영국 10년물 국채 금리, 5% 돌파…정치적 위기 심화

영국 10년물 국채 금리는 5월 중 2008년 이후 최고 수준인 5%를 넘어섰다. 투자자들이 스타머 총리의 후임자가 재정 규율을 포기할 위험을 가격에 반영하기 시작했기 때문이다.

옥스퍼드 이코노믹스의 에드워드 앨런비는 "재정 건전성과 인기 유지 사이의 트레이드오프가 가장 큰 난제"라며 "채권 시장이 원하는 것은 유권자들에게 인기 있지 않을 것"이라고 말했다.

30년물 금리는 5.9%에 근접하며 21세기 신기록을 경신했다. 이번 매도세는 폴리마켓 트레이더들이 스타머 총리가 2026년 말까지 사임할 확률을 73%로 평가하면서 촉발됐다. 이는 노동당이 총선에서 압승을 거둔 지 2년도 채 되지 않은 시점이다. FTSE 100 지수는 2016년 6월 브렉시트 국민투표 이후 65% 상승하는 데 그친 반면, S&P 500 지수는 252% 급등했다.

스타머를 대체할 유력 후보는 6월 18일 지방선거에 출마하는 앤디 버넘 맨체스터 시장이다. 그는 이 선거에서 승리해 총리에게 직접 도전할 의회 의석을 확보해야 한다. 버넘은 정부가 채권 시장에 '예속'되어서는 안 된다고 밝히며 공공 utilities 국유화를 위한 차입을 약속했다. 이는 전 보수당 총리 리즈 트러스의 2022년 9월 미니 예산 이후 국채 금리가 급등하고 파운드화가 폭락했던 '트러스 모멘트'를 다시 촉발할 수 있는 정책 기조다.

재정적 딜레마

스타머의 재무장관 레이첼 리브스는 영국이 지출과 세수입을 균형 맞추고 GDP 대비 부채 비율을 낮추도록 요구하는 재정 준칙을 고수하며 투자자들에게 호의적인 태도를 보여왔다. 그러나 이는 유권자들의 반발을 샀다. 가장 가시적인 결과는 2025년 4월에 나타났다. 노동당이 재정 균형을 맞추기 위해 국민보험(National Insurance) 급여세를 인상하면서, 16~24세 영국인 중 16% 이상이 실업 상태인 상황에서 고용주들이 초급 일자리에 자금을 대는 비용이 더욱 높아졌다.

노동당은 5월 지방 및 시장 선거에서 참패했다. 토니 블레어 전 총리조차 이번 주 5,700자 분량의 에세이에서 정부가 성장에 우선순위를 두는 데 실패했다고 주장했다.

영국의 정치적 불안정이 채권 매도세를 촉발한 마지막 사례는 2022년 9월이다. 당시 리즈 트러스 전 총리의 미니 예산은 10년물 국채 금리를 사흘 만에 100bp(베이시스 포인트) 이상 급등시켰고, 영란은행은 긴급 국채 매입에 나서야 했다. 이번 매도세는 보다 점진적이지만 금리 수준은 더 높다. 트러스의 예산 이전 10년물 국채 금리는 평균 약 3.5%였으나 현재는 5% 이상이다.

향후 전망

버넘만이 시장을 불안하게 할 정책을 가진 후보는 아니다. 전 보건장관 웨스 스트리팅은 양도소득세 인상을 지지하고 있다. 이는 가계 저축률이 9.9%에 달하는 상황에서 영국인들이 주식 투자를 더욱 꺼리게 만들 수 있다. 이는 올바른 정책 프레임워크가 갖춰진다면 활용될 수 있는 자금이 존재함을 시사한다.

ADM 인베스터 서비스 인터내셔널의 수석 이코노미스트 마크 오스트왈드는 "올바른 정책이 있다면 활용될 수 있는 것들이 있다"면서도 "그러나 노동당 후보 중 누구도 핵심 문제를 해결할 것이라고 확신하지 않는다"고 말했다.

영국은 7년 만에 여섯 번째 총리를 맞이할 예정이다.每一次 정권 교체는 국제 투자자들 사이에서 국가의 신뢰도를 떨어뜨렸고, 차입 비용을 높이며 민간 투자를 구축했다. 버넘이 6월 18일 선거에서 승리하고 리브스의 재정 준칙을 폐기하겠다는 약속을 이행한다면, 국채 매도세는 가속화될 수 있다. 이는 차기 정부로 하여금 선거 공약과 채권 시장의 요구 사이에서 선택을 강요할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.