USD/JPY, 162선 돌파… BOJ 개입 위험 고조

엔화가 수요일 40년 만에 처음으로 달러 대비 162엔 아래로 약세를 보이며 161.95 저항선을 돌파했다. 트레이더들은 지난 5월 740억 달러 규모의 개입 이후 BOJ의 의지를 시험하고 있다.

"그 후 시장 움직임을 보면, 분명히 의미가 있었다고 생각한다"고 미무라 아츠시 재무대신 국제업무 담당 차관이 블룸버그와의 인터뷰에서 개입을 언급하며 말했다. 미무라 차관은 미국 관리들이 이번 조치에 "지지적인" 입장을 보였다고 말했다.

USD/JPY는 장중 162.85까지 상승했으며, 161.95 구간을 돌파한 후 상승 폭을 확대했다. 달러 인덱스는 ECB 신트라 콘퍼런스를 앞두고 101.30을 유지했으며, 이 자리에서 제롬 파월의 후임인 새 연방준비제도(Fed) 의장 워시가 연설할 예정이다.

162선 돌파는 일본 당국의 부담을 가중시킨다. Fed가 고금리를 유지하는 한 엔화의 금리 메리트가 사라진다는 근본적인 문제에 직면했기 때문이다. 다음 BOJ 정책 결정일은 7월 31일이며, 시장은 정상화 속도에 대한 문구 변화를 주시하고 있다.

엔화 약세는 USD/JPY가 며칠간 유지되던 161.95 저항선을 돌파하면서 스탑로스 매수와 모멘텀 기반 자금 유입을 촉발하며 가속화됐다. 일본의 5월 개입은 일시적으로 통화를 안정시켰지만, 미일 금리 차이가 여전히 크게 벌어지면서 효과는 사라졌다.

미무라 차관의 발언은 도쿄가 개입을 성공적이라고 평가하고 있다는 가장 강력한 신호였다. 엔화가 5월 개입 이전보다 더 약세를 보이고 있는 상황에서도 그러했다. 그는 미국의 반대는 없었다고 말하며, 워싱턴이 이 조치에 반대했다는 추측을 일축했다.

금리 차이가 약세를 주도하다

엔화 약세의 근본적인 동인은 여전히 금리 격차다. BOJ는 3월 금리를 0.25%로 인상했지만(17년 만의 첫 인상), 일본 국채 수익률은 여전히 미 국채의 일부에 불과하다. 미 10년물 금리는 4.3% 이상에서 거래되고 있다. 캐리 트레이더들은 이 격차를 이용해 엔화를 빌려 더 높은 수익률의 달러 자산 매입 자금을 조달해 왔다.

이번 주 신트라 콘퍼런스는 또 다른 불확실성을 더하고 있다. 워시 의장의 첫 주요 공개석상 연설은 특히 최근 데이터가 고착화된 인플레이션을 보여준 만큼 금리 경로에 대한 신호가 면밀히 분석될 것이다. 매파적 기조는 일부 애널리스트들이 BOJ 개입의 트리거로 보는 165엔까지 USD/JPY를 밀어올릴 수 있다.

향후 전망

트레이더들은 향후 며칠간 개입 징후를 주시하고 있다. 일본 재무성은 일반적으로 특정 수준을 방어하기보다는 움직임이 무질서해질 때 개입하지만, 162선 돌파 속도가 그 시기를 앞당길 수 있다. 옵션 시장에서는 엔화 콜옵션에 대한 수요가 증가하고 있어 일부 트레이더들이 급격한 반전에 대비해 헤지하고 있음을 시사한다.

BOJ의 7월 31일 회의가 다음 예정된 정책 이벤트이지만, 개입은 언제든지 발생할 수 있다. 중앙은행이 금리 인상과 국채 매입 축소를 병행한다면, 산발적인 개입만으로는 엔화에 더 지속적인 지지를 제공할 수 있을 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.