국채 수익률 10bp 하락, 주식 랠리 속 반도체 6.8% 급등

S&P 500은 1.6% 이상 상승했고 나스닥은 2.1% 급등했다. 5~10년물 국채 수익률이 10bp 하락해 신규 일중 저점을 기록한 영향이다. 다우존스 산업평균지수는 895포인트(1.8%) 상승했으며, 나스닥 100은 2.9% 올랐고 소형주 위주의 러셀 2000도 랠리에 동참했다. 이번 랠리로 주요 지수는 3일간의 하락 흐름을 마감했다.

이번 움직임은 전주 대비 급격한 반전을 의미한다. 당시 5월 고용보고서가 시장 컨센서스(8만 명)를 크게 웃도는 17만 2,000명의 일자리 증가를 기록하면서 10년물 수익률이 4.55%까지 치솟았고, 6월 5일 나스닥은 4.2% 폭락했다. 해당 거래일은 나스닥 기준 2025년 4월 이후 최악의 주간 실적, S&P 500 기준 2025년 5월 이후 최악의 주간 실적을 기록했다. 당시 Lazard의 수석 시장 전략가 로널드 템플은 "이번 아침 강력한 고용보고서로 연준의 금리 인하에 대한 어떤 기대도 사실상 제거되었다"고 말했다. CME 페드워치 툴은 연준의 10월 말 회의에서 금리 인상 가능성을 약 50%로 반영했는데, 이는 데이터 발표 하루 전 34%에서 급등한 수치다.

목요일의 움직임은 완전히 다른 양상을 보였다. 필라델피아 반도체 지수는 6.8% 급등하며 전주 급락에서 손실분을 대부분 회복했다. 당시 브로드컴은 8% 하락했고, Arm 홀딩스, 마벨 테크놀로지, 어드밴스드 마이크로 디바이스 등 동종 업체들은 11%~17% 사이로 떨어졌다. 사상 최고 랠리 이후 전주에 약 10% 하락했던 인텔도 반등했다. S&P 500 바이오테크 지수는 3.1% 상승해 기술주 외에도 광범위한 위험 선호 심리를 반영했다. S&P 500 정보기술 섹터가 상승을 주도했으며, 73개 구성 종목 중 단 4개만이 하락했다.

수익률 하락은 금리에 민감한 성장주들의 주요 걸림돌을 제거했다. 10년물 수익률은 고용보고서 이후 기록한 4.55% 수준에서 후퇴했지만, 데이터 발표 전 수준인 4.47%는 여전히 웃돌았다. 2년물 수익률도 동조하며 하락했다. 미국 달러 인덱스는 소폭 하락하며 주식시장에 추가 지지를 제공했고, 금 선물은 6월 5일 온스당 4,345달러로 3.6% 하락한 후 안정을 찾았다.

시장의 상승 폭은 넓었다. 뉴욕증권거래소에서 상승 종목이 하락 종목을 큰 폭으로 앞질렀고, 거래량은 20일 평균을 상회하며 기관 투자자들이 기술 및 성장주로 다시 회귀하는 모습을 보였다. VIX(변동성 지수)는 랠리와 함께 하락하며 6월 5일 매도세 당시 나타났던 높은 수준에서 후퇴, 전주 급등 이후 위험 선호 심리가 되살아났음을 시사했다.

이번 랠리의 지속 가능성은 다음 인플레이션 데이터 발표와 이란 분쟁의 고조 여부에 달려 있다. 이란 분쟁은 유가를 높은 수준으로 유지시키고 있다. 서부텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 90달러 근처에서 거래되며 최근 고점에서 하락했지만, 분쟁 이전 수준을 여전히 크게 웃돌고 있다. 이는 전국 평균 휘발유 가격을 갤런당 4.24달러까지 밀어 올렸다. 지속적인 수익률 하락을 위해서는 경제 지표 둔화나 연준의 금리 인상 가능성이 없다는 명확한 신호가 필요하다. 그러나 노동 시장의 재가속화와 지속적인 지정학적 불확실성을 고려할 때 어느 것도 보장되지 않은 상황이다.

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