UniCredit, Commerzbank 지분 37.7%로 확대…입찰 모멘텀 확보

UniCredit의 Commerzbank에 대한 자발적 공개매수가 속도를 얻고 있다. 주주들이 10.91%의 지분을 제출하면서 이탈리아 대출 기관의 총 지분율이 제안 기간 종료를 1주일 앞두고 37.7%로 상승했다.

"대형 투자자들은 일반적으로 공개매수 마감 직전에야 지분을 제출하는 경향이 있습니다. 제안 가격이 Commerzbank의 현재 시장 가격보다 낮은 점을 고려하면 초기 수락률은 주목할 만합니다"라고 밀라노에 본사를 둔 이 은행은 화요일 저녁 성명에서 밝혔다.

10.91%의 수락률은 일주일 전의 7.58%에서 상승한 수치로, UniCredit의 기존 지분 26.77%와 합산하면 산술적 보유 지분은 37.68%에 달한다. 이 은행은 Commerzbank 주식 1주당 UniCredit 주식 0.485주를 제공하고 있다. 이는 주식 교환 방식의 구조로, 30% 임계값을 초과할 경우 발동되는 의무적 현금 입찰을 회피하기 위한 것이다. Commerzbank 주가가 최근 상승함에 따라 현금 제안은 상당히 더 비쌌을 것이다. 또한 UniCredit은 규제 제출 서류에 따르면 추가로 16.4%의 지분에 대한 익스포저를 제공하는 금융 상품도 보유하고 있다.

이러한 공격적인 지분 축적은 UniCredit이 독일 최대 은행 중 하나에 대한 지배권을 확보할 수 있는 위치에 서게 했으며, 이는 유럽 은행 통합의 이정표가 될 거래다. 그러나 베를린에서는 주요 독일 금융 기관에 대한 외국인 소유권 문제로 정치적 조사 대상이 되고 있다. UniCredit은 현재 6월 16일까지인 제안 기간을 7월 3일로 연장할 권리를 보유하고 있다.

이번 공개매수 결과는 독일 은행의 이사회가 인수를 거부했음에도 불구하고 Commerzbank의 유통 주식 중 상당 부분이 UniCredit으로 흘러가고 있음을 시사한다. 주식 교환 조건이 Commerzbank 주식을 현재 거래 가격보다 낮게 평가하는 시장가 이하의 평가에도 불구하고, 초기 수락률은 거래 관찰자들에게 특히 놀라운 현상이다.

이번 거래 구조는 UniCredit이 독일 인수 규칙을 세심하게 탐색했음을 반영한다. 자발적 주식 교환 제안으로 입찰을 구성함으로써, 이탈리아 은행은 단순히 30% 임계값 이상에서 공개 시장에서 주식을 매수할 경우 발생하는 더 비싼 의무를 피할 수 있었다. Commerzbank의 주가는 입찰이 시작된 이후 상승했으며, 이는 현금 제안을 훨씬 더 비싸게 만들었다.

UniCredit이 Commerzbank 주식의 50% 이상을 확보할 경우, 이는 금융 위기 이후 최초의 주요 독일 은행에 대한 국경 간 인수가 될 것이다. 이 거래는 1조 유로를 초과하는 합산 자산을 가진 범유럽 은행 강자를 창출하여 Deutsche Bank와 같은 국내 플레이어의 지배력에 도전하게 될 것이다. 독일 노동조합과 정치인들은 잠재적인 해고와 국가 은행 챔피언의 상실에 대한 우려를 표명해 왔다.

이 글은 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.