美 6월 소비자심리지수 49.5…예상치 하회

미국 소비자 신뢰도는 미시간대학교의 소비자심리지수가 예상치를 밑돌면서 2개월 연속 위축 국면에 갇혔다.

금요일 발표된 최종 데이터에 따르면, 미시간대학교의 소비자심리지수는 6월에 2개월 연속 50 임계치를 밑돌았다. 고용시장의 탄력성과 사상 최고치의 주가에도 불구하고 미국인들의 재정 및 경제에 대한 시각은 여전히 비관론에 빠져 있었다.

RIA Advisors의 수석 전략가인 랜스 로버츠는 "이 설문조사는 경제 상황이 아닌 부족 간 충성도를 포착하고 있다"고 말하며, 현재 소득, 연령 또는 교육 수준에 따른 격차를 합친 것보다 더 큰 당파적 심리 격차를 지적했다.

헤드라인 지수는 49.5로, 50의 컨센서스 추정치를 밑돌았지만 예비치인 48.9보다는 높았다. 현재 여건 하위지수는 예비조사치 48.4에서 47.7로 하락해 49의 예상치를 밑돌았고, 기대지수는 49.3에서 50.7로 상승해 49.3의 전망치를 웃돌았다. 5월의 44.8은 1952년 조사 시작 이래 사상 최저치로, 코로나19 팬데믹, 2008년 이후 경기침체, 2022년 인플레이션 급등기보다 더 나빴다.

소비자 심리와 실제 경제 데이터 사이의 지속적인 격차 — S&P 500은 사상 최고치 부근에 있고, 5월 소매판매는 0.9% 증가했으며, GDP는 계속 확장 중 — 는 정책 신호로서 미시간대학교 설문조사의 신뢰성에 의문을 제기한다. 소비자들의 우울감이 지출 감소로 이어질 경우, 이미 2008년 이후 최저 수준인 2.6%의 개인 저축률은 추가 압박을 받을 수 있으며, 2년 동안 경기침체 예측을 무시해온 경제를 잠재적으로 둔화시킬 수 있다.

컨퍼런스보드의 경쟁 지표인 소비자 신뢰지수는 5월에 93.1을 기록하며 역사적 평균에 근접해 훨씬 더 밝은 그림을 그렸다. 해당 조사는 비즈니스 상황에 대한 "다소 덜 긍정적인" 시각이지만 6개월 기대치에서는 "약간의 개선"을 언급했다.

일부 분석가들은 이러한 차이를 올해 미시간대학교 설문조사가 전화조사에서 온라인 조사로 전환된 데서 비롯된 것으로 본다. 연구에 따르면 이러한 변화는 덜 낙관적인 응답을 이끌어내는 경향이 있다. 갤럽 연구에 따르면 전화 인터뷰는 본질적으로 지나치게 동의하는 답변을 유도할 수 있어, 온라인 결과가 더 진실되지만 더 부정적일 수 있다는 것을 의미한다.

경제지표는 다른 이야기를 말한다

로버츠는 심리지표를 넘어 실제 경제 데이터는 "완전히 세 번째 이야기"를 말하고 있다고 말했다. 기업 이익, GDP 성장, S&P 500 성과는 모두 인공지능(AI) 투자 붐에 힘입어 상승세다. 또한 소비자들은 팬데믹 이전보다 더 많은 유동 자산(연방준비제도 데이터에 따르면 가처분소득의 약 84%)을 보유하고 있어, 신뢰도가 약화되더라도 지출 능력은 그대로 유지되고 있음을 시사한다.

그러나 5월 개인 저축률이 2.6%로 떨어진 것은 가계가 비축분을 소진하고 있음을 의미한다. 블룸버그와 뉴욕 연방준비은행 데이터에 따르면 개인 부채는 증가하고 있으며 민간신용 채무불이행률은 상승하고 있어, 현재의 지출 능력과 미래의 재정 건전성 사이에 긴장을 조성하고 있다.

데이터가 연준에 의미하는 바

연방준비제도(Fed)에게 지속적인 소비자 비관론은 정책 전망에 복잡한 요인을 추가한다. 중앙은행이 2023년 7월 이후 기준금리를 5.25%~5.5%로 유지하고 있는 가운데, 경제 데이터가 약화됨에 따라 시장은 금리 인하 가능성을 점점 더 높게 반영하고 있다. 소비자 심리가 이렇게 낮은 수준을 지속한 마지막 시기인 2008년 금융위기 당시 연준은 이미 금리를 제로에 가깝게 인하한 바 있다.

심리가 위축된 상태에서 지출이 유지된다면, 연준은 이러한 괴리를 임박한 경기침체의 신호가 아닌 잡음으로 해석할 수 있다. 그러나 저축률이 계속 하락하고 신용 스트레스가 확산된다면, 확장을 주도해온 소비자 주도 성장 엔진이 멈출 수 있으며, 이는 연준이 현재 전망보다 더 빠르게 행동하도록 강제할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.