테크리드, 비트코인 청산…실현 손실 23만4000 BTC에 달하지만 패닉 수준은 아냐

테크리드(TechLead)의 이탈은 이번 사이클 첫 고래급 항복 신호지만, 온체인 데이터상 보유자 손실은 역사적 약세장 바닥 대비 훨씬 낮은 수준이다.

실리콘밸리의 저명한 투자자이자 기술 인플루언서인 테크리드는 6월 25일 시장 폭락 이후 비트코인 포지션을 완전히 청산했다고 소셜미디어를 통해 밝혔다. 이는 현재 진행 중인 암호화폐 하락장에서 심리적 전환점을 의미한다. 수년간 비트코인을 공개적으로 지지해온 노련한 기술 투자자의 이 같은 행보는 비트코인 가격이 6만2500달러 부근에서 거래되면서 오랜 신뢰자들조차 인내의 한계에 도달하고 있음을 시사한다.

"비트코인 지지자들은 중요한 99%에 동의한다. 나머지 1% 때문에 분열되어선 안 된다. 전 세계 자본의 거의 대부분이 아직 비트코인의 화폐 네트워크로 유입되지 않았다,"고 스트래티지(Strategy)의 공동 창업자 마이클 세일러가 6월 21일 시장 압박 속에서 지지자들의 단결을 촉구하며 밝혔다. 그의 발언은 트레이더들이 온체인 데이터를 분석하던 중 나왔다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면 실현 손실은 약 23만4000 BTC로, 2022년 약세장 바닥을 기록했던 120만 BTC 및 116만 BTC 손실 이벤트에 크게 밑돌고 있다.

6월 25일 오후 2시 30분(UTC) 기준 비트코인은 6만2500달러에 거래됐으며, 지난 한 달간 약 20% 하락했다. 연저점인 5만9000달러가 중요한 지지선 역할을 하고 있다. 코인글래스(CoinGlass) 데이터에 따르면 5만9000달러 부근에 40억 달러 이상의 레버리지 롱 포지션이 집중돼 있어, 이 수준이 붕괴될 경우 연쇄 청산 가능성을 키우고 있다. OG 비트코인 보유자 매도량의 90일 이동 평균은 962 BTC로 떨어져 19개월 만에 최저치를 기록했다. 크립토퀀트 애널리스트 다크포스트(Darkfost)는 이는 장기 보유자들이 평균 매입 단가 약 6만3200달러 근처에서 거래되는 상황에서도 매도를 선택하지 않고 있음을 나타낸다고 분석했다.

테크리드의 이탈이 중요한 이유는 이번 사이클의 심리적 깊이를 드러내기 때문이다. 과거 비트코인 약세장은 광범위한 항복(캐피튤레이션)이 약한 손(weak hands)을 시장에서 퇴출시키고 새로운 축적의 길을 열었을 때에야 끝났다. 현재 실현 손실이 과거 역사적 수준에 크게 미치지 못한다면, 시장이 최종 바닥에 도달하지 않았을 가능성이 있다. 그러나 장기 보유자들 사이에서 패닉 매도가 나타나지 않고 있다는 점은 이번 사이클의 구조가 이전과 다를 수 있음을 시사한다.

단기 보유자 손실 확대, 장기 보유자는 버틴다

비트코인 연구원 악셀 아들러 주니어(Axel Adler Jr.)는 신규 투자자와 기존 투자자 간의 뚜렷한 차이를 지적했다. 조정 순 미실현 손익(aNUPL) 지표는 한 달 전 0 근처에서 -0.14로 하락하며 평균 보유자가 다시 미실현 손실 상태에 진입했음을 보여준다. 그러나 단기 보유자 자본은 56% 감소한 반면, 장기 보유자 자본은 거의 줄어들지 않았다고 아들러 주니어는 말했다.

"약한 손(Weak hands)이 항복하고 있다. 강한 손(Strong hands)은 전혀 동요하지 않았다,"고 아들러 주니어는 덧붙이며, 핵심 지표가 지난 3개월 중 거의 절반 기간 동안 0 이하를 기록하며 신규 시장 참가자들에게 지속적인 압박이 가해지고 있지만 광범위한 항복은 아니라고 분석했다.

반감기 사이클, 9월 바닥 가능성 제기

암호화폐 애널리스트 LP는 비트코인 반감기 사이클과 연계된 반복 패턴을 발견했다. 이전 약세장은 반감기 이벤트 발생 후 826일 만에 최종 항복 단계에 진입했으며, 이후 주요 저점과 70~110일간의 횡보 통합 국면이 이어졌다. 현재 사이클에서 826일째 되는 날은 7월 6일이며, 해당 패턴이 반복된다면 잠재적 바닥 구간은 9월 초가 될 수 있다.

트레이더 타이탄(Titan)에 따르면 비트코인은 미개척 분기 저점이 약 5만8900달러에 위치해 있으며, 약 4만9000달러에서 5만8900달러 사이에 열린 공정가치 갭(FVG)이 존재한다. 9월까지 해당 분기 저점이 유지될 경우 이 유동성 구역에 더 많은 관심이 쏠리면서 결국 3~4분기 사이에 시장 바닥이 형성될 수 있다는 전망이다.

테크리드의 이탈은 그의 포지션을 따라온 개인 투자자들 사이에서 매도 압력을 가속화해 단기적으로 가격을 더 끌어내릴 수 있다. 그러나 온체인 데이터는 더욱 미묘한 이야기를 전한다. 한 유명 투자자가 항복했지만, 더 넓은 보유자 기반은 아직 항복하지 않았다. 핵심 질문은 테크리드가 앞으로 다가올 더 큰 고통의 선행 지표인지, 아니면 사이클이 전환되기 전 한 투자자가 자신의 한계에 도달한 단순한 고립 사례인지다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.