했으며, 이는 채권 선정 전문성을 구축하고 액티브 전략에 대한 투자자들의 갈증을 해소하기 위한 일련의 인재 영입 중 가장 최근의 사례입니다. 이러한 움직임은 뱅가드의 액티브 고정 수입 펀드가 지난 1년 동안 320억 달러의 순유입을 기록하며 큰 탄력을 받고 있는 가운데 이루어졌으며, 이는 업계 거물인 핌코와 JP모건 자산 운용에 이은 수치입니다. 뱅가드의 액티브 고정 수입 상품 책임자인 케이티 리기는 "우리는 아직 우리 영향력이 미치지 않은 업계 부문에 최저 수준의 비용을 도입하려고 노력하고 있습니다"라고 말했습니다. 뱅가드의 전략은 공격적인 수수료 압박에 달려 있으며, 액티브 채권 펀드의 연평균 수수료는 0.1%로 업계 평균인 0.48%보다 80% 가까이 낮습니다. 이러한 비용 우위는 최근 영입된 웨스턴 에셋 매니지먼트 베테랑 블랜튼 케와 신임 신용 리서치 책임자 아이버 슈킹을 포함한 인재 영입과 결합되고 있습니다. 이러한 확장은 복잡한 채권 시장에서 액티브 운용의 잠재력을 업계가 폭넓게 인정하고 있음을 반영하며, 이는 패시브 거물들조차 인정하는 부분입니다. 잭 보글이 세운 이 회사의 전략적 변화는 투자자들이 고정 수입을 재평가하는 시점에 맞춰 이루어졌습니다. 수익률이 여전히 매력적인 상황에서 기관 투자자들은 단순한 지수 추종 이상의 유연성을 제공하는 액티브 운용 채권 펀드에 새로운 관심을 보이고 있습니다. 자산 운용사인 프랜시스 파이낸셜은 최근 비용 비율이 0.40%인 액티브 운용 펀드인 TCW Flexible Income ETF(FLXR)의 지분을 4,420만 달러로 늘렸습니다. 대형 운용사의 이러한 확신은 변화하는 신용 상황을 탐색할 수 있는 전략에 대한 수요를 강조하며, 이는 뱅가드가 자사 규모와 저비용 모델을 통해 침투하고자 하는 틈새 시장입니다. ## 저금리 스프레드 환경에서의 액티브 테스트 2025년 9월에 출시된 뱅가드 하이일드 액티브 ETF(VGHY)와 같은 뱅가드의 신규 상품들은 중요한 시점에 시장에 진입하고 있습니다. 현재 하이일드 신용 스프레드는 약 306bp로 장기 평균인 500bp보다 훨씬 타이트하며, 실수를 용납할 여지가 거의 없습니다. 비용 비율이 0.22%인 VGHY는 유동성을 위해 미국 국채를 7.6% 보유하고 있으며, SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF(JNK)와 같은 패시브 벤치마크에 비해 위험도가 가장 높은 CCC 등급 부채 비중을 축소하고 있습니다. 이러한 포트폴리오 구성은 신용 상황이 결국 반전될 때 액티브 운용이 하방을 방어할 수 있다는 의도적인 베팅을 의미하며, 이는 이론이 완전히 검증되기도 전에 수십억 달러의 투자 자금을 끌어모으고 있습니다. 이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.