美 상품무역적자, 5월 1058억 달러로 급증…수출 5.4% 급락

미국의 상품무역적자가 5월 1년여 만에 최대치로 확대됐다. 산업용 소재와 원유 수출이 5.4% 급감한 반면 수입은 비교적 완만한 증가세를 보인 영향이라고 27일(현지시간) 미 상무부가 발표했다.

상품무역적자는 전월 대비 27.4% 증가한 1058억 달러를 기록하며 블룸버그 이코노미스트 조사치인 중간값 850억 달러를 크게 웃돌았다. 수입은 3.6%(109억 달러) 증가한 3134억 달러를 기록한 반면, 수출은 118억 달러 감소한 2077억 달러에 그쳤다.

수출 감소는 광범위하게 나타났다. 원유 및 석유제품을 포함하는 산업용 소재를 비롯해 소비재, 자본재 등이 주도했다. 인플레이션 조정이 이뤄지지 않은 이 수치는 국내 소비가 수입 물량을 높은 수준으로 유지하고 있는 가운데, 미국산 상품에 대한 해외 수요가 약화되고 있음을 시사한다.

무역은 2개 분기 연속 국내총생산(GDP)의 마이너스 요인이 되고 있으며, 5월 수치는 경제학자들이 2분기 성장률 전망치를 하향 조정할 가능성을 높이고 있다. GDP 트래킹 모델들은 연율 2.5% 안팎으로 수렴하고 있는데, 이는 1분기 2.1%, 작년 10~12월 0.5% 대비 하락한 수준이다.

수출 약세, 광범위한 둔화 신호

5월 상품 수출이 전월 대비 5.4% 감소한 것은 2025년 초 이후 가장 큰 폭의 하락이며, 주요 교역국들의 수요 약화를 가리킨다. 미국 상품 수출의 약 4분의 1을 차지하는 산업용 소재 부문이 가장 큰 하락 요인이었다. 글로벌 에너지 가격 하락 속에 원유와 석유제품 선적이 줄어든 탓이다.

브렌트유 선물은 이날 3.3% 하락한 배럴당 72.76달러를 기록하며 주간 약 9.7% 하락세를 이어갔고, 서부텍사스산원유(WTI)는 3% 내린 69.77달러에 마감했다. 에너지 가격 하락은 미국 석유 수출의 달러 가치에 하방 압력을 가했으며, 글로벌 수요 둔화에 따른 물량 효과를 더욱 부각시켰다.

소비재 수출도 감소세를 보이며, 여전히 높은 금리 수준에 시달리는 경제권의 소비력 약화를 반영했다. 기계 및 산업 장비를 포함하는 자본재는 감소 폭이 상대적으로 작았으나 여전히 마이너스 기여도를 나타냈다.

수입 증가, 예방적 비축 움직임 반영

수입 측면에서 3.6% 증가는 기업들이 중간재와 원자재 구매를 앞당긴 데 따른 것이다. 중동 분쟁과 관련된 잠재적 공급 차질과 가격 급등에 대비하기 위해서다. 수입 급증은 적자를 850억 달러 컨센서스를 크게 상회하도록 만들었으며, 이는 2025년 초 이후 가장 큰 폭의 상품무역 적자다.

이러한 움직임은 이전 지정학적 충격 시기에도 관찰된 패턴으로, 기업들이 재고 완충 장치를 확보하기 위해 수입을 앞당겼을 때 나타난다. 상품무역적자가 1000억 달러를 넘어선 것은 2025년 1분기가 마지막이었는데, 당시에도 기업들은 관세 인상에 대비해 사전 비축에 나섰다.

GDP 및 통화정책에 미치는 영향

무역적자 확대는 2분기 GDP의 역풍 요인으로 작용한다. 순수출이 성장률 계산에서 차감되기 때문이다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 트래커와 기타 나우캐스팅 모델들은 약 2.5% 성장을 가리키고 있었지만, 5월 무역 데이터는 이 추정치를 하향 압박할 수 있다. 상품 적자만 컨센서스를 208억 달러 상회한 것은, 이러한 추세가 6월까지 지속된다면 최종 2분기 GDP 수치에서 0.3~0.5%포인트를 깎아낼 수 있다.

연방준비제도(Fed) 입장에서는 이 데이터가 혼재된 신호를 제시한다. 수출 수요 약화는 글로벌 경기 둔화를 시사하며, 이는 올해 하반기 금리 인하 명분을 강화할 수 있다. 그러나 수입의 탄력성, 더 나아가 국내 수요는 미국 경제가 여전히 추세 이상으로 돌아가고 있음을 의미하며, 정책 입안자들이 금리를 동결할 근거를 제공한다. 익일물 금리스왑 시장은 현재 12월까지 약 2차례의 25bp 금리 인하를 가격에 반영하고 있으며, 다음 Fed 회의는 7월 29~30일로 예정되어 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.