AI 거품에 반대되는 베팅으로 텍사스 인스트루먼트 주가 8% 하락

시장의 관심이 인공지능 가속기에 집중되면서 세계 최대 아날로그 칩 제조업체인 텍사스 인스트루먼트의 주가가 8% 하락했습니다. 회사는 대신 수직 계열화된 제조 방식을 강화하며, 덜 복잡한 칩이 데이터 센터에서 전기차에 이르기까지 모든 분야의 핵심적이고 더 수익성 있는 중추라고 베팅하고 있습니다.

"AI 서버는 데이터 센터가 소비하는 막대한 전력을 관리하기 위해 고성능 전력 관리 및 시그널 체인 칩(회사의 전문 분야)을 필요로 합니다"라고 하비브 일란(Haviv Ilan) CEO는 4분기 실적 발표에서 언급하며, 데이터 센터 매출이 전년 대비 70% 증가했다고 밝혔습니다.

TSMC와 같은 파운드리에 외주를 주는 엔비디아(Nvidia)와 같은 팹리스 경쟁사들과 달리, 텍사스 인스트루먼트는 미국 내 새로운 제조 공장에 300억 달러를 투자하고 있습니다. 텍사스주 셔먼 오크스에 위치한 신규 시설은 지난 12월부터 300mm 웨이퍼 생산을 시작했습니다. 이 기술은 업계 표준인 200mm보다 웨이퍼당 칩 수율이 40% 더 높아 상당한 비용 우위를 제공합니다.

투자자들에게 8%의 하락은 갈등을 불러일으킵니다. 고평가된 AI 내러티브 주식을 쫓을 것인가, 아니면 3% 수익률의 배당 리더를 매수할 것인가입니다. 2030년까지 칩의 95%를 자체 생산하겠다는 계획과 22년 연속 배당 성장 역사를 가진 텍사스 인스트루먼트는 급등하는 AI 주식들이 갖지 못한 안정성을 제공합니다.

자체 제조에 대한 300억 달러의 베팅

시장이 엔비디아와 같은 회사의 AI 전용 칩 성능에 주목하는 동안, 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ: TXN)는 비용 제어와 공급망 독립을 중심으로 한 장기 전략을 실행하고 있습니다. 2020년대 말까지 웨이퍼의 95%를 자체 생산하겠다는 회사의 계획은 고성능 컴퓨팅 공간을 장악하고 있는 팹리스 모델과 극명한 대조를 이룹니다.

미국 내 대규모 300mm 웨이퍼 팹 투자를 기반으로 한 이러한 수직 계열화는 지정학적 위험과 관세 우려로부터 회사를 보호하는 동시에 80,000개 제품과 100,000개 고객사를 위한 대량 생산을 확보하도록 설계되었습니다. 비용 우위는 구조적입니다. 300mm 웨이퍼는 200mm보다 40% 더 많은 칩을 생산하므로 TXN은 아날로그 및 임베디드 프로세싱 칩에 대한 마진과 가격 결정력을 유지할 수 있습니다. 이러한 부품은 버튼 누름과 같은 현실 세계의 신호를 디지털 데이터로 변환하여 산업 장비, 자동차 시스템 및 가전제품에 도처에 존재하게 합니다.

의지의 표명으로서의 배당

수익 중심 투자자들에게 회사의 배당 역사는 AI 섹터의 변동성에 대한 강력한 대안을 제공합니다. 텍사스 인스트루먼트는 22년 연속 배당을 인상해 왔으며, 가장 최근에는 2025년에 4%를 인상했습니다. 현재 배당 수익률은 약 3%로, 역사적 범위의 상단에 근접해 있습니다.

이러한 일관성은 막대한 자본 지출 기간 동안에도 유지되었습니다. 2025년에 회사는 47억 달러의 설비 투자를 집행하면서도 배당 인상을 단행했습니다. 경영진이 향후 설비 투자의 완화를 시사함에 따라 잉여 현금 흐름은 2025년 29억 달러 수준에서 개선될 것으로 예상됩니다. 최근의 주가 하락은 수익률을 더 매력적인 수준으로 끌어올려, TXN이 단기적인 모멘텀 거래가 아닌 장기적인 복리 증식 자산이라는 논거를 강화합니다. 모틀리 풀(The Motley Fool)의 루벤 그레그 브루어(Reuben Gregg Brewer)는 회사가 결국 50년 연속 배당을 인상한 기업에게만 주어지는 칭호인 '배당 왕(Dividend King)'이 될 것이라고 예측하기도 했습니다.

주가 하락 후 현재의 밸류에이션은 디지털 경제의 확장에 따라 기초 아날로그 칩에 대한 수요가 지속되고 성장할 것이라고 믿는 투자자들에게 진입 시점을 제공합니다. 순수한 AI 성장주는 아니지만, 텍사스 인스트루먼트는 AI 혁명을 주도하는 데이터 센터를 포함하여 전체 기술 생태계를 가능하게 하는 필수적인 대량 생산 부품을 공급합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.