Strategy, 150억 달러 우선주 부담 속 비트코인 매수 시사

마이클 세일러의 최근 소셜미디어 게시물이 또 다른 비트코인 매수를 예고한 가운데, Strategy는 6월 8일 우선주 배당 구조 개편에 대한 주주 투표를 앞두고 있다.

전 마이크로스트레티지(MicroStrategy)로 알려진 기업용 비트코인 보유 기업 Strategy가 13일간의 매수 중단 끝에 새로운 BTC 매수를 시사했다. 이는 최근 주간 누적 매수 행진에서 가장 긴 공백기다. 창업자이자 회장인 마이클 세일러는 5월 31일 X에 "Working ₿etter"라는 글을 게시했다. 이는 역사적으로 추가 비트코인 매수를 공시하는 8-K 보고서 제출을 앞두고 나타난 패턴이다.

"MSTR, BTC 및 우선주 보유자들은 정말 곤란한 상황에 처해 있습니다. 누군가는 큰 손실을 볼 것이며, 그 일은 앞으로 4개월 안에 일어날 것입니다."라고 Arca의 최고투자책임자 제프 도먼(Jeff Dorman)은 말했다.

StrategyTracker 데이터에 따르면, 회사는 5월 31일 기준 약 622억 4천만 달러 상당의 843,738 비트코인을 보유하고 있으며, 코인당 평균 취득 원가는 75,701달러다. Strategy는 5월에 2029년 만기 전환사채의 액면가 15억 달러를 상환하는 데 13억 8천만 달러를 지출했으며, 이에 따라 현금 보유액은 거래 전 약 20억 달러에서 약 8억 7,100만 달러로 감소했다.

6월 8일로 예정된 STRC 보유자들의 우선주 배당금을 반월 지급으로 전환하는 안건에 대한 투표는 단기적인 자본 마감 시한을 추가한다. 세일러는 2026년 1분기 실적 발표에서 다른 자본 조달원이 부족할 경우 비트코인 매각이 여전히 옵션으로 남아 있다고 인정했으며, 이 발언은 금 옹호론자 피터 쉬프(Peter Schiff)가 회사의 유동성에 대한 지속적인 비판에서 여러 차례 인용한 바 있다.

150억 달러 규모의 우선주 부담

Arca의 도먼은 약 150억 달러의 발행 우선주와 연간 약 15억 달러의 배당 의무가 현재 Strategy의 비트코인 축적 모델에 부담을 주고 있다고 경고했다. 회사는 5월 18일 이후 비트코인 보유량을 추가하지 않았으며, 이는 수개월간 재무 전략의 특징이었던 주간 매수 행진을 중단한 것이다.

지난주 Strategy의 간헐적인 코인베이스 프라임(Coinbase Prime) 이체는 불확실성을 더했다. 회사는 5월 29일 3,030만 달러 상당의 411 비트코인을 거래소에 입금했으며, 이는 Polymarket에서 2026년 비트코인 매각 확률을 90% 이상으로 끌어올렸다. 그러나 몇 시간 만에 자금을 다시 인출하면서 매각 우려는 진정되었다. CEO 퐁 레(Phong Le)는 목요일 인터뷰에서 회사가 주당 비트코인 보유량을 늘릴 계획이며 계속해서 BTC를 매수할 것이라고 확인했다.

주목할 포인트

이번 게시물이 공식 매수 공시로 이어질 수도 있고, 단순한 일상적 커뮤니케이션일 수도 있다. Strategy는 또한 6월 7일 마감을 앞두고 소액 주주들에게 위임 투표 용지를 반환해 줄 것을 촉구하고 있다. 회사의 투자자 관계팀은 내부 채널에 배당금 개정안이 "통과되려면 2026년 4월 17일 기준 발행 주식 8,500만 주의 50%가 필요하다"고 게시했다. 하버드 로스쿨 연구에 따르면, 소액 투자자들은 지난 5번의 위임 투표 시즌 동안 보유 주식의 약 29%만 행사했다.

비트코인은 73,000달러 아래에서 거래되었으며, MSTR 주식은 2주 만에 22% 이상 하락하며 회사의 자본 상황에 대한 우려가 커지고 있음을 반영했다. 향후 며칠간 세일러의 게시물이 또 다른 비트코인 매수로 이어질지, 아니면 자본 제약이 심화됨에 따라 Strategy의 재무 운영 방식에 변화가 있을지가 결정될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.