TTF 1.3% 하락, 44.73유로… LNG 회복세 원유 대비 부진

유럽 천연가스 가격이 월요일 소폭 하락했지만, 주간 기준으로는 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 호르무즈 해협의 재개방으로 원유 흐름이 LNG 선박 운송보다 훨씬 빠르게 증가하면서, 걸프만의 수출 능력은 3분기까지 제약을 받을 전망이다.

"호르무즈 해협 재개방으로 공급 완전 손실 위험은 줄었지만, LNG 선박 흐름은 원유보다 훨씬 더딘 속도로 회복되고 있어 실질적인 수출 능력이 3분기까지 제약을 받고 있다"고 ANZ 애널리스트들은 분석했다.

벤치마크인 네덜란드 TTF 선물 가격은 월요일 초반 거래에서 1.3% 하락한 메가와트시(MWh)당 44.73유로를 기록하며 주간 상승분을 일부 반납했지만, 여전히 5%를 웃도는 주간 상승률을 유지했다. 원유와 가스 시장 간의 괴리는 뚜렷하다. 브렌트 선물은 전쟁 발발 이후 상승분을 모두 반납하며 4월 말 고점 대비 43% 급락했다. 반면, Kpler와 Energy Aspects의 데이터에 따르면, 6월 중순 미국-이란 양해각서 체결 이후 걸프만에 발이 묶였던 6,000만 배럴 이상의 원유가 시장에 쏟아져 나왔다.

"LNG 무역 정상화 지연과 아시아 수요 증가가 충돌하면서 경쟁이 심화될 가능성이 크며, 이는 유럽의 낮은 저장 수준을 더욱 취약하게 만들고 글로벌 가스 시장을 구조적으로 타이트하게 유지할 것"이라고 ANZ 애널리스트들은 말했다. 파이낸셜타임스에 따르면, 유럽연합(EU)의 가스 저장량은 지난 난방 시즌 종료 시점에 15년 만에 최저 수준을 기록했으며, 이는 LNG 공급이 계속 제약될 경우 겨울철 가격 급등 위험을 높이고 있다.

LNG 회복 지연, 아시아 경쟁 심화

호르무즈 해협을 통과하는 LNG 선박 흐름은 원유 시장에 비해 극히 더딘 속도로 회복되고 있다. 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)는 미군의 보호와 파이프라인 우회 경로를 통해 수출을 거의 전쟁 전 수준으로 복원했지만, LNG 화물의 회복 속도는 훨씬 느리다. ANZ에 따르면, 이러한 병목 현상으로 걸프만의 실질 수출 능력은 3분기까지 제약을 받을 전망이다.

동시에 강력한 엘니뇨 현상이 수요 측면의 주요 리스크로 부상하고 있다. 아시아 전역의 더운 날씨는 냉방용 전력 수요를 증가시키고 수력 발전을 약화시켜, 전력사들이 더 많은 가스를 소비하도록 만들고 있다. 로이터통신이 인용한 LSEG 데이터에 따르면, 아시아 LNG 벤치마크 가격은 6월에 백만 BTU당 평균 17.33달러를 기록했으며, 이는 유럽 TTF의 13.19달러를 크게 웃도는 수준이다. 이러한 가격 차이는 미국산 LNG 화물의 상당 부분을 아시아로 유인하고 있다.

유럽 저장고 압박, 미국과의 무역 약속 시험대에 올려

수급 불균형은 EU가 15년 만에 가장 낮은 수준의 동절기 가스 저장량으로 시즌을 시작하는 상황에서 발생했다. EU는 지난 난방 시즌을 저장량이 5년 평균을 크게 밑도는 수준으로 마감했으며, 이는 두 차례 연속으로 온화했던 겨울 이후 정상적인 계절적 수요가 회복된 데 따른 것이다.

저장량 부족은 2025년 7월 무역 협정 프레임워크에 따라 3년간 7,500억 달러 규모의 미국 에너지 상품을 구매하기로 한 EU의 약속을 복잡하게 만든다. 이 약속을 이행하려면 미국 LNG 수입의 극적인 확대가 필요하다. 6월, 유럽 바이어들은 전체 미국 LNG 수출량의 절반 미만을 인수했으며, 이는 2년 만에 처음으로 유럽의 비중이 50% 아래로 떨어진 것으로, 아시아 바이어들이 더 높은 가격을 제시했기 때문이다.

"발표된 미국-이란 합의로 인해 가스 가격이 하락하고 중동 걸프만의 대규모 공급이 시장에 복귀할 것이라는 기대가 생겼지만, LNG 공급이 제약된 상태가 길어질수록 유럽의 동절기 가스 재고는 낮아지고 겨울철 가격 급등 가능성은 커질 것"이라고 Argus Media의 애널리스트 나타샤 필딩은 말했다.

에너지경제금융분석연구소(IEEFA)는 EU가 2027년 러시아산 LNG 구매 금지 조치가 발효됨에 따라 미국 LNG 수입 의존도가 지난해 58%에서 최대 80%까지 치솟을 수 있다고 경고했다. 블룸버그가 인용한 업계 관계자들에 따르면, 유럽 바이어들은 한 가지 의존도를 다른 의존도로 대체할 것을 우려해 미국 생산업체와의 장기 공급 계약 체결을 꺼리고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.