미·이란 양해각서(MOU), 호르무즈 해협 개방 보장…'21% 병목 리스크' 해소

미국과 이란은 호르무즈 해협의 무료 통행을 보장하는 양해각서(MOU)에 서명할 예정이며, 이는 원유 시장의 핵심 위험 프리미엄을 제거할 전망이다.

미국 JD 밴스 부통령은 미·이란 양해각서가 호르무즈 해협을 장기적으로 개방하고 무료 통행을 보장함으로써 원유 가격에 내재된 핵심 지정학적 위험 프리미엄을 제거할 것이라고 밝혔다.

밴스 부통령은 6월 15일 신화통신을 통해 "호르무즈 해협은 장기적으로 개방되고 통행료 없이 운영될 것"이라고 말했다. 이번 발언은 워싱턴과 테헤란 간 갈등 궤적에 대해 엇갈린 메시지가 나온 지 몇 주 만에 나온 것이다.

이 해협은 전 세계 해상 원유 거래량의 약 21%(하루 약 1,700만 배럴)를 처리하는 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점이다. 오만과 이란 사이의 폭 21마일(약 34km) 해협을 통한 선박 운항이 중단될 경우 역사적으로 원유 가격이 급등했다. 마지막 주요 폐쇄 위협이었던 2019년 후자이라 인근 유조선 공격 사태 당시 브렌트유는 며칠 만에 배럴당 75달러를 돌파했고, 브렌트-WTI 스프레드는 7달러 이상으로 확대됐다.

무제한 통행을 보장함으로써 이번 MOU는 원유 시장의 가장 큰 공급 측면 꼬리 위험(Tail Risk)을 제거한다. 이는 트레이더들이 잠재적 봉쇄에 연계된 헤지를 풀면서 단기적으로 원유 가격에 약세 요인으로 작용한다. 소비국과 수입 의존 경제국의 경우, 이번 합의는 지속적인 에너지 비용 불확실성의 원천을 줄여준다.

이번 합의는 워싱턴과 테헤란 양측의 엇갈린 메시지가 나온 지 몇 주 만에 이뤄졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이르면 이번 주에 양국이 포괄적 MOU에 서명할 수 있다고 언급했지만, 공식 조건은 아직 공개되지 않았다. RFE/RL 중앙뉴스룸과 라디오 파르다의 기자들은 갈등이 계속해서 지역을 형성함에 따라 이를 보도해왔다.

유가와 위험 프리미엄

브렌트유는 미국과 동맹국 이스라엘 대 이란 간 긴장이 고조된 이후 지속적인 지정학적 프리미엄을 안고 거래돼 왔다. 호르무즈 해협 위협의 제거는 해당 프리미엄의 상당 부분을 해소할 수 있다. 시장 분석가들은 병목 지점 차질에 대한 이전 시장 분석을 바탕으로 호르무즈 위험 프리미엄을 인지된 위협의 심각도에 따라 배럴당 3~8달러로 추정해왔다.

이번 합의는 걸프만을 통과하는 선박의 유조선 운임과 전쟁 위험 보험료에도 영향을 미친다. 이러한 비용은 긴장이 고조된 기간 동안 급격히 상승했으며, 걸프만 공급에 가장 크게 의존하는 아시아 구매자들의 원유 인도 가격을 높였다. 일본, 한국, 인도, 중국은 함께 해협을 통과하는 원유 선적량의 60% 이상을 차지한다.

역사적 맥락

호르무즈 해협이 신뢰할 수 있는 봉쇄 위협에 직면한 마지막 시기는 2019년으로, UAE 연안에서 발생한 유조선 공격으로 브렌트유가 일시적으로 75달러를 넘었고 브렌트-WTI 스프레드는 수개월 만에 최고 수준으로 확대됐다. 개방 통행에 대한 공식적인 보장은 위험이 고조됐던 그 시기와의 중대한 단절을 의미한다.

향후 전망

MOU는 금요일에 서명될 것으로 예상되지만 공식 조건은 아직 공개되지 않았다. 이행될 경우, 이번 합의는 2015년 포괄적공동행동계획(JCPOA) 이후 워싱턴과 테헤란 간 가장 중요한 긴장 완화를 의미한다. 원유 시장의 핵심 질문은 호르무즈 위험 프리미엄의 제거가 이미 가격에 완전히 반영되었는지, 아니면 추가 하락 여지가 남아 있는지 여부다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.