Strategy, 110억 달러의 미실현 손실 직면… 그레이스케일, 강제 BTC 매도 경고

비트코인이 Strategy의 32 BTC 매도 이후 16% 하락한 59,000달러를 기록한 가운데, 그레이스케일은 이 회사의 레버리지 매집 모델이 점증하는 재정적 압박에 직면해 있다고 경고했다.

그레이스케일의 리서치 책임자인 잭 팬들은 "Strategy의 레버리지 사업 모델이 압박을 받고 있으며, 이는 BTC 시장 전반의 변동성을 높였다"고 말했다.

Strategy는 현재 가격 기준으로 약 513억 달러 상당의 843,706 비트코인을 보유 중이며, 코인당 평균 취득가 75,599달러로 매입해 약 110억 달러의 미실현 손실을 기록하고 있다. 11.5% 배당률로 100달러에 거래되도록 설계된 우선주 STRC는 약 95달러까지 하락했으며, 이는 투자자들이 더 높은 수익률을 요구하고 있음을 의미한다. 그레이스케일은 Strategy가 STRC를 액면가로 회복시키기 위해 배당금을 인상할 경우 현금 부담이 증가하고 추가 비트코인 매도를 강제받아 부정적 피드백 루프가 발생할 수 있다고 분석했다.

Strategy 모델에 대한 압박은 1.1조 달러 규모의 암호화폐 시장에 광범위한 영향을 미친다. 총 공급량의 약 4%에 해당하는 843,706 BTC가 단일 레버리지 대차대조표에 집중되어 있어, 강제 청산이 발생할 경우 하방 압력을 증폭시킬 수 있다. 팬들은 "비트코인 생태계의 장기적 건강을 위해 레버리지 대차대조표상의 BTC는 줄이고, 분산된 기업 대차대조표상의 BTC는 늘리는 것이 긍정적일 것"이라고 말했다.

암호화폐 소프트웨어 기업 시그널플러스의 파트너인 어거스틴 판은 시장 하락이 단순히 Strategy의 행동만의 결과는 아니라고 지적했다. 판은 코인텔레그래프에 "현실은 가장 열렬한 지지자조차도 구조적으로 강세를 유지할 이유가 바닥나고 있다는 것"이라고 말했다.

코인엑스의 수석 애널리스트 제프 코는 Strategy의 첫 비트코인 매도를 이번 주 매도세의 "중요한 심리적 방아쇠"라고 평가하면서도, 이번 조치가 회사에 더 큰 유연성을 제공한다고 언급했다. 코는 "비트코인 매도에 관한 더 큰 유연성은 Strategy가 모든 시장 상황에서 일방향 매집 전략을 강제하는 대신, 대차대조표 리스크를 더 신중하게 관리할 수 있게 해준다"고 말했다.

룩온체인의 데이터에 따르면, 더 넓은 기업 비트코인 재무 부문은 2026년 6월 급락 동안 합산 시가총액 620억 달러를 상실했다. 총 85만 BTC 이상을 관리하는 8대 순수 비트코인 재무 기업들의 미실현 손실은 최근 하락 이전에도 이미 100억 달러를 돌파한 상태였다. 투자자 마이클 버리는 이 역학을 "반사적 언와인드"라고 설명하며, BTC 가격 하락이 자기자본 프리미엄을 압축하고 발행 창구를 닫아 '영원히 매집' 모델에서 '생존을 위한 매도' 모델로 전환시킨다고 지적했다.

MSTR 주식은 이번 주 28% 하락한 126달러를 기록하며 2개월 최저치를 나타냈고, 비트코인은 6월 5일 오후 3시(미 동부 시간) 기준 59,000달러에 거래되었다. 코인게코 데이터에 따르면 BTC의 다음 주요 지지선은 55,000달러이며, 저항선은 65,000달러에 위치해 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.